Bitcoin-ETF fließt erneut 174 Millionen ab, wobei IBIT den aktuellen Rücknahme-/Abverkaufszyklus anführt

Der US-Spot-Bitcoin-ETF-Markt ist nach zwei aufeinanderfolgenden Tagen mit Kapitalzuflüssen erneut in die Verlustphase übergegangen. Die Netto-Rückgaben beliefen sich an einem Tag auf 1,7373 Milliarden USD und löschten damit nahezu die meisten der zuvor in den beiden Tagen hinzugekommenen Mittel wieder aus. IBIT unter dem Dach von BlackRock lag mit einem Abfluss von 86,52 Millionen USD vorn, gefolgt von FBTC von Fidelity, das Rücknahmen in Höhe von 78,64 Millionen USD verzeichnete. Zusammen machten die beiden rund 96% des gesamten Abflussvolumens aus.

Bitcoin-ETF im Detail: Stark konzentrierter Verkaufsdruck

(Quelle: SoSoValue)

Die Abflüsse dieses Mal sind stark strukturell konzentriert; der Hauptdruck kommt von den beiden Fonds mit der größten Marktnachfrage. Die Abflüsse von 86,52 Millionen USD bei IBIT und 78,64 Millionen USD bei FBTC summieren sich auf mehr als 165 Millionen USD und machen den weitaus größten Teil des gesamten Abflussvolumens aus. Grayscale (Grayscale) GBTC verbuchte Abflüsse von 13,26 Millionen USD, Bitwise BITB Abflüsse von 5,55 Millionen USD und erzeugte damit zusätzlichen Verkaufsdruck.

Die einzige positive Entlastung kommt vom Grayscale Bitcoin Mini Trust. Dieser Fonds verzeichnete Zuflüsse in Höhe von 10,25 Millionen USD, doch das Volumen reicht bei Weitem nicht aus, um den gesamten Verkaufsdruck auszugleichen. Das gesamte Handelsvolumen der Bitcoin-ETFs betrug 2,11 Milliarden USD; das gesamte Nettovermögen blieb bei einem Schlussstand von 87,71 Milliarden USD.

Ethereum-ETFs: ETHA übertrifft die Zuflüsse anderer Fonds deutlich

Die Ethereum-ETFs zeigten heute eine noch komplexere Entwicklung der Geldströme. Mehrere Fonds verzeichneten gleichzeitig Zuflüsse, doch der Abfluss des größten Fonds dominierte das Gesamtergebnis vollständig:

ETHA (BlackRock): Abfluss von 32,26 Millionen USD, der größte Tages-Rückgang bei Ethereum-ETFs

FETH (Fidelity): Abfluss von 11,73 Millionen USD

ETHE (Grayscale): Zufluss von 17,42 Millionen USD (der größte positive Kapitalstrom an einem Tag)

Ether Mini Trust (Grayscale): Zufluss von 6,49 Millionen USD

ETHB (BlackRock): Zufluss von 5,49 Millionen USD

ETHW (Bitwise): Zufluss von 4,28 Millionen USD

TETH (21Shares): Zufluss von 3,20 Millionen USD

Diese Differenzierung zeigt, dass Kapital von Mainstream-Produkten von BlackRock und Fidelity hin zu Produkten wie Grayscale wechselt und nicht vollständig aus dem Markt abzieht. Der Netto-Abfluss bei Ethereum-ETFs betrug 7,10 Millionen USD, das gesamte Handelsvolumen lag bei 1,01 Milliarden USD und das Nettovermögen bei 12,21 Milliarden USD.

XRP- und Solana-ETFs: Trübes Signal am Rand des Marktes

Der XRP-ETF verzeichnete einen Nettoabfluss von 1,32 Millionen USD, der vollständig aus dem TOXR-Fonds von 21Shares stammt. Das Handelsvolumen betrug 16,90 Millionen USD, das Nettovermögen blieb bei 947,7 Millionen USD. Das deutet darauf hin, dass der XRP-ETF insgesamt weiterhin eine eher zurückhaltende, nicht sehr aktive Belebung aufweist.

Der Solana-ETF hingegen hatte auch am zweiten Handelstag keinerlei Handelsaufzeichnungen; das Nettovermögen blieb bei 818,7 Millionen USD. Dieser Zustand des „Stillstands“ spiegelt wider, wie weit Solana-ETF-Produkte in der institutionellen Verbreitung aktuell sind: Im Vergleich zum reifen ETF-Markt von Bitcoin und Ethereum befindet sich die institutionelle Übernahme der Solana-ETFs noch in einem sehr frühen Stadium.

Häufige Fragen

Deuten die 1,74 Milliarden USD Abfluss bei Bitcoin-ETFs an einem Tag darauf hin, dass Institutionen zurückweichen?

Der Abfluss von einem Tag reicht nicht aus, um einen Trend zum vollständigen Rückzug institutioneller Anleger insgesamt zu bestätigen. Dieser Abfluss konzentrierte sich vor allem auf die beiden Kernfonds IBIT und FBTC, doch das gesamte Nettovermögen der Bitcoin-ETFs bleibt weiterhin auf einem hohen Niveau von 87,71 Milliarden USD. Analysten beobachten typischerweise die Richtung des Kapitals über mehrere aufeinanderfolgende Wochen hinweg und nicht nur Ein-Tages-Daten, um festzustellen, ob sich das institutionelle Sentiment strukturell verändert.

Was bedeuten die Mittel-Differenzen bei Ethereum-ETFs?

Die Abflüsse bei ETHA und FETH in Kombination mit Zuflüssen bei Grayscale-Produkten bedeuten üblicherweise, dass Institutionen innerhalb unterschiedlicher ETF-Produkte eine Rotations-Optimierung durchführen und nicht, dass die Ethereum-Asset-Kategorie an sich grundsätzlich abgelehnt wird. Diese Rotation könnte sich durch Unterschiede bei den Gebühren, Präferenzen bei der Liquidität oder Überlegungen zur Portfolio-Neugewichtung widerspiegeln; für eine eindeutigere Beurteilung braucht man Daten über einen längeren Zeitraum.

Was sagt das wiederholte Muster „vorübergehender Zufluss—Verkauf—erneuter Zufluss“ bei Bitcoin-ETFs aus?

Dieses zyklische Muster ist eine quantitative Darstellung der derzeitigen Marktstimmung bei Unsicherheit. Der makroökonomische geopolitische Druck (Konflikt zwischen USA und Iran), die Unsicherheit über die politische Pfadentscheidung der US-Notenbank (Fed) sowie der Rückgang von Bitcoin um knapp 47% nahe dem historischen Hoch drückten gemeinsam den Willen institutioneller Anleger zu fortgesetzten Aufstockungen. Dadurch geriet der Markt in einen „Spannungszustand, bei dem weder der Boden bestätigt noch die Umkehr bestätigt werden kann“; eine kurzfristige Verbesserung der Stimmung lässt sich daher nur schwer in einen nachhaltigen Trend für Kapitalzuflüsse umwandeln.