¿Qué es USDe?

USDE, introducido por Ethena Labs, es una nueva moneda estable sintética en USD inspirada en el concepto propuesto por el fundador de BitMEX, Arthur Hayes. En su artículo de 2023 “Dust on Crust”, Hayes delineó la idea de un “Dólar Satoshi” respaldado por una combinación de posiciones largas en BTC al contado y posiciones cortas en futuros. Ethena Labs introdujo este concepto seleccionando ETH como el activo subyacente principal para posiciones al contado y futuras, lanzando finalmente USDE.

USDE mantiene una paridad de 1:1 con el dólar estadounidense a través de una estrategia de cobertura delta y un mecanismo de acuñación y canje. Su objetivo es ofrecer una solución financiera criptonativa, resistente a la censura, escalable y estable. Los usuarios pueden acuñar USDE colateralizando Ethereum o tokens de staking líquido. Estos tokens garantizados se cubren a través de los contratos correspondientes para compensar las ganancias y pérdidas de las fluctuaciones del precio de los tokens, lo que garantiza la estabilidad de USDE. Además, los rendimientos subyacentes de las garantías y los posibles ingresos por comisiones de los productos contractuales posicionan a USDE como una stablecoin "similar a los bonos" capaz de generar ingresos.

Según los datos de Etherscan, hasta el 15 de noviembre de 2024, la cantidad de USDE emitida por Ethena Labs ha superado los 3 mil millones de tokens. Este artículo le guiará a través de las estrategias de ganancias comunes para USDE y compartirá cómo aumentar el rendimiento anual de USDE a más del 45% a través de Gate.io.

Nota: Para obtener más información sobre los mecanismos y riesgos de USDE, consulte nuestro artículo anterior “¿Qué es USDe? Descubriendo los múltiples métodos de ganancia de USDe“

Métodos de ganancia múltiple de USDE

Como una moneda estable con potencial de rendimiento incorporado, USDE proporciona a los usuarios de criptomonedas nuevas oportunidades de ganancias a través de estrategias de moneda estable que generan intereses. Vamos a explorar algunas formas comunes de generar retornos con USDE.

1. Convertir a sUSDE para Devoluciones

En el diseño de Ethena Labs, USDE debe ser apostado como sUSDE para compartir los ingresos del protocolo mencionados anteriormente. Los ingresos de sUSDE provienen principalmente de las recompensas de apuesta y el arbitraje de la tasa de financiación. Los detalles incluyen:

• Recompensas por participación en Ethereum: Cuando se participa con USDE, una parte de los fondos se utiliza para participar con Ethereum (por ejemplo, stETH). Las recompensas del mecanismo de participación de Ethereum fluyen hacia los poseedores de sUSDE, aumentando gradualmente su valor con el tiempo.
• Arbitraje de tasa de financiamiento y trading de base: Ethena emplea una estrategia de cobertura delta, utilizando mercados de derivados para cubrir el riesgo de los activos apostados. Dado que las tasas de financiamiento en los mercados de derivados suelen ser positivas, Ethena obtiene ganancias de posiciones cortas, brindando un rendimiento adicional a los titulares de sUSDE.

Esta estrategia se adapta mejor a transacciones más grandes, ya que los usuarios deben conectar una billetera Web3 para acuñar sUSDE en la red principal de Ethereum, un proceso que puede incurrir en tarifas de gas de decenas de dólares durante la congestión de la red. Además, el período de espera de 7 días para los rescates lo hace menos ideal para aquellos que necesitan alta liquidez. Parte del rendimiento proviene del ingreso de la tasa de financiación, que fluctúa con las condiciones del mercado. Por ejemplo, los recientes rallies de precios de Bitcoin han llevado a altos ingresos de tarifas de contrato de posiciones cortas de activos criptográficos, lo que resulta en un retorno anualizado promedio del 29% esta semana. Sin embargo, al mirar marcos de tiempo más largos, el retorno promedio mensual ronda el 16.6%, mientras que el promedio de tres meses es aproximadamente del 12.8%.

2. Minería de liquidez y recolección de comisiones

Al igual que otros activos de DeFi, USDE se utiliza en piscinas de liquidez para mejorar la liquidez del mercado. Los usuarios pueden ganar tarifas de negociación y recompensas creando pares de negociación USDE con otros tokens y proporcionando liquidez en intercambios descentralizados (DEX) o en piscinas de liquidez. Estas recompensas suelen ser en forma de tokens nativos de la plataforma o como un porcentaje de las tarifas de transacción.

Por ejemplo, en Curve y Uniswap V3, USDE a menudo se combina con otras monedas estables.DeFiLlamalos datos muestran que estos pares ofrecen rendimientos promedio de 30 días del 0.17% al 16.54%, principalmente en la red principal de Ethereum. Sin embargo, dado que los rendimientos provienen de las comisiones y recompensas de negociación, fluctúan con el volumen de negociación y carecen de estabilidad. Además, el emparejamiento con otros tokens expone a los proveedores de liquidez apérdida impermanente.

3. Pendle YT and PT

Pendlees un protocolo de división de activos descentralizado que permite a los usuarios dividir sus tenencias (incluyendo stablecoins) en dos componentes: Token Principal (PT) y Token de Rendimiento (YT), los cuales se pueden negociar por separado. Para USDE, Pendle ofrece una forma de dividir las ganancias, creando una corriente adicional de ingresos para los usuarios.

Por ejemplo, al depositar USDE para acuñar PT en Pendle, los usuarios pueden canjearlo 1:1 por USDE al vencimiento, obteniendo un rendimiento anualizado de aproximadamente 18.25%. Los rendimientos de sUSDE pueden llegar al 20.84%.

YT, que representa los derechos de rendimiento, a menudo es volátil y se considera un activo de negociación de alto riesgo. Al igual que en los mercados secundarios, refleja las expectativas de rendimiento. Los usuarios pueden comprar YT cuando las expectativas de rendimiento (y los precios) son bajos y vender cuando los precios suben. Para obtener estrategias detalladas de negociación de YT, consulteDocumentación de Pendle.

Pendle ofrece a los titulares de USDE opciones de ingresos fijos y flotantes, pero la complejidad del mecanismo de negociación requiere un aprendizaje profundo por parte de los usuarios.

4. Airdrops potenciales

Pendle mencionó anteriormente también presenta un producto llamado USDE (Karak), que implica estrategias para apostar USDE en Karak. Al igual que EigenLayer, Karak es un protocolo de reposicionamiento. Los usuarios pueden ganar puntos del proyecto al proporcionar respaldo financiero temprano, que luego pueden intercambiar por tokens durante el Evento de Generación de Tokens (TGE) del proyecto. Estas posibles recompensas de lanzamiento ofrecen una corriente de ingresos adicional para los poseedores de USDE. Sin embargo, si bien otros proyectos también aceptan USDE como activo de incentivo en etapas tempranas, la temporalidad de los eventos de TGE a menudo es impredecible, lo que requiere que los usuarios esperen períodos prolongados. Además, debido a las reglas de lanzamiento de airdrop de los equipos del proyecto, el rendimiento de tales airdrops a veces puede ser decepcionantemente bajo.

5. Retornos de Préstamos

Muchos protocolos de préstamo ahora admiten servicios de préstamo USDE. Depositar USDE para los prestatarios genera ingresos por intereses. Según los datos de DefiLlama, el rendimiento promedio anualizado a 30 días para los protocolos de préstamo varía entre 0.04% y 6.7%.

6. Productos financieros basados en intercambio

Si bien las estrategias financieras on-chain ofrecen oportunidades, pueden ser complejas y estar sujetas a rendimientos volátiles. Para abordar esto, Ethena Labs está colaborando con múltiples exchanges centralizados para lanzar productos financieros relacionados, con el objetivo de simplificar la gestión de patrimonio para los usuarios del exchange. Actualmente, exchanges como Bitmart, Bybit y Bitget han lanzado estos productos financieros. A partir del 15 de noviembre de 2024, el rendimiento anualizado de staking flexible para USDE en Bitmart es de aproximadamente el 4% (para depósitos superiores a 500 USDE), mientras que Bitget ofrece un rendimiento anualizado del 6% en inversiones a plazo fijo de 30 días.

Cabe destacar que Gate.io lanzó recientemente una completa suite financiera USDE (también conocida como la Cubo USDEOfrece rendimientos anualizados de hasta 45%. Esta oportunidad está abierta a los usuarios independientemente de su tamaño de inversión. Cuando se combina con la función de 'préstamos con garantía' de Gate.io, los rendimientos anualizados potenciales podrían superar el 50%. En la siguiente sección, utilizaremos Gate.io como caso de estudio para explorar sus estrategias financieras innovadoras y demostrar cómo lograr estos rendimientos anualizados excepcionalmente altos a través de su funcionalidad de 'préstamos con garantía'.

Estrategia Financiera de Gate.io

Al igual que otros intercambios, Gate.io ofrece productos financieros flexibles, que permiten a los usuarios apostar USDE con un solo clic y retirar USDE apostados en cualquier momento. Sin embargo, Gate.io se destaca al proporcionar rendimientos más altos. Con una cierta cantidad de USDE apostados, los usuarios pueden beneficiarse de una tasa de interés base (4,38%, sujeta a las condiciones del mercado) y un bono adicional de hasta un 45% proporcionado por Gate.io.

Además del producto "Simple Earn", Gate.io también ofrece un programa de "USDE Staking", que permite a los usuarios apostar USDE y obtener ganancias genuinas en cadena a través de Gate.io. Este producto tiene un umbral de entrada muy bajo, ya que solo requiere una apuesta mínima de 10 USDE. La interfaz de apuestas está integrada en la aplicación para facilitar la gestión de activos con una sola clic.

Es importante destacar que cuando estos dos programas de USDE están activos, las tarifas de transacción para el par de trading spot USDE/USDT se eliminan, lo que hace que sea más rentable comprar USDE en Gate.io en comparación con otras exchanges.

Crecimiento de préstamos y rendimiento
Durante el período de promoción de USDE, Gate.io elimina las comisiones de transacción para el comercio al contado de USDE/USDT. Esto hace que Gate.io sea una plataforma más atractiva para adquirir USDE que otras bolsas, ofreciendo a los usuarios una opción rentable.

Utilizando las dos estrategias mencionadas anteriormente, el rendimiento anualizado de USDE puede alcanzar fácilmente el 45%. Si se combina con el Préstamo de criptomonedasproducto, el rendimiento anualizado para USDE puede superar el 50%. Crypto Loan permite a los usuarios empeñar activos criptográficos inactivos para pedir prestado, con los fondos prestados disponibles para operaciones spot/margin/derivados o para obtener rendimientos a través de productos financieros. El colateral para este producto incluye activos inactivos tradicionales y admite activos en el producto Simple Earn como colateral.

Esto significa que los usuarios pueden apostar activos en Simple Earn para obtener un rendimiento anual del 45% y utilizar los ingresos generados para pedir prestada una cierta cantidad de USDT a una tasa de interés de solo 9.50% - 10.29%. El USDT prestado puede luego utilizarse para comprar USDE, que también puede depositarse en Simple Earn para obtener un rendimiento del 45%. A medida que la cantidad de USDE en Simple Earn aumenta, el usuario puede pedir prestado aún más USDT. Bajo este modelo de "préstamo circular", los rendimientos totales pueden superar rápidamente el 50%. Sin embargo, este enfoque requiere una gestión cuidadosa de las ratios de garantía y conlleva riesgos de liquidación inherentes a los productos de préstamo.

Conclusión

En resumen, las estrategias de participación nativa en USDE en cadena enfrentan limitaciones debido a las tarifas de red y los períodos de redención. Si bien las estrategias de comercio, préstamo y minería de liquidez de PT y YT de Pendle mitigan parcialmente estos problemas, introducen sus propios compromisos entre riesgo y rendimiento. Los productos financieros basados en intercambios ofrecen una alternativa más conveniente, eliminando tarifas excesivas de red y retrasos en la redención. Sin embargo, estos productos suelen tener ciertas restricciones y generalmente ofrecen rendimientos más bajos que la participación directa en sUSDE. Sin embargo, la estrategia de Gate.io se destaca al ofrecer rendimientos significativamente más altos que otros intercambios, alcanzando hasta un 45%. Con sus productos de préstamo con garantía, los usuarios pueden obtener rendimientos anualizados de bajo riesgo que superan el 50%. Actualmente, Gate.io ofrece una estrategia integral de USDE que sobresale en cuanto a nivel de riesgo, rendimientos y conveniencia.

¡Por supuesto, cada estrategia conlleva sus propios riesgos, como riesgos de protocolo y liquidación. ¡Se recomienda a los lectores que elijan en función de su tolerancia individual al riesgo!


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