- El Departamento de Trabajo de EE. UU. ha propuesto una norma que detalla cómo los fiduciarios pueden incluir activos como cripto y private equity en planes 401(k).
- Los fiduciarios que sigan los estándares basados en el proceso de la norma podrían recibir protección de puerto seguro contra demandas relacionadas con esas decisiones de inversión.
El plan de jubilación de EE. UU. podría estar más cerca de las criptomonedas otra vez, esta vez a través de la puerta principal del proceso formal de elaboración de normas.
El Departamento de Trabajo ha propuesto una nueva norma que aclararía cómo los fiduciarios pueden ponderar activos alternativos, incluidos private equity y criptomonedas, al construir un plan 401(k). El objetivo no es decir a los empleadores que carguen los planes de jubilación con activos volátiles o ilíquidos. Se trata de definir un proceso que los administradores puedan seguir si quieren llegar hasta allí.
Un carril legal más seguro para los activos alternativos
En el centro de la propuesta hay un marco de puerto seguro. Los fiduciarios tendrían que evaluar un conjunto de factores, incluidos rendimiento, comisiones, liquidez, valoración y complejidad antes de agregar una opción de inversión alternativa.
El borrador también se refiere al benchmarking como parte de esa revisión. Si se cumple ese estándar de prudencia, la norma daría a los fiduciarios una protección legal adicional frente a litigios.
Esto importa porque el riesgo legal ha sido durante mucho tiempo una de las mayores barreras que ha mantenido a los fondos del mercado privado y a los productos de cripto fuera de los planes de jubilación convencionales. Incluso cuando los gestores de activos y algunos asesores argumentaron que una exposición limitada podría mejorar la diversificación, muchos patrocinadores de planes se mantuvieron alejados. El riesgo de responsabilidad era simplemente demasiado alto, o se percibía así.
Se menciona el cripto, pero no hay pase libre
Para los activos digitales, la propuesta es notable menos porque abra las compuertas y más porque coloca las criptomonedas dentro del mismo marco fiduciario que otros activos alternativos. Ese es un cambio de tono. Aun así, la norma no elimina las preguntas difíciles sobre volatilidad, valoración, custodia y adecuación para los participantes. Esas siguen siendo muy reales.
El Departamento de Trabajo ha abierto un período de comentarios públicos de 60 días antes de que se adopte cualquier norma final. Para la industria cripto, eso significa que no se trata de una distribución inmediata a cuentas de jubilación. Pero es una señal regulatoria de que el acceso podría depender cada vez más de procesos, documentación y controles de riesgo, más que de una vacilación general por sí sola.
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