Puntos clave | TL;DR

• Propuesta Esencia: SIMD-0228 reduce significativamente la tasa de inflación de Solana (de 4.779% a 0.87%), disminuyendo la emisión de tokens al tiempo que garantiza la seguridad de la red y desbloquea capital para DeFi.
• Mecanismo central: El modelo actual de inflación sigue un patrón de reducción fijo (comenzando en un 8% y disminuyendo un 15% anualmente, con un objetivo del 1.5%), que ha sido criticado como una "emisión ineficiente". El nuevo modelo es impulsado por el mercado: cuando la tasa de participación es alta (>65%), la inflación es baja; cuando la tasa de participación es baja (<33.3%), la inflación es alta, con un 33.3% siendo el punto de equilibrio.
• Opiniones divergentes: los grandes inversores y los no validadores lo apoyan (menos dilución, precios estables); los validadores pequeños y medianos se oponen (ganancias reducidas); los grandes validadores lo apoyan (fuertes beneficios de MEV). Es como un descuento de supermercado: las grandes tiendas prosperan, mientras que las pequeñas luchan.
• Impacto en los validadores: las tasas de participación pueden caer del 65,7% al 45-55%, lo que lleva a la salida del 3-4% de los validadores (en total de 40-55). Los ingresos del validador pasan de las recompensas de inflación a MEV. Se espera que SOL bloqueado en DeFi aumente en un 5-10%. Esto es similar a los despidos en fábricas: los trabajadores eficientes permanecen, mientras que los ineficientes se van.
• Impacto en el ecosistema: Actualmente, la emisión anual es de 382 millones, con un 25% (95.5 millones) perdidos. SIMD-0228 "tapona el cubo con fugas", reduciendo las pérdidas a 78.3 millones al año, impulsando el crecimiento de DeFi, optimizando la asignación de recursos y reduciendo la dilución.
• MEV & Inflación: Los ingresos de los validadores pasan de los “salarios fijos” a las “propinas” (MEV). En 2024, se espera que MEV alcance los 675 millones, lo que representa el 14% del total emitido. Si bien los rendimientos son más altos, también son más volátiles.
• Riesgos de seguridad: Bajas tasas de participación en la validación → mayor inflación → caída de precios → salida de validadores, formando un ciclo negativo. El aumento de la dependencia en el MEV aumenta los riesgos de centralización. Bajo condiciones extremas, la estabilidad de la red permanece sin probar, al igual que una recesión económica—existen medidas preventivas pero no son infalibles.
• Importancia de la propuesta: SIMD-0228 no es solo un cambio técnico; marca el cambio de Solana de "sobre pagar por seguridad" a "encontrar el pago mínimo necesario." Transita de la inflación basada en reglas al equilibrio impulsado por el mercado, similar a pasar de una economía planificada a una economía de mercado. Esto podría impulsar a Solana hacia un modelo económico más maduro y orientado al mercado.
• Acciones recomendadas: Si la propuesta es aprobada, los titulares de tokens deben ajustar las estrategias de participación, los validadores deben optimizar para MEV y los desarrolladores deben aprovechar las nuevas oportunidades de DeFi.

Explicaciones de Términos Clave

Antes de sumergirnos en el análisis, primero entendamos algunos conceptos básicos:

• Tasa de participación (s): El porcentaje de SOL bloqueado para la validación de la red en relación con el suministro total, actualmente alrededor del 65.7%.
• Tasa de Inflación (i): El porcentaje de nuevos SOL emitidos anualmente en relación con la oferta total, actualmente en torno al 4,779%.
• Validadores: Operadores de nodos en la red de Solana responsables de validar transacciones y mantener la seguridad de la red.
• MEV (Valor Extraíble Máximo): La ganancia adicional que los validadores obtienen de la ordenación de transacciones, similar a los “consejos de transacción.”
• Efecto del Cubo Agujereado: Un fenómeno en el que los tokens recién emitidos (valor creado por la inflación) se filtran fuera del ecosistema a través de mecanismos como la tributación.

Guía para principiantes: Este artículo proporciona un análisis detallado de cómo la propuesta SIMD-0228 modifica el mecanismo de inflación de Solana. Incluso si no estás familiarizado con los conceptos de blockchain y criptomonedas, presta atención a las secciones de "💡Explicación para principiantes", donde descompondré temas complejos en términos sencillos. Ahora, sumerjámonos en la discusión principal. 👇🏻

0. Introducción: Cinco preguntas clave para entender el cambio de política de inflación de Solana

Solana está en un punto de inflexión histórico: la propuesta SIMD-0228 podría cambiar fundamentalmente su mecanismo de inflación, pasando de un calendario fijo a un modelo dinámico impulsado por el mercado. Esto no es solo un ajuste técnico, sino una reestructuración profunda del marco económico de Solana.

La pregunta central que SIMD-0228 busca responder es: ¿Cómo se puede minimizar la emisión innecesaria de tokens manteniendo la seguridad de la red?

Con esta cuestión clave en mente, exploremos el trasfondo. A continuación se presentan cinco preguntas críticas que ayudarán a explicar por qué esta propuesta ha generado un debate tan generalizado:

• ¿Cuáles son los conflictos estratégicos más profundos detrás de esta propuesta? ¿Cómo se reconfigurará la distribución de beneficios?
• ¿Cómo se verá afectada y reestructurada la economía del validador?
• ¿Una disminución en las tasas de participación amenazará la seguridad de la red? ¿Existe un umbral crítico?
• ¿Cómo cambiará la relación entre MEV y la inflación? ¿Cuáles son las implicaciones de cambiar las fuentes de ingresos?
• ¿Cómo está el "Efecto Cubo de Agua" erosionando silenciosamente el ecosistema de Solana? ¿Están desapareciendo miles de millones de dólares cada año?
• ¿Podrían las tasas de participación bajas llevar a riesgos sistémicos? ¿Podría un bucle de retroalimentación negativo amenazar la estabilidad de la red?

💡 Explicación para principiantes: Imagina Solana como un país que está considerando cambiar la forma en que imprime dinero. Actualmente, este país sigue un calendario fijo para emitir nueva moneda cada año. Sin embargo, la nueva propuesta sugiere que la cantidad de dinero nuevo impreso debería depender de cuántas personas depositan sus fondos en los bancos (apostando sus SOL). Si muchas personas apuestan, se imprime menos dinero; si menos personas apuestan, se emite más dinero. Este cambio afectará a todos: bancos (validadores), ahorradores (apostadores), consumidores (usuarios de DeFi) y titulares comunes de tokens.

1. Profundización en SIMD-0228: Autores, Temporización, Cambios Núcleo e Intereses de las Partes Interesadas

Autores de la propuesta: Figuras de alto perfil

La propuesta SIMD-0228 fue presentada conjuntamente por tres figuras influyentes en el ecosistema de Solana:

• Tushar Jain — Co-fundador de Multicoin Capital, uno de los primeros y más grandes inversores institucionales de Solana. Tushar ha expresado constantemente su confianza a largo plazo en Solana y discute con frecuencia la política monetaria de la cadena de bloques.
• Vishal Kankani — Socio de Inversión en Gate.ioMulticoin Capital, especializándose en la investigación de cripto-economía y estructura del mercado. Ha publicado múltiples análisis en profundidad sobre el ecosistema de Solana y mecanismos de captura de valor.
• Max Resnick — Ingeniero en GateAnza, un desarrollador principal en el ecosistema de Solana con amplia experiencia técnica y gran familiaridad con la base de código de Solana. Contribuyó a los detalles de implementación técnica de la propuesta.

Vale la pena señalar que dos de los autores son de Multicoin Capital, una importante empresa de capital de riesgo y uno de los mayores inversores institucionales de Solana. Dado que Multicoin Capital posee una cantidad sustancial de tokens SOL, este antecedente es crucial para comprender los intereses potenciales detrás de la propuesta.

💡 Explicación para principiantes: Los autores de esta propuesta no son solo miembros aleatorios de la comunidad, sino que son actores importantes en el ecosistema de Solana. Dos de ellos son ejecutivos en un importante fondo de inversión que posee una gran cantidad de SOL, mientras que el tercero es un ingeniero principal de Solana. Saber quiénes están impulsando estos cambios es importante porque podría influir en cómo se diseña la propuesta.

Propuesta de tiempo: enero de 2025

• Ingresos MEV en aumento: En el cuarto trimestre de 2024, los ingresos MEV de Solana alcanzaron la asombrosa cifra de $430 millones, más de 10 veces la cantidad del primer trimestre. Estos datos respaldan firmemente la reducción de la inflación (GatePiso de Solana) al demostrar que los validadores ya tienen suficientes fuentes de ingresos alternativas más allá de las recompensas inflacionarias.
• Alto índice de apuesta: la tasa actual de apuesta se sitúa en un 65.7%, un máximo histórico, lo que proporciona condiciones favorables para reducir la inflación sin desestabilizar inmediatamente la red.
• Madurez del Ecosistema — El ecosistema DeFi de Solana ha madurado lo suficiente para absorber y utilizar de manera efectiva el capital que se liberaría de las recompensas de participación reducidas.
• Entorno del mercado — En el mercado de criptomonedas en general, la política monetaria y el control de la inflación se han convertido en temas candentes, lo que hace de esto una discusión oportuna.

Cambios principales: Estado actual frente al resultado ideal de la propuesta

La siguiente tabla proporciona una comparación detallada entre el estado actual de la red de Solana (a partir del 18 de enero de 2025) y los resultados esperados si se implementa la propuesta SIMD-0228.

Estas cifras ilustran claramente los objetivos principales de SIMD-0228:

• Reducir significativamente la tasa de inflación
• Minimizar la emisión innecesaria de tokens
• Mantener suficiente seguridad en la red mientras se desbloquea más capital para el ecosistema DeFi

💡Explicación para principiantes: El modelo de inflación de Solana en la tabla muestra lo drástico que es este cambio. En términos simples: Actualmente, Solana “imprime” nuevos tokens a una tasa del 4.78% por año. La nueva propuesta tiene como objetivo reducir esto a aproximadamente 0.9%, ¡una reducción del 82%! Esto significa que los validadores (mantenedores de la red) verán caer drásticamente sus ingresos base, pero pueden compensarlo a través de otras fuentes de ingresos (como MEV, que se puede entender como “propinas” ganadas optimizando el orden de las transacciones). Sin embargo, este cambio también podría forzar la salida de la red de 40-55 validadores más pequeños debido a ganancias insuficientes.

Fórmula Original & Concepto de Diseño

El núcleo de la Propuesta SIMD-0228 es la introducción de una fórmula de inflación dinámica basada en tasas de participación:

Esta fórmula puede parecer compleja, pero su diseño es altamente sofisticado:

• Utiliza una función de raíz cuadrada en lugar de una relación lineal, lo que hace que la inflación disminuya de manera más gradual en tasas de participación altas y aumente de manera más agresiva en tasas de participación bajas.
• Se establece un umbral crítico en el 33.3%: cuando la tasa de participación alcanza el 33.3%, la tasa de inflación equivale a la tasa fija actual.
• Se introduce un coeficiente (c ≈ π) para garantizar transiciones suaves entre diferentes rangos de tasas de participación.

💡 Explicación para principiantes: ¡No te preocupes por la fórmula compleja! Lo importante es entender su efecto. El diagrama a continuación lo simplifica:

• Si un gran porcentaje de SOL está apostado (por encima del 65%), la tasa de “impresión de dinero” disminuye significativamente.
• Si la participación en el staking cae (por debajo del 50%), la inflación aumenta ligeramente.
• Si la tasa de participación cae por debajo del 33.3%, la inflación aumenta bruscamente para incentivar más participación en staking.

Piense en esto como un regulador automático que ayuda a equilibrar la red—cuando hay muy pocas personas apostando, fomenta más apuestas, y cuando hay demasiadas apuestas, ralentiza la inflación.

La fórmula en SIMD-0228 está diseñada para ajustar dinámicamente la tasa de inflación en función de diferentes escenarios de participación en el staking: alta, media y baja participación en el staking. Esto refleja el mecanismo central de la propuesta, utilizando fuerzas del mercado para regular automáticamente la inflación, asegurando que la inflación sea lo suficientemente justa para mantener la seguridad de la red, ni más ni menos.

Motivaciones de Interés de la Propuesta

Al analizar cuidadosamente el contenido de la propuesta, el trasfondo de sus autores y su momento, podemos identificar varios intereses clave de las partes interesadas.

• Reducir la Dilución del Token — Multicoin Capital posee una gran cantidad de SOL; reducir la inflación podría reducir la dilución anual en un 4.56%, preservando el valor de sus tenencias.
• Apoyando el precio de SOL - Reducir el suministro de tokens potencialmente podría impulsar el precio de SOLCryptotiempos).
• Desbloqueo de Capital para DeFi — La propuesta destaca cómo las altas tasas de participación suprimen el crecimiento de DeFi. Al fomentar que el capital fluya hacia DeFi, los proyectos en los que Multicoin Capital ha invertido podrían beneficiarse.
• Moldeando una Narrativa Impulsada por el Mercado — La propuesta enfatiza repetidamente que "el mercado es el mejor mecanismo de descubrimiento de precios," reforzando la marca de Solana como una red altamente eficiente.
• Optimizando la Economía del Validador — Max Resnick se enfoca en la sostenibilidad a largo plazo, reduciendo la dependencia de los validadores en recompensas basadas en la inflación.

💡 Explicación para principiantes: Hay múltiples motivaciones detrás de esta propuesta. Imagina que posees el 10% de las acciones de una empresa. Si la empresa emite un 5% más de acciones cada año para los empleados, pero tú no recibes ninguna, tu porcentaje de propiedad se reducirá con el tiempo. Grandes inversores como Multicoin Capital quieren reducir esta dilución al tiempo que esperan que el precio de SOL aumente (ya que la reducción del crecimiento del suministro suele beneficiar al precio). Además, desean que más SOL fluya hacia las aplicaciones de DeFi, ya que también han invertido en estos proyectos. Es importante tener en cuenta, como se muestra en el diagrama a continuación, que si bien la propuesta se alinea con los intereses de los grandes inversores, también considera la salud del ecosistema en general. El umbral de seguridad en la fórmula, el período de transición de suavizado de 50 rondas y otros detalles de diseño indican que los autores están tratando de equilibrar los intereses de los diferentes stakeholders en lugar de favorecer exclusivamente a los grandes tenedores.

Propuesta de Temporización

La decisión de introducir el SIMD-0228 en enero de 2025 tiene una importancia estratégica específica:

• Ingresos MEV en aumento — En el cuarto trimestre de 2024, los ingresos MEV se dispararon a $430 millones, más de 10 veces la cifra del primer trimestre. Esto proporciona un sólido respaldo para reducir la inflación, ya que demuestra que los validadores ahora tienen fuentes de ingresos alternativas suficientes más allá de las recompensas por inflación.
• Tasa de Staking Históricamente Alta — La tasa de staking actual del 65.7% está en su máximo histórico, creando condiciones favorables para reducir la inflación.
• Ecosistema maduro — El ecosistema DeFi de Solana ha crecido significativamente, lo que le permite absorber y utilizar el capital que se liberará de las recompensas reducidas por participación.
• Tendencias del mercado — La política monetaria y el control de la inflación se han convertido en temas candentes en el mercado de criptomonedas en general, alineando esta propuesta con discusiones a nivel macro.

💡 Explicación para principiantes: El momento de la propuesta está cuidadosamente planificado. Al igual que los gobiernos prefieren implementar reformas económicas durante épocas de estabilidad, los autores de esta propuesta eligieron un "momento perfecto":

• Los validadores están ganando más dinero por transacciones (MEV) que nunca antes.
• La tasa actual de participación es muy alta (65.7%), lo que facilita reducir la inflación sin desestabilizar la red.
• El ecosistema de Solana está ahora bien desarrollado, lo que significa que el capital liberado de las recompensas de participación reducidas se puede utilizar en DeFi.

Todos estos factores hacen de este el momento ideal para reducir la tasa de "impresión de dinero" de Solana.

2. De horario fijo a impulsado por el mercado: Más staking, menos impresión

Actualmente, Solana sigue un modelo de inflación de disminución fija: comenzando en un 8%, disminuyendo un 15% anualmente y actualmente en aproximadamente un 4.78%, con un objetivo final del 1.5%. Los autores de la propuesta han criticado este mecanismo como emisiones 'estúpidas', ya que no tiene en cuenta el estado real de la red.

El nuevo modelo propuesto en SIMD-0228 introduce factores impulsados por el mercado al vincular dinámicamente la inflación a la tasa de participación. En lugar de seguir un calendario fijo, el nuevo diseño permite que el mercado determine los niveles de inflación. Cuando la tasa de participación es del 33.3%, la tasa de inflación coincide con el modelo de tasa fija actual, creando un punto de equilibrio crítico.

Propiedades clave de esta fórmula:

• Una mayor participación en el staking conduce a una menor inflación.
• Una menor participación en el staking conduce a una mayor inflación.
• Este mecanismo de autoajuste asegura que la inflación se adapte naturalmente para mantener la seguridad de la red sin una emisión excesiva de tokens.

💡 Explicación para principiantes: En este momento, el calendario de "impresión de dinero" de Solana está fijo: disminuye un 15% cada año hasta que alcanza el 1,5%, sin importar lo que suceda en la economía. Esto es como si un gobierno imprimiera dinero a una tasa fija, independientemente de las condiciones económicas. La nueva propuesta funciona más como un banco central moderno: ajusta la oferta de dinero dinámicamente en función de la actividad económica (tasa de participación). Si la economía es fuerte (alta tasa de participación), se imprime menos dinero; si la economía es débil (baja tasa de participación), se imprime más dinero para estimular la actividad.

3. ¿Cómo remodelará la nueva política monetaria de Solana el ecosistema?

3.1 Grandes Inversores & Inversores Institucionales

• Intereses principales: Reducir la dilución, apoyar el precio de SOL y optimizar la eficiencia de capital de DeFi.
• Punto de vista representativo: Tushar Jain & Vishal Kankani argumentan que la reducción de la inflación estimula el crecimiento DeFi (SIMD-0228 y Solana DeFi).
• Max Kaplan (Sol Strategies) apoya el principio de "es mejor estar aproximadamente en lo correcto que precisamente equivocado", enfatizando la flexibilidad de un sistema impulsado por el mercado.
• Marius (cofundador de Kamino) afirma que el staking fomenta el acaparamiento y reduce la actividad financiera, abogando por una inflación más baja para mejorar la liquidez.
• Posibles motivaciones: Dar forma a la narrativa de la "red impulsada por el mercado y de alta eficiencia" para atraer más inversión institucional. Es probable que muchos grandes inversores tengan inversiones diversas en todo el ecosistema de Solana y busquen optimizar el valor general de su cartera.
• Posición: De apoyo. La inflación más baja reduce el suministro de nuevos tokens, protegiendo sus tenencias y aumentando la actividad DeFi, lo que hace que el ecosistema sea más atractivo.

3.2 Validadores

Grandes Validadores Profesionales

• Intereses principales: Mantener la influencia de la red y optimizar la extracción de MEV para compensar la reducción de las recompensas por inflación.
• Características: Poseer tecnología avanzada de extracción de MEV; Tener un poder de voto significativo y desempeñar un papel importante en la gobernanza de la red; Altamente adaptable a los cambios en la inflación.
• Ejemplos: Validadores operados por Gate como Binance y Kraken; Validadores institucionales con una tasa de comisión media de inflación del 2.75%.
• Posición: de apoyo. Puede compensar las recompensas perdidas por inflación a través de MEV y comisiones de transacción, garantizando así la rentabilidad continua.

Validadores Pequeños y Medianos

• Intereses centrales: Mantener la viabilidad económica y gestionar los costos de votación (alrededor de 2 SOL por ronda).
• Preocupaciones: Los datos de Helius sugieren que el 3-4% de los validadores podrían salir de la red debido a esta propuesta; Temor a una "carrera de comisiones cero", que podría empeorar su sostenibilidad financiera; El 49% de los validadores ya cobran el 0% de comisión, lo que los hace muy sensibles a los cambios en la inflación.
• Ejemplos: Validadores como Chainflow, que dependen del Programa de Delegación de la Fundación Solana (SFDP).
• Posición: Opuesto. Muchos pueden salir de la red (GateDavid Grider en X).

3.3 Desarrolladores y Constructores del Ecosistema

• Intereses centrales: Aumento de la actividad en la red, entradas de capital en DeFi y la capa de aplicación, y preservación de la descentralización.
• Opiniones divididas:

Partidarios: Creen que la propuesta desbloqueará más capital para aplicaciones y DeFi.

• Max Resnick (Anza, co-autor de la propuesta) enfatiza el "Efecto de Cubo Agujereado", argumentando que la reducción de la inflación evita la salida de capitales a través de una imposición innecesariaLa Propuesta SIMD-0228 de Solana Podría Reducir la Inflación de SOL a 0.87%).

Escépticos: Preocuparse de que las salidas de validadores podrían amenazar la descentralización.

• Leapfrog, en las discusiones comunitarias, expresó su preocupación sobre una posible espiral inflacionaria (Seis preguntas y respuestas: Un análisis completo de la última propuesta de Solana SIMD-0228 y su impacto en la industria).
• Ejemplo: Helius (un proveedor de infraestructura de nodos) proporciona un análisis de datos neutral, centrándose en la salud de la red en lugar de tomar partido.
• Posición: Mixta. Algunos ven oportunidades de expansión en DeFi, mientras que otros se preocupan por los riesgos de descentralización.

3.4 Titulares de Tokens Minoristas

Participantes Activos

• Intereses centrales: Devoluciones estables de staking, sensibilidad a efectos similares a impuestos de la inflación.
• Impacto:

En escenarios de alto riesgo, los rendimientos disminuirán ligeramente pero serán más sostenibles.

Ejemplo: El APY de Staking cae del 7.03% al 1.41%, lo que requiere una reevaluación de las estrategias de staking.

Los apostadores pueden migrar hacia validadores con capacidades de MEV más fuertes para compensar las recompensas de inflación más bajas.

• Posición: Opuesto, rendimientos de participación más bajos reducen su rendimiento de inversión.

No apostantes

• Intereses principales: Menos dilución, apreciación del precio de SOL.
• Impacto:

Beneficiarios directos de la reducción de la inflación: a medida que se acuñan menos SOL nuevos, sus tenencias conservan más valor.

La reducción del "efecto de cubo con fugas" podría ayudar a respaldar el precio de SOL con el tiempo.

• Posición: de apoyo, la inflación más baja protege el valor de sus tenencias.

3.5 Las luchas de poder ocultas

Controladores de infraestructura MEV

• Intereses centrales: A medida que disminuyen las recompensas por inflación, la extracción de MEV se vuelve cada vez más importante. Aquellos que controlan la infraestructura de MEV obtienen más poder sobre los ingresos de la red.
• Ejemplo: proveedores de optimización de MEV como Jito, y entidades que controlan algoritmos de construcción de bloques.
• Posición: de apoyo. La inflación más baja hace que MEV sea una corriente de ingresos dominante, aumentando su influencia en el mercado.

Titulares del Poder de Gobernanza

• Intereses principales: Influir en las futuras actualizaciones del protocolo y mantener el control sobre la dirección del ecosistema.
• Posibles consecuencias: si aumenta la centralización del validador, el poder de gobernanza podría concentrarse más. Podrían formarse lazos más estrechos entre los desarrolladores principales y los validadores respaldados por grandes capitales.
• Posición: de apoyo (si representan a grandes validadores)—Menos pero más fuertes validadores facilitan el control de las decisiones de red.

Controversia de la comunidad:

Existe controversia dentro de la comunidad con respecto a SIMD-0228, particularmente en lo que respecta a su impacto en los validadores a pequeña escala. El largo hilo de David Grider indica que, en diferentes escenarios, se podrían perder entre 50 y 250 validadores, lo que podría suponer un riesgo de descentralización para la red, lo que generaría preocupaciones dentro de la comunidad. Un detalle inesperado es que la salida de los pequeños validadores podría desencadenar una "carrera de cero comisiones", empeorando aún más su situación financiera, mientras que los grandes validadores podrían fortalecer su influencia a través de MEV.

El último artículo en el blog de Helius también analiza este problema: El modelo económico del validador está siendo desafiado.

Grandes Validadores Profesionales: Posibles Ganadores en un Entorno de Supervivencia del más Apto

Los grandes validadores profesionales típicamente tienen las siguientes ventajas:

• Poseer tecnología avanzada de extracción de MEV, que puede compensar las recompensas inflacionarias reducidas.
• Tener suficiente capital y recursos técnicos para adaptarse al nuevo entorno.
• Tener mayor influencia en la gobernanza de la red.

Para este grupo, SIMD-0228 puede presentar una oportunidad para ganar una mayor cuota de mercado dentro del ecosistema del validador. Al optimizar la extracción de MEV y reducir los costos operativos, pueden mantener o incluso mejorar la rentabilidad.

Validadores Pequeños y Medianos: Enfrentando Desafíos de Supervivencia

Por el contrario, los validadores pequeños y medianos enfrentan mayores desafíos:

• A menudo carecen de capacidades eficientes de extracción de MEV.
• Más sensible a los costos de votación (aproximadamente 2 SOL por ronda).
• Desventaja en la "carrera de las comisiones cero".

Los pequeños validadores como Chainflow ya han expresado su preocupación, afirmando que "a pesar de hacer todo lo posible para atraer participaciones, siguen dependiendo en gran medida de la delegación de SFDP para continuar sus operaciones".

Datos del modelo económico del validador:

• Entre 1.316 validadores, 647 (49%) tienen una tasa de comisión de cero en recompensas de participación, lo que significa que los cambios inflacionarios tienen un impacto limitado en ellos.
• En un escenario de alta tasa de participación (70%), se espera que aproximadamente el 3.4% de los validadores salgan debido a la falta de rentabilidad.
• El modelo de David Grider sugiere que bajo diferentes escenarios, 50-250 validadores podrían salir.

Resumen

En resumen, el juego de intereses en torno a la propuesta SIMD-0228 refleja la complejidad del ecosistema. Los grandes inversores y las instituciones la respaldan, mientras que la comunidad de validadores está dividida: los grandes validadores están a favor, mientras que los pequeños validadores se oponen. La postura de los desarrolladores y los constructores del ecosistema es más complicada. Entre los titulares de tokens ordinarios, las opiniones también están divididas: los validadores se oponen, mientras que los no validadores la apoyan. Dentro de las dinámicas de poder ocultas, es probable que los controladores de MEV y los influenciadores de gobernanza estén a favor de la propuesta.

💡 Explicación para principiantes: Esto es similar a los cambios en la industria minorista: las grandes cadenas de tiendas (grandes validadores) tienen los recursos para invertir en tecnología avanzada y pueden sobrevivir a reducciones de ganancias a través de eficiencia y ventajas de escala. Por otro lado, las pequeñas tiendas independientes (pequeños validadores) enfrentan una mayor presión y pueden verse obligadas a cerrar o ser adquiridas. SIMD-0228 podría resultar en alrededor de 40-55 pequeños validadores saliendo de la red porque no pueden seguir siendo rentables en el nuevo entorno.

4. El Impacto de SIMD-0228 en el Paisaje del Validador

SIMD-0228 podría tener efectos muy diferentes en diferentes tipos de validadores. Según el modelo económico del validador de Helius:

• De los 1,316 validadores, 647 (49%) tienen una tasa de comisión cero en recompensas de participación, lo que significa que los cambios inflacionarios tienen un impacto limitado en ellos.
• En un escenario de alta tasa de participación (70%), aproximadamente el 3.4% de los validadores pueden salir debido a la falta de rentabilidad.
• Según el modelo de David Grider, entre 50 y 250 validadores podrían salir en diferentes escenarios.

Estos cambios no solo afectarán la viabilidad económica de los validadores individuales, sino que también podrían remodelar la estructura del ecosistema de validadores y el panorama competitivo en su totalidad. La pregunta clave es: ¿Estamos dispuestos a aceptar un número reducido de validadores a cambio de un modelo económico más eficiente?

💡 Explicación para principiantes: "El juego de supervivencia del validador"
Imagina la red Solana como una gran fábrica, y los validadores como sus inspectores de calidad. Ahora, la administración de la fábrica (gobierno de la red) está ajustando el sistema de recompensas:

Antes: Cada inspector recibía un sueldo fijo.

Ahora: Solo los inspectores más eficientes obtienen recompensas más altas.

¿El resultado?

• Algunos inspectores menos eficientes pueden ser eliminados.
• El proceso de inspección de calidad puede volverse más refinado.
• Pero el número total de inspectores (validadores) disminuirá ligeramente.

La pregunta clave: ¿Estamos dispuestos a reducir ligeramente el número de "inspectores" a cambio de un sistema más eficiente y preciso?

5. ¿Un Tasa de Staking Más Baja Amenaza la Seguridad de la Red? Encontrar el Equilibrio Entre Seguridad y Eficiencia

La tasa de participación es uno de los indicadores clave para evaluar la seguridad de una red de Prueba de Participación (PoS). Actualmente, la tasa de participación de Solana es de aproximadamente 65.7%, significativamente más alta que muchas otras redes PoS. Sin embargo, SIMD-0228 podría hacer que este número disminuya, lo que genera preocupaciones sobre la seguridad de la red.

Predicciones de la tasa de participación y umbrales de seguridad

Según datos de simulación:

• En el equilibrio del mercado, la tasa de participación podría caer del 65.7% al rango del 45–55%.
• Cuando la tasa de participación caiga al 33.3%, la tasa de inflación coincidirá con la tasa fija actual.
• En el peor de los casos, la tasa de participación puede disminuir aún más, desencadenando un bucle de retroalimentación negativa.

La pregunta clave: ¿Cuál es el umbral "suficiente" para la seguridad de la red? ¿Debería ser del 33%, 40% o incluso más? La comunidad aún no ha llegado a un consenso sobre este tema.

Un cambio en el modelo de seguridad

En su núcleo, SIMD-0228 representa un cambio en el modelo de seguridad de Solana:

• Pasando de "pagar de más para garantizar la seguridad" a "encontrar el costo mínimo necesario".
• Cambiando de "incentivos fijos" a "incentivos impulsados por el mercado."
• Transición de una "seguridad impulsada por la inflación" a una "seguridad impulsada por el valor".

Este cambio refleja la transición de Solana desde su fase inicial de puesta en marcha a una etapa más madura. A medida que aumenta la actividad de la red y las ganancias de MEV, es posible que la alta inflación ya no sea necesaria.

El gráfico a continuación👇🏻 ilustra la relación entre la tasa de participación y la seguridad de la red: A medida que la tasa de participación aumenta, el costo de atacar la red se eleva, mejorando la seguridad. Sin embargo, hay un punto de rendimientos decrecientes, donde aumentar aún más la tasa de participación proporciona poco beneficio adicional en términos de seguridad.

Equilibrando la seguridad y la eficiencia de capital

SIMD-0228 está diseñado para mantener la seguridad de la red mientras mejora la eficiencia de capital. Su objetivo es ajustar la tasa de participación de Solana de un estado de "posiblemente sobreasegurado" a un rango más equilibrado, manteniendo al mismo tiempo un margen de seguridad suficiente.

💡 Explicación para principiantes: Imagina el ejército de un país: En este momento, el 65,7% de la población está sirviendo en el ejército, mucho más de lo que realmente se necesita para la defensa. La nueva propuesta podría reducir este porcentaje a 45-55%, lo cual sigue siendo suficiente para garantizar la seguridad nacional mientras libera a más personas para actividades económicas. Sin embargo, si el porcentaje disminuye demasiado (por debajo del 33,3%), podría amenazar la seguridad nacional.

La pregunta clave: ¿Dónde está el punto de inflexión para la seguridad?

6. ¿Cómo cambiará la relación entre MEV e inflación? El impacto de los cambios en la fuente de ingresos

A medida que la tecnología blockchain continúa evolucionando, el papel y la importancia de MEV (Valor Extraíble Máximo) seguirán expandiéndose. El desafío clave es equilibrar los incentivos económicos de MEV manteniendo la descentralización y la eficiencia en la red.

Con SIMD-0228 probablemente reduciendo las recompensas inflacionarias, MEV se convertirá en una fuente de ingresos cada vez más importante para los validadores. Este cambio podría impactar profundamente el modelo de ingresos del validador y remodelar la dinámica de la red de Solana.

Transformación del Modelo de Ingresos

1. Cambio en las fuentes principales de ingresos:

   • Tradicionalmente, los validadores dependían en gran medida de las recompensas inflacionarias como su principal fuente de ingresos.
   • Si se implementa SIMD-0228, MEV gradualmente tomará el control como un impulsor clave de ingresos, reflejando una evolución más profunda de la economía blockchain.

2. Crecimiento rápido de MEV:

   • Los datos muestran que MEV ya se ha convertido en una fuente de ingresos importante para los validadores.
   • En algunos trimestres de 2024, los ingresos de MEV incluso superaron las recompensas por inflación.
   • En 2024, MEV generó aproximadamente 3.7M SOL ($675M), demostrando un crecimiento exponencial.

Análisis de Impacto

1. Reducción de recompensas inflacionarias:

   • SIMD-0228 tiene como objetivo reducir las recompensas basadas en la inflación, reduciendo las ganancias de los validadores provenientes de la inflación.
   • MEV, por otro lado, ofrece una corriente de ingresos alternativa en rápido crecimiento.

2. Diversificación de ingresos del validador:

   • La subida de MEV altera fundamentalmente las estructuras de ingresos de los validadores:
     • Los modelos basados en la inflación ofrecieron recompensas estables y predecibles.
     • Los modelos basados en MEV son más dinámicos y volátiles.

3. Cambios en la dinámica de la red:

   • Mayor competencia entre validadores para extraer MEV.
   • Mayor enfoque en estrategias de construcción de bloques y ordenación de transacciones.
   • Mecanismos de incentivos más complejos para los participantes de la red.

Riesgos y Desafíos Potenciales

1. Incertidumbre de ingresos:

   • La volatilidad de las ganancias de MEV podría:
     • Aumentar la inestabilidad financiera para los validadores.
     • Fomentar estrategias de participación en la red más agresivas.
     • Potencialmente introducir nuevos riesgos de centralización.

2. Reformando los incentivos económicos de la cadena de bloques:

   • En 2024, los ingresos por MEV (3.7M SOL) representaron casi el 14% de la nueva emisión de tokens a través de la inflación.
   • MEV se está convirtiendo en una fuente de ingresos comparable a las recompensas por inflación.
   • A largo plazo, esto podría remodelar fundamentalmente los modelos de incentivos de la cadena de bloques.

Cambios de comportamiento del validador y nuevos riesgos

Esta transición llevará a:

• Validadores enfocándose más en la extracción de MEV en lugar de recompensas tradicionales de inflación.
• La optimización de MEV se está convirtiendo en un factor competitivo clave entre los validadores.
• La seguridad de la red está cambiando de estar asegurada por recompensas de inflación a depender más de los ingresos de MEV.

Sin embargo, esto también introduce nuevos riesgos:

• La volatilidad de MEV podría desestabilizar los ingresos del validador.
• Los validadores pueden priorizar las ganancias de MEV sobre la seguridad de la red.
• La creciente dependencia de la infraestructura de MEV podría crear nuevos riesgos de centralización.

Esta transformación no es solo un cambio en el modelo económico, sino una reestructuración fundamental de los incentivos de seguridad de la red.

💡 Explicación para principiantes:
Imagina un blockchain como un restaurante concurrido, donde las transacciones son clientes. En el modelo tradicional, los camareros (validadores) ganaban salarios fijos (recompensas de inflación). Ahora, con el nuevo modelo, pueden ganar propinas adicionales (MEV) al brindar un mejor servicio.

En 2024, estos "tips" se dispararon, creciendo de $42M por trimestre a $430M en el cuarto trimestre!
Esto significa que los validadores están pasando de recolectar salarios de forma pasiva a maximizar activamente sus ganancias.

7. ¿Cómo está el “Efecto Cubo con Fugas” erosionando silenciosamente el ecosistema de Solana?

Los autores de la propuesta SIMD-0228 enfatizan que la inflación conduce a un efecto de "fuga de agua" - una parte del valor se filtra fuera del ecosistema a través de impuestos y otros canales. Este concepto es uno de los argumentos clave a favor de SIMD-0228.

Datos de inflación

• Capitalización de mercado: $80 mil millones
• Tasa de inflación anual: 4.779%
• Valor de nueva emisión por año: $3.82 mil millones

Múltiples Canales de Fuga de Valor

1. Impuestos: Costos de Cumplimiento
2. Tarifas de intercambio centralizado
3. Desglose general de la pérdida de valor
   • Costos de impuestos: $650M (68%)
   • Tarifas de intercambio: $305M (32%)
   • Fuga total: $955M (25% del valor de emisión nuevo)

Cómo SIMD-0228 Reduce la Fuga

Impacto económico profundo

1. Preservar el capital dentro del ecosistema

   • Reduce la extracción de valor por parte de entidades externas
   • Fortalece la circulación interna de capital
   • Mejora la autosuficiencia del ecosistema

2. Reconstrucción de los incentivos para los inversores

   • Reduce la presión de venta
   • Atrae a inversores a largo plazo
   • Mejora las expectativas del mercado

3. Cambiando la dinámica del flujo de capital

   • Impulsa la actividad DeFi
   • Aumenta el capital disponible para la innovación
   • Fomenta la reinversión dentro del ecosistema Solana

Como dijo Marius, cofundador de Kamino: "El staking fomenta el acaparamiento y reduce la actividad financiera... similar a cómo la Reserva Federal aumenta las tasas de interés para endurecer las condiciones financieras." Desde esta perspectiva, reducir la inflación podría mejorar la vitalidad general del ecosistema.

El efecto del cubo con fugas destaca una verdad económica importante: la resiliencia de un sistema económico no solo se trata de cuánto capital existe, sino también de cuán eficientemente y hacia dónde fluye ese capital.

SIMD-0228 representa una intervención económica cuidadosamente diseñada, marcando una importante evolución en el modelo de gobierno de Solana.

💡Explicación para principiantes:
Piense en Solana como un gigantesco embalse de agua:

• Antes: Cada año, casi $1 mil millones se filtraban del sistema.
• Ahora: Con una mejor gestión, la fuga se reduce a menos de $200 millones.
• El resultado: Solana retiene un extra de $800 millones dentro de su ecosistema.

8. ¿Una tasa de participación baja podría generar riesgos sistémicos? Comprender el posible bucle de retroalimentación negativa

Una de las principales preocupaciones en torno a SIMD-0228 es la posible retroalimentación negativa que podría surgir si la tasa de participación disminuye significativamente por debajo de los niveles actuales.

Cómo podría ocurrir un bucle de retroalimentación negativa

En el peor de los casos, el siguiente ciclo podría desarrollarse:

1. Baja tasa de participación (por ejemplo, 30%) → Provoca un aumento en la tasa de inflación
2. Tasa de inflación más alta → Aumenta la presión de venta, lo que conduce a una caída de precios
3. Precios bajos → Menores rendimientos para validadores, lo que provoca que algunos validadores salgan
4. Validadores saliendo → Mayor disminución en la tasa de participación
5. Si los rendimientos del validador caen por debajo del 3.5%, puede activarse un "mecanismo de penalización", acelerando las retiradas de participación.

Consideraciones clave para la estabilidad del sistema

Este bucle de retroalimentación negativa no es solo un riesgo teórico, sino que plantea un desafío real para la seguridad de la red y la estabilidad del ecosistema de Solana. Las preguntas clave son:

• ¿Cómo podemos asegurar la seguridad de la red en un entorno de bajo staking?
• ¿Cómo podemos diseñar un modelo económico que se autoajuste para prevenir riesgos descontrolados?
• ¿Cómo podemos evitar que pequeñas fluctuaciones se conviertan en una crisis a gran escala?

Estrategias Potenciales de Mitigación

Para contrarrestar este riesgo, se podrían considerar varias soluciones:

• Mecanismos de ajuste de la inflación más suaves
• Estructuras de recompensa de participación dinámica
• Mecanismos de buffer de emergencia para estabilizar la red en situaciones extremas
• Comunicación sólida de la comunidad para reforzar la confianza de los inversores

Comparación de capacidad de recuperación

Si bien estos riesgos existen, SIMD-0228 está diseñado para ser más resistente que el modelo fijo actual:

• Cuando la tasa de participación es baja, ofrece recompensas más altas para atraer flujos de participación.
• A medida que la tasa de participación se recupera, la tasa de inflación disminuye automáticamente, creando un mecanismo de autorregulación.
• El coeficiente de ajuste (c ≈ π) en la fórmula garantiza incentivos más fuertes con tasas de participación bajas.

Este mecanismo adaptativo es una ventaja clave de SIMD-0228 sobre el modelo fijo, aunque algunos riesgos persisten en escenarios extremos.

💡 Explicación para principiantes:
Piense en esto como un círculo vicioso en una recesión económica:

• Demasiadas personas retiran dinero de los bancos (tasa de participación baja).
• Para atraer depósitos, los bancos aumentan las tasas de interés (la inflación aumenta).
• Pero las altas tasas de interés perjudican la economía, por lo que incluso más personas retiran dinero para cubrir sus gastos.
• Los bancos comienzan a fallar, causando pánico y aún más retiros…

Este ciclo es difícil de romper. Si bien SIMD-0228 tiene salvaguardias incorporadas para evitar esto, condiciones extremas aún podrían representar riesgos.

9. Perspectivas futuras: ¿Cómo transformará SIMD-0228 el ecosistema de Solana?

Si se implementa SIMD-0228, podría tener un impacto profundo en el ecosistema de Solana, impulsando cambios desde adaptaciones a corto plazo hasta transformaciones estructurales a largo plazo.

Período de ajuste a corto plazo (0-6 meses)

• La tasa de participación disminuye gradualmente del 65,7% al rango del 50-55%.
• Algunos validadores pequeños salen o son adquiridos.
• El precio de SOL puede recibir soporte, atrayendo una mayor atención del mercado.
• Los validadores ajustan sus modelos de negocio para adaptarse al nuevo entorno.

Período de transición a medio plazo (6-18 meses)

• Los validadores cambian su enfoque hacia la optimización de la extracción de MEV.
• Nuevas piscinas de participación y servicios emergen para ayudar a los participantes a beneficiarse del MEV.
• Aumenta la actividad de DeFi, con más aplicaciones utilizando SOL no apostado.
• Se introducen medidas para reducir los costos de votación para ayudar a sobrevivir a los validadores más pequeños.

Transformación estructural a largo plazo (18+ meses)

• Consolidación de la industria entre validadores, lo que conduce a una mayor especialización.
• Los incentivos de seguridad cambian de recompensas basadas en la inflación a una estructura de incentivos impulsada por el mercado.
• El modelo económico de Solana pasa de ser "impulsado por la inflación" a ser "impulsado por el uso".
• Solana podría convertirse en un modelo de innovación en política monetaria en otras redes PoS.

💡 Explicación para principiantes: Imagine un país en transición de una economía planificada a una economía impulsada por el mercado:

• En el corto plazo, habrá dolores de crecimiento, algunas empresas cerrarán.
• En el medio plazo, surgirán nuevos modelos de negocio y servicios.
• A la larga, la economía se volverá más eficiente.

Del mismo modo, SIMD-0228 podría transformar a Solana de una red que se basa principalmente en "imprimir dinero" (recompensas de inflación) a una sostenida por actividad económica real, un signo de madurez.

Estos cambios afectarán no solo la tecnología y la economía, sino también la dinámica de poder y la trayectoria futura de todo el ecosistema.

10. Conclusión: Evaluando SIMD-0228 desde Tres Dimensiones

SIMD-0228 no es solo una propuesta técnica, sino que representa una transformación profunda del ecosistema de Solana en términos de economía, gobernanza y tecnología. Esta propuesta marca un gran salto desde modelos simples de inflación hacia mecanismos de mercado complejos en el mundo blockchain.

Dimensión Económica

• Reduce la emisión innecesaria de tokens, evitando la pérdida de valor.
• Ajusta las tasas de inflación a través de mecanismos de mercado, optimizando los costos de seguridad de la red.
• Libera capital para DeFi, mejorando la eficiencia global del capital.

Dimensión de Gobernanza

• Demuestra la capacidad de la comunidad de Solana para discutir modelos económicos complejos.
• Busca un equilibrio entre optimizar los recursos y mantener la salud de la red.
• Permite a diferentes partes interesadas expresar sus posiciones e influir en la toma de decisiones.

Dimensión Técnica

• Utiliza modelos matemáticos para ajustar los parámetros económicos centrales.
• Diseña mecanismos de respuesta dinámica para adaptarse a los cambios en la red.
• Proporciona nuevas ideas para la política monetaria de la cadena de bloques.

Preguntas clave para el futuro

A medida que se sigue discutiendo y potencialmente implementando SIMD-0228, siguen existiendo varios problemas críticos:

• ¿Puede el ecosistema del validador mantener la diversidad?
• ¿Qué nuevos riesgos podrían surgir de una mayor dependencia de MEV?
• ¿Pueden los mecanismos impulsados por el mercado permanecer estables bajo condiciones extremas?
• ¿Podría este modelo ser adoptado por otras redes blockchain?

💡 Explicación para principiantes: SIMD-0228 representa la evolución de la blockchain de “reglas de inflación simples” a “mecanismos complejos impulsados por el mercado”—muy similar a cómo los bancos centrales modernos reemplazaron el patrón oro. Es una revolución porque cambia fundamentalmente las reglas. También es una evolución natural a medida que la red madura y se adapta a las necesidades económicas del mundo real. Sin importar el resultado, este es un experimento importante en la economía blockchain.

De alguna manera, SIMD-0228 es tanto revolucionario como evolutivo: introduce un cambio radical en el pensamiento económico, al mismo tiempo que marca la transición de Solana de una cadena de bloques emergente a una infraestructura financiera madura. Independientemente de la decisión final, esta propuesta y las extensas discusiones que ha suscitado muestran la creciente sofisticación de las comunidades de blockchain en el diseño económico y la gobernanza.

11. Acciones Recomendadas (Si la Propuesta es Aprobada)

Para los titulares regulares de SOL:

• Si tienes SOL pero no haces stake, SIMD-0228 podría ser beneficioso, ya que una inflación más baja ayuda a preservar el valor de tus activos.
• Si estás apostando SOL, considera reevaluar tu estrategia de apostar, puedes necesitar elegir validadores que sean efectivos en la extracción de MEV.
• Vigile de cerca la implementación de la propuesta, especialmente los cambios en las tasas de participación y los movimientos de precios de SOL.

Para validadores:

• Grandes validadores: Inviertan en tecnologías de optimización de MEV y prepárense para una nueva estructura de ingresos.
• Pequeños validadores: Evaluar la viabilidad económica, considerar la especialización o ofrecer servicios diferenciados.
• Todos los validadores: Mantengan un ojo en el progreso de las medidas de reducción de costos de votación, ya que podrían tener un impacto significativo en el modelo económico.

Para desarrolladores:

• Prepárate para aprovechar el aumento potencial en la liquidez de capital.
• Considerar la creación de herramientas que ayuden a los validadores a participar en el reparto de ingresos de MEV.
• Explora nuevos casos de uso en DeFi que utilicen SOL de forma más eficiente.

💡 Explicación para principiantes:
Ya seas titular de SOL, validador o desarrollador, debes prepararte para el posible impacto de SIMD-0228: Los titulares regulares deben seguir las actualizaciones sobre la propuesta; Los validadores necesitan adaptar sus modelos de negocio; Los desarrolladores deben buscar nuevas oportunidades. Al igual que en cualquier cambio de política económica, aquellos que se preparan con antelación tienden a beneficiarse más.

Pensamientos Finales

SIMD-0228 representa un punto de inflexión crítico para Solana, marcando su transición hacia un modelo económico más maduro y orientado al mercado.

Al introducir un mecanismo de inflación dinámica, esta propuesta tiene como objetivo construir un ecosistema más eficiente y sostenible, garantizando la seguridad de la red al mismo tiempo que se maximiza la eficiencia del capital.

Como cualquier reforma importante, trae tanto oportunidades como desafíos, con partidarios y críticos en ambos lados. Al comprender las motivaciones, mecanismos e impactos potenciales detrás de esta propuesta, podemos prepararnos mejor para la transición y encontrar nuestro lugar en el nuevo panorama económico.

Independientemente del resultado final, la discusión en torno a SIMD-0228 ya ha demostrado la capacidad de la comunidad blockchain para abordar problemas económicos complejos a través de la inteligencia colectiva. Este, quizás, es uno de los aspectos más revolucionarios de la tecnología blockchain.

Descargo de responsabilidad：

1. Este artículo es republicado de [Gate0xDragon888], con derechos de autor pertenecientes al autor original [@lvxuan147]. Si hay alguna preocupación con respecto a esta publicación, por favor contacte al Aprender de Gateel equipo, y el equipo abordará rápidamente el asunto siguiendo los procedimientos apropiados.

2. Descargo de responsabilidad: Las opiniones expresadas en este artículo son únicamente del autor y no constituyen asesoramiento de inversión.

3. Otras versiones de este artículo en otros idiomas son traducidas por el equipo de Gate Learn. Sin referencia explícita aGate.io, copiar, distribuir o plagiar versiones traducidas de este artículo está estrictamente prohibido.