Vitalik hat das gesamte L2-Handel öffentlich neu bewertet. Das einfache Zeitalter günstigerer Ethereum-Transaktionen ist vorbei.

Zwei Zahlen erklären den Wandel:
→ Die Nutzeraktivität auf L2 ist etwa um 50 % vom Höchststand zurückgegangen, während die Mainnet-Aktivität stark wieder anstieg, sobald die Gebühren wieder günstig wurden
→ Blobs haben Rollup-Daten so billig gemacht, dass sie nicht mehr die Engstelle sind, etwa 0,04 $ pro MB
Was passiert also, wenn der einzige Vorteil niedrige Gebühren sind und die Basiskette ebenfalls niedrige Gebühren verteilt?
Viele stille Todesfälle. Die Marktkapitalisierung der wichtigsten L2-Token ist auf etwa 6,8 Mrd. $, wobei $OP , @E5@ und Freunde etwa 90 % von den Höchstständen verloren haben.
Schauen wir uns an, wer noch rein durch Aktivität lebt:
▫️ Base produziert rein im Retail-Format
~11,0 Mio. Transaktionen/Tag, ~1,5 Mio. DAU, 9,9 Mrd. $ TVS, ~$5M Gebühren in 30 Tagen. Das ohne einen Token. Coinbase-Funnel + Apps, die Normies tatsächlich onchain ziehen.
▫️ Arbitrum ist die DeFi-Bank-Partition
~2,9 Mio. Transaktionen/Tag, ~1,2 Mio. DAU, ~$15B TVS, ~$700K Gebühren in 30 Tagen. Macht ebenfalls die echte wirtschaftliche Aktivität. Stablecoin-Transfers sind ein riesiger Anteil des Non-L1-Flows, und Arb übernimmt diese Spur.
▫️ Optimism baut das OP Stack-Imperium aus
~2,4 Mio. Transaktionen/Tag, ~800k DAU, ~$1,66 Mrd. TVS. Auch wenn das OP Mainnet nicht das heißeste ist, ist die Superchain-Direction das Meta, wie mittelmäßige OP-Forks überleben, indem sie sich in etwas Größeres integrieren, anstatt vorzugeben, etwas Besonderes zu sein.
▫️ Lighter ist das neue Pferd mit Produkt-Markt-Fit
39,1 % Nutzerbindung, ~$1B TVL, 6,12 Mio. $ Gebühren in 30 Tagen. Nutzer verwenden die Kette tatsächlich für den Handel mit Perps.
Jetzt der unschöne Teil, wer wird eliminiert:
– Metis: ~3k Transaktionen/Tag, ~500 DAU, $38M TVS, tote Vitalik-Mutter-Erzählung
– Boba: ~1k Transaktionen/Tag, ~300 DAU, 5,6 Mio. $ TVS, Geisterstadt mit RPC-Endpunkten
– Polygon zkEVM: ~5k Transaktionen/Tag, 9,8 Mio. $ TVS, keine Ecosystem-Gravitation
– Loopring: ~200 Transaktionen/Tag, $11M TVS, Markt hat sich weiterentwickelt
– Blast, zkFair, Manta Pacific, Mode, plus eine Reihe kleiner OP Stack- und Polygon CDK-Klone mit schwindendem TVL und Nutzung, die um etwa 60 % vom Höchststand gefallen ist
Sogar die „seriöseren“ Namen zeigen dasselbe Muster, wenn sie nicht schnell genug Differenzierung liefern.
– Linea: ~70k Transaktionen/Tag, $406M TVS, aber immer noch Stage 0 mit zentralisierten Schlüsseln und nie wirklich eine native Kultur oder App-Magnet entwickelt
– Scroll: ~200k Transaktionen/Tag, $99M TVS, Stage 1, wirkt eher wie ein zkEVM-Labor als ein Ort, an dem Nutzer leben
– zkSync Era: ~50k Transaktionen/Tag, $399M TVS, Stage 0, hat noch keine Nische gefunden
– Starknet: gute Technik, Stage 1, aber in der Nutzung noch nicht bewiesen
Nur eine Handvoll ist Stage 1. Niemand Bedeutendes ist bisher Stage 2. Vitalik sagte im Grunde, dass einige Betreiber privat nicht einmal planen, die Trainingsräder zu entfernen, was bedeutet, dass sie eine separate Kette mit Brücke sind.
Diese Erkenntnis zwingt die L2-Landschaft in:
→ Generische EVM-L2s ohne Bollwerk, entweder in einen größeren Stack zu integrieren oder zu verblassen. OP Superchain absorbiert, Orbit absorbiert, alle anderen werden nur eine Fußnote
→ L2s brauchen einen Grund jenseits der Skalierung, wie Privatsphäre, app-spezifische Effizienz, extreme Skalierung oder nicht-finanzielle Designs
→ Stage 1 wird zum Standard für jede Kette, die echte Vermögenswerte hält
→ Token-Modelle entwickeln sich weiter oder werden ignoriert. Governance-only funktioniert nicht. Wenn ein Token existiert, muss er wahrscheinlich auf etwas Konkretes abbilden: geteilte Sequenzierung, Revenue-Routing, Beweiser, Interoperabilitätsökonomie
Das Copy-Pasta der Rollups ist vorbei. Der Markt braucht nicht mehr 50 Ethereum-aber-günstiger. Er braucht Ausführungsumgebungen mit einem Grund, zu existieren.