¿Qué son los aranceles de Trump?

Los mercados financieros globales han experimentado una gran venta masiva después del anuncio del presidente Donald Trump de nuevos aranceles a importantes socios comerciales de EE. UU. Aunque los nuevos aranceles entraron oficialmente en vigor el martes 4 de febrero de 2025, los mercados comenzaron a venderse el fin de semana anterior.

Mapa de calor del mercado de valores:tradingview.com

Los aranceles de Trump incluían una tasa del 25% sobre las importaciones de Canadá y México y un arancel del 10% sobre los bienes chinos. Trump justificó los aranceles en base a razones como la defensa nacional.seguridad. Algunos de los problemas incluyeron la inmigración ilegal, el tráfico de drogas y la dependencia económica de las cadenas de suministro extranjeras.

Tenemos grandes déficits, como saben, con los tres. Y en un caso están enviando cantidades masivas de fentanilo, matando a cientos de miles de personas al año con el fentanilo, y en los otros dos casos, están haciendo posible que este veneno entre.

El presidente de EE. UU. Donald Trumpobservacionessobre aranceles a México, China y Canadá: YouTube

Canadá y México planes anunciadospara tomar represalias contra los aranceles, desencadenando una guerra comercial con Estados Unidos. Sin embargo, el lunes 3 de febrero de 2025,México alcanzó un acuerdo temporal con los EE. UU., posponiendo sus aranceles por un mes.

Canadá le seguiría pronto, alcanzando un acuerdo para un pausa de 30 días en los aranceles. El presidente Trump también ha amenazado con aranceles a la UE. China también ha expresado que está abierta a discutir la reducción de sus aranceles.

https://x.com/AyeshaTariq/status/1886405638017646862/photo/1

Los analistas esperan que los aranceles tengan varios impactos negativos:

• Posible contracción en el comercio global
• Superior inflacióna medida que las empresas trasladan los costos aumentados a los consumidores
• Posibles pérdidas de empleo y alteraciones en la cadena de suministro
• Fortalecimiento del dólar estadounidense y precios del oro

¿Cómo afectaron los aranceles de Trump a la cripto?

Capitalización de mercado de criptomonedas: tradingview.com

Siguiendo el anuncio de los aranceles de Trump, los mercados de criptomonedas se desplomaron junto con los valores. El total de criptomonedas capitalización de mercadose redujo aproximadamente8% en solo un díacayendo a alrededor de $3.2 billones.

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Existen preocupaciones de que los aranceles podrían aumentar la inflación, disminuir el poder adquisitivo de los consumidores y obstaculizar el crecimiento económico, afectando activos de alto riesgo como las criptomonedas.

¿Qué son los aranceles?

Un arancel es un impuesto impuesto por un gobierno sobre las importaciones o exportaciones. Una nación puede imponer aranceles a otros países por razones estratégicas, como negociar o manejar la balanza comercial, por ejemplo, los déficits comerciales.

En el acuerdo temporal entre México y Estados Unidos, México proporcionará 10,000 soldados a lo largo de la frontera entre Estados Unidos y México para prevenir cruces ilegales de la frontera y el tráfico de drogas.

Un déficit comercial ocurre cuando una nación importa más bienes de los que exporta a otros países o a un país en particular. En otras palabras, un país puede tener un déficit comercial entre un país en particular o un déficit comercial neto en general.

En el caso de los aranceles de Trump, Estados Unidos importa más bienes de Canadá, México y China de los que exporta. Para poner esto en perspectiva:

1. Las exportaciones de Canadá a los Estados Unidos fueron aproximadamente 19% del PIB de Canadáen 2023, mientras las exportaciones de EE.UU. a Canadá eran de aproximadamente 17% de las exportaciones de EE. UU.en 2022.
2. Las exportaciones de EE. UU. a México representan aproximadamente 15% de las exportaciones totales de EE. UU., mientras que durante 80% de las exportaciones de Méxicoir a los EE. UU.
3. En 2022, el 7,5% de todas las exportaciones de EE.UU. fueron a China y el 16,5% de todas las importaciones de EE.UU. vinieron de China.

En pocas palabras, Estados Unidos tiene una economía basada en el consumo e importa muchos bienes de otros países. Las exportaciones hacia Estados Unidos son una gran parte del producto interno bruto (PIB) de algunas naciones y, como resultado, estos países dependen en realidad de las exportaciones hacia Estados Unidos como una gran parte de los ingresos de su propia economía.

Los impactos de los aranceles y el comercio

Los déficits comerciales son una parte importante de la discusión arancelaria, ya que pueden tener implicaciones para los mercados de acciones y criptomonedas.

1.Cuando un país crea aranceles, se vuelve más caro para los importadores llevar bienes a ese país, lo que resulta en inflación a medida que los costos se trasladan a los consumidores.

2. Cuando un país envía o exporta bienes a otro país, como los EE. UU., los importadores reciben pago en USD, lo que crea una demanda de dólares. Esto puede crear un dólar fuerte. Un dólar fuerte puede ser beneficioso para los poseedores de dólares, pero no necesariamente para los activos (acciones, criptomonedas, etc.) o para los fabricantes y empleadores en los EE. UU.

Todo el mundo usa dólares. Es el dinero más vendible que existe y es la moneda más vendible. Pero el problema con eso es que significa que todo el mundo necesita dólares. Entonces, ¿cómo obtienen dólares? E históricamente, la forma en que obtienen dólares es que Estados Unidos tiene un déficit comercial estructural. Así es como vertimos dólares al mundo... Eso realmente perjudica la competitividad interna en términos de industrias de margen más bajo como la manufactura.

Lyn Alden sobre la fortaleza del dólar estadounidense:YouTube

3. Si un país exporta la mayoría de sus bienes a un solo mercado, como los Estados Unidos, entonces cuando se imponen aranceles, esto podría afectar significativamente el PIB y los ingresos de ese país (por ejemplo, si el 80% de los bienes de México exportados a los Estados Unidos se cierran de la noche a la mañana, esto puede tener efectos drásticos en la economía mexicana).

¿Por qué cayó la cripto de los aranceles de Trump?

Los aranceles son inflacionarios, pero dado que Estados Unidos tiene un gran déficit comercial e importa bienes de muchos países, es probable que los importadores paguen más por importar bienes.

Esto podría llevar a que los consumidores estadounidenses compren menos de esos bienes debido a las restricciones en el gasto discrecional. A su vez, esto podría resultar en menos importaciones y menores ganancias, o que el mercado se retire por completo de los Estados Unidos.

Es probable que los inversores en estas empresas previeran los escenarios mencionados anteriormente, se asustaron y comenzaron a vender sus activos, lo que afectó los mercados. En resumen, los aranceles de EE. UU. podrían aumentar los costos de los productos extranjeros, reducir las importaciones y disminuir las ganancias corporativas. Esto podría llevar a los inversores a vender acciones, buscar opciones más seguras y reducir el riesgo de sus carteras de criptomonedas.

Sin embargo, esto presenta un dilema: los mercados de criptomonedas no están inherentemente vinculados a los déficits comerciales o a las importaciones/exportaciones físicas de la misma manera que podrían estarlo las acciones. Entonces, ¿por qué se desplomó el mercado de criptomonedas?

Efecto de derrame

Aunque en ocasiones las criptomonedas se desvinculan de los mercados de acciones, cuando se produce un golpe, incluso los activos que lógicamente no deberían correlacionarse pueden verse afectados, con la psicología del mercado desempeñando un gran papel.

La realidad es que muchos inversores institucionales y fondos poseen tanto acciones como cripto. Cuando estos inversores necesitan o deciden reducir el riesgo, normalmente no lo hacen selectivamente solo a un activo en la cartera, sino que se retiran de todos los activos de riesgo percibidos.

Desde la perspectiva de las grandes instituciones, las criptomonedas todavía se consideran un activo especulativo o de alto riesgo/alta volatilidad. En busca de seguridad, no es raro que se muevan fuera de las criptomonedas (y de otras clases de activos riesgosos) hacia efectivo, bonos del tesoro u otros refugios seguros.

Otro factor es la liquidez del dólar. Si el dólar se fortalece en tiempos de incertidumbre global (lo que suele ocurrir, ya que la gente acude a activos en USD), los inversores que tienen posiciones largas en cripto podrían verse obligados a liquidar algunas tenencias para cubrir posiciones o reequilibrar. Eso genera presión a la baja en los precios de las criptomonedas.

¿Sabías? El Teoría del batido de leche de dólarsostiene que el dólar estadounidense prevalecerá frente a otras monedas a pesar de las incertidumbres económicas globales. La teoría indica que la dominancia del dólar seguirá aumentando al absorber la liquidez de otras monedas. Lee nuestro guíapara conocer más sobre cómo esta eventualidad puede impactar a largo plazo los precios de las criptomonedas.

Si grande fondos de coberturao los inversores de capital riesgo se enfrentan a llamadas de margen (en parte porque sus participaciones de capital han perdido valor), podrían vender cripto para obtener efectivo rápidamente.

Es importante mencionar que las operaciones de los inversores institucionales se llevan a cabo de forma privada y no se divulgan en tiempo real, gran parte de los razonamientos se basan en especulaciones sobre eventos anteriores e información disponible públicamente. La limitada transparencia en torno a las estrategias y tenencias institucionales significa que estas interpretaciones pueden no representar completamente la dinámica real del mercado.

Impacto a largo plazo de los aranceles de Trump en los precios de las criptomonedas

Es difícil determinar cómo los aranceles de Trump afectarán los precios de las criptomonedas en el futuro. Más precisamente, podrían ocurrir múltiples posibilidades con probabilidades variables. Las criptomonedas suelen responder a cambios en la liquidez general (tasas de interés, acciones de los bancos centrales, etc.) en lugar de problemas comerciales más estrechos como los aranceles.

Escenario 1

Si los aranceles conducen a una disminución de las importaciones en los EE. UU., esto podría restringir el acceso de los mercados globales a la liquidez en dólares. Menos acceso a dólares podría resultar en un dólar más fuerte o más débil. Todo depende de cuánto tiempo tome que el escenario se desarrolle.

Sin embargo, la respuesta inmediata a la liquidez del dólar restringida es un dólar más fuerte. Los efectos de las restricciones en la oferta de dólares fortalecerían el dólar y probablemente suprimirían los precios de las criptomonedas a corto plazo.

Escenario 2

Los inversores podrían seguir reduciendo los riesgos, lo que suprimiría los mercados de criptomonedas y acciones. Si esto continúa, coincidiendo con las condiciones económicas deterioradas en Estados Unidos (inflación, PIB, etc.), podríamos ver recortes de tasas de interés por parte de la Reserva Federal de Estados Unidos.

Recortes en las tasas de interés pueden ser alcistas para activos como la cripto a mediano o largo plazo (ya que tasas más bajas o pausadas a menudo impulsan la liquidez). Sin embargo, también pueden coincidir con condiciones económicas deterioradas. Esto podría ser negativo para el apetito de riesgo. El efecto neto no siempre es directo.

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Sin embargo, si las condiciones económicas son justas, la Fed puede optar por pausar las tasas de interés en lugar de recortarlas. El factor clave aquí es que las condiciones de liquidez importan más que los datos económicos en sí. A veces, puedes tener una mala economía pero buena liquidez, lo que respalda activos especulativos como la cripto.

Además, si la Reserva Federal se detiene pero otros bancos centrales importantes ajustan o flexibilizan la política monetaria, los flujos de capital podrían verse influenciados de manera diferente, complicando aún más las proyecciones.

En esencia, un escenario probable es (1) continuación del riesgo, seguido por (2) más supresión del mercado de criptomonedas y de valores:

• (3a) Si estos eventos coinciden con condiciones económicas favorables, la Reserva Federal de Estados Unidos podría pausar las tasas de interés. Esto podría llevar a un posible repunte a medio y largo plazo en los precios de las criptomonedas.
• (3b) Si esto coincide con el empeoramiento de las condiciones económicas, esto podría llevar a una reducción del riesgo o a restricciones en la liquidez, lo que suprimiría aún más los precios de las criptomonedas a corto y medio plazo.
• (4) Sin embargo, las condiciones económicas deterioradas seguidas por mercados deprimidos podrían llevar a recortes en las tasas de interés. Esto podría ser alcista para los precios de las criptomonedas a medio y largo plazo.

Escenario 3

Por último, pueden ocurrir eventos imprevistos que también afecten los precios de las criptomonedas, como:

• Eventos geopolíticos
• Crisis bancaria repentina
• Incumplimientos importantes
• Aranceles que se eliminan por completo

Estos podrían descarrilar o acelerar cualquier escenario, desencadenando una huida hacia la seguridad (perjudicando la cripto) o causando respuestas políticas extremas (potencialmente favorables para la cripto).

Abrochaos los cinturones: turbulencia por delante

Los aranceles de Trump contra México, Canadá y China sorprendieron a los mercados de criptomonedas y acciones. Aunque las criptomonedas no están fundamentalmente vinculadas a bienes físicos, importaciones o exportaciones, como pueden ser las acciones, los mercados respondieron de todas formas con una cantidad significativa de valor perdido en la capitalización total del mercado de criptomonedas.

Si las relaciones entre las naciones continúan deteriorándose, esto podría afectar las condiciones económicas, lo que a su vez influiría en el sentimiento de los inversores o en la fortaleza del dólar. Estos escenarios podrían tener amplias implicaciones para los mercados de criptomonedas, dependiendo de cómo se desarrollen.

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