¿Qué son los futuros perpetuos? ｜ Gate

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Descripción general de los futuros perpetuos

Los futuros perpetuos Gate son derivados diseñados para la inversión en criptomonedas, similares a los futuros tradicionales. La diferencia clave es que los futuros perpetuos no tienen fecha de vencimiento ni de liquidación. Los usuarios pueden operar en largo (comprar) o en corto (vender), lo que hace que las operaciones sean más flexibles y ofrece un mayor apalancamiento que los futuros tradicionales. Gate admite actualmente contratos perpetuos USDT-M y BTC-M.

Modo de trading

Gate ofrece dos modos de trading: trading real y trading de prueba.
El trading real es un modo de trading en el que los usuarios operan usando los fondos reales de sus cuentas. En este modo, los usuarios deben pagar tarifas de trading y tarifas de financiación, y cualquier ganancia o pérdida se refleja directamente en el saldo de sus cuentas. Dado que el trading real implica fondos reales, conlleva mayores riesgos. Se recomienda a los principiantes que empiecen solo después de comprender completamente y familiarizarse con las reglas de trading.
El trading de prueba o demo permite a los usuarios experimentar el trading de futuros perpetuos con fondos virtuales. La interfaz y las operaciones son idénticas al trading real y están claramente etiquetadas como "Testnet" (o "Red de pruebas"). El trading de prueba no conlleva el pago de tarifas. La plataforma proporciona fondos virtuales, lo que permite transferir hasta 0,1 BTC o 3000 USDT al día. Estos fondos no afectan a los activos reales de los usuarios y el saldo de la cuenta de prueba no se puede transferir a la cuenta de spot.

Tipos de contrato

Según su duración, los contratos se clasifican en contratos perpetuos y contratos de entrega.
Según la moneda de liquidación, los contratos se pueden dividir en contratos perpetuos en USDT-M, que se liquidan en USDT, y contratos perpetuos BTC-M, que se liquidan en BTC.

Términos básicos del trading

En el trading, los usuarios pueden operar en largo (comprar) si esperan que el mercado suba, ganando beneficios cuando los precios aumentan y sufriendo pérdidas cuando los precios bajan. Por el contrario, los usuarios pueden operar en corto (vender) si esperan que el mercado baje. A continuación se presentan algunos conceptos clave en el trading de futuros.
Dado que los futuros permiten a los usuarios hacer trading con apalancamiento, estos pueden abrir posiciones más voluminosas con la misma cantidad de capital. El apalancamiento amplifica tanto las posibles ganancias como las posibles pérdidas.

Margen

El margen es el capital necesario para iniciar una operación de futuros.
Margen de la posición = margen inicial + margen ajustado manualmente
En el modo de margen aislado, los usuarios pueden añadir o reducir el margen de una posición, pero no puede ser inferior al margen inicial.

El margen inicial es el valor mínimo necesario para abrir la posición.
Margen inicial de la posición = (valor de la posición / apalancamiento) + tarifa de salida

El margen de mantenimiento es la cantidad mínima que se debe mantener para evitar la liquidación de una posición.
Margen de mantenimiento de la posición = valor de la posición × ratio de margen de mantenimiento (MMR) + tarifa de salida
El margen de mantenimiento depende del valor de la posición y del MMR, que varía según el nivel de límite de riesgo.
El MMR aplicable se puede consultar en la página Detalles del contrato.

Precio de marca

El precio de marca se calcula a partir de una media ponderada de los precios del mercado externo, ajustada mediante una base de financiación que se va reduciendo con el tiempo. Gate usa el precio de marca, en lugar del último precio operado, para activar las liquidaciones. Esto evita que la manipulación indebida del mercado provoque liquidaciones innecesarias y ayuda a que los precios de la plataforma se ajusten a los precios del mercado de spot externo.
Para obtener más información, consulta Cálculo del precio de marca.

Ejemplo

Alicia compra 1 BTC spot directamente a un precio de 50 000 USDT sin usar apalancamiento. Si el BTC sube un 5 % hasta los 52 500 USDT, su ganancia es de 2500 USDT, lo que supone una rentabilidad del 5 %; si el BTC cae un 5 % hasta los 47 500 USDT, su PnL no realizado sería de -2500 USDT, lo que supone una rentabilidad del -5 %.
En contraste, José opera un contrato perpetuo con un apalancamiento de 10x. A un precio de BTC de 50 000 USDT, compra 100 000 contratos (equivalentes a 10 BTC) con un margen inicial de 50 000 USDT.
Si el BTC sube un 5 %, el valor de su posición alcanza los 525 000 USDT, lo que le proporciona una ganancia no realizada de 25 000 USDT, suponiendo una rentabilidad del 50 %.
Si el BTC cae un 5 %, el valor de su posición se reduce a 475 000 USDT, lo que se traduce en una pérdida no realizada de 25 000 USDT, suponiendo una rentabilidad del -50 %.

Nota: Este ejemplo no incluye tarifas de financiación, tarifas de trading, tarifas de entrada ni tarifas de salida. Para obtener información detallada sobre la liquidación, consulta Mecanismo de liquidación.

Liquidación

Una posición se liquidará si el saldo del margen cae por debajo del MMR (MMR ≤ 100 %).
El PnL no realizado se calcula en función del precio de marca, que también determina el precio de liquidación.
El proceso de liquidación se ejecuta de forma secuencial, dependiendo primero del mercado, luego del fondo de seguro y finalmente del sistema de desapalancamiento automático (ADL). Para un contrato determinado, el MMR es fijo, mientras que el margen inicial depende del apalancamiento. Un mayor apalancamiento reduce el margen inicial, acercándolo al margen de mantenimiento y haciendo que la posición sea más susceptible a la liquidación. Al mismo tiempo, un mayor apalancamiento también amplifica las posibles ganancias, lo que significa que el riesgo y la rentabilidad aumentan proporcionalmente.

Ejemplo

Supongamos que tanto Alicia como José esperan que BTC suba. Cuando el precio del BTC es de 50 000 USDT, Alicia compra 1 BTC en spot, mientras que José abre una posición larga en futuros perpetuos con un apalancamiento de 100x, comprando 1 000 000 de contratos (equivalentes a 100 BTC).
Sin embargo, el BTC cae inesperadamente a 49 900 USDT. La tasa de pérdida de Alicia es solo del 0,2 %, mientras que la de José alcanza el 20 %.

Más tarde, si el BTC sigue cayendo hasta los 49 750 USDT, la tasa de pérdida de Alicia será del 0,5 %. El margen de posición de José se reduce a 0,5 BTC (0,5 % de margen de mantenimiento), lo que desencadena la liquidación y da lugar a una pérdida total de tu margen.

Cuando la posición de un trader coincide con los movimientos del mercado, los futuros pueden amplificar las ganancias de una posición equivalente en el mercado de spot, permitiendo obtener mayores rendimientos con un capital relativamente pequeño. Por el contrario, si la posición va en contra del mercado, las pérdidas también se amplifican.
Nota: Este ejemplo no incluye tarifas de financiación, tarifas de trading, tarifas de entrada ni tarifas de salida. Para obtener información detallada sobre la liquidación, consulta Mecanismo de liquidación.

Fondos de seguro

La liquidación consiste en cerrar la posición al precio de quiebra, que es el precio de marca al que el saldo de margen (incluido el PnL no realizado) es igual a la tarifa de salida. Si el precio real de ejecución es mejor que el precio de quiebra, la cantidad restante (es decir, la menor pérdida) se acreditará a los fondos de seguro. Este fondo se activará si la orden de liquidación no se ejecuta antes de que el precio de marca supere el precio de quiebra.
Para más información, consulta el apartado Fondo de seguro.

Desapalancamiento automático (ADL)

Si los fondos de seguro no son suficientes para cubrir las pérdidas por liquidación, se activará el sistema ADL. El ADL reduce las posiciones de los usuarios con mayor ranking de ganancias para cumplir con las órdenes de liquidación restantes. La clasificación de ganancias se calcula en función del PnL no realizado × el apalancamiento. En el caso de las posiciones con margen cruzado que no tengan un límite de apalancamiento preestablecido, se utiliza el apalancamiento máximo efectivo de la posición. Los usuarios seleccionados para la ADL verán cancelados primero todas las órdenes pendientes y luego sus posiciones se reducirán en consecuencia. Las luces indicadoras en la web de Gate muestran la posición actual de los usuarios en la cola de la ADL. Cuantas más luces se enciendan, mayor es la probabilidad de que se reduzca la posición en caso de producirse un evento ADL. Para reducir el riesgo de ADL, se recomienda a los usuarios con un alto ranking de ADL cerrar o reducir sus posiciones de forma proactiva.

Modo de posición

Modo de margen cruzado y modo de margen aislado

En el modo de margen aislado, el margen de la posición es una cantidad fija. Equivale al margen inicial al abrir la posición y puede verse afectado por el apalancamiento, el límite de riesgo o los depósitos o retiros de margen. Cuando el saldo de margen es inferior al margen de mantenimiento, la posición se liquida y la pérdida se limita al margen asignado.
En el modo de margen cruzado, todos los saldos de la cuenta de futuros se usan como margen y todas las posiciones comparten este margen. Los usuarios pueden establecer varias posiciones de contrato en el modo de margen cruzado. La liquidación se activa cuando el MMR cae al 100 % o menos, lo que puede provocar la pérdida de todo el saldo de la cuenta. Además, las ganancias no realizadas de posiciones rentables no pueden usarse como margen para otras posiciones.

Modo unidireccional, modo cobertura y modo de división de cobertura

En el trading de futuros de Gate, los modos de posición incluyen modo unidireccional, modo cobertura y modo de división de cobertura. Cada modo ofrece características distintas y está diseñado para soportar diferentes estrategias de trading y preferencias de riesgo.

1. Modo unidireccional

• En modo unidireccional, los usuarios solo pueden mantener posiciones en una dirección dentro de un mercado, ya sea en largo (compra) o en corto (venta). Esto significa que, para cambiar de dirección, debes cerrar la posición existente antes de abrir una nueva.
• Gate usa el modo de cobertura de forma predeterminada.
• El modo unidireccional ofrece flexibilidad, permitiendo a los usuarios cambiar entre margen aislado y cruzado mientras mantienen una posición.

2. Modo de cobertura

• En el modo de cobertura, los usuarios pueden mantener posiciones largas y cortas simultáneamente en el mismo mercado. Este modo es ideal para quienes quieren cubrirse ante la incertidumbre del mercado manteniendo posiciones en ambos sentidos.
• Sin embargo, en el modo de cobertura no se permite cambiar entre margen aislado y cruzado mientras se mantienen posiciones, lo que aumenta la complejidad operativa, pero permite estrategias más diversas.

3. Modo de división de cobertura

En el modo de división de cobertura, los usuarios pueden mantener simultáneamente posiciones largas y cortas en el mismo mercado, usando al mismo tiempo margen cruzado y margen aislado, lo que permite ejecutar múltiples estrategias de trading en paralelo. El modo de división de cobertura ofrece las siguientes características:

• Admite hasta cuatro posiciones por mercado: largo con margen cruzado, corto con margen cruzado, largo con margen aislado y corto con margen aislado.
• Permite que las posiciones de margen cruzado y de margen aislado coexistan dentro del mismo mercado.
• En modo de margen aislado, se pueden establecer posiciones largas y cortas con diferentes niveles de apalancamiento. La configuración de apalancamiento para posiciones de márgenes cruzados y de margen aislado se gestiona de forma independiente.
• Cada posición de margen aislado está aislada en cuanto al riesgo. La ganancia, pérdida o liquidación de una posición aislada no afectará a otras posiciones en el mismo mercado.

Seleccionando el modo de posición que mejor se adapte a sus necesidades, los usuarios pueden gestionar mejor el riesgo y el rendimiento, permitiendo operaciones más flexibles en un entorno de mercado volátil.

Límite de precio de las órdenes

El precio de la orden no puede desviarse más de un 50 % del precio de marca en curso. Si la orden tiene como objetivo reducir una posición, el precio de la orden no puede superar el precio de quiebra de la posición. Si la orden es para aumentar una posición, el precio no puede superar el precio de liquidación de la posición. Si el trader aún desea ejecutar la orden al precio especificado, se recomienda reducir el apalancamiento e intentar poner la orden de nuevo al precio deseado.

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Las inversiones en activos digitales implican un riesgo significativo y los precios pueden fluctuar considerablemente. Podrías perder la totalidad de tu inversión. Toma decisiones con cautela en función de tu situación financiera y tolerancia al riesgo, una vez que hayas comprendido plenamente los riesgos asociados. Si es necesario, te recomendamos consultar con un asesor financiero o legal independiente.

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