Hongkong verfehlt das März-Ziel für die ersten Stablecoin-Lizenzen, während die HKMA die Prüfung fortsetzt

Die Hong Kong Monetary Authority (HKMA) hat bis zum Ende März 2026 nicht die erwartete erste Tranche von Stablecoin-Lizenzen ausgegeben und damit die Zielvorgabe verfehlt, die zuvor von Amtsträgern signalisiert worden war. Der Regulierer erklärte lediglich, dass der Lizenzierungsprozess voranschreitet, und dass weitere Details zu gegebener Zeit bekanntgegeben werden.

Das von der HKMA geführte öffentliche Register wies mit Stand vom 2. April 2026 keine lizenzierten Stablecoin-Emittenten aus, während Regulierer Berichten zufolge Antragsteller dazu drängen, zentrale Aspekte ihrer Anträge zu präzisieren, darunter Angaben zu den Reservewerten, Kontrollen zur Bekämpfung von Geldwäsche und Mechanismen zur Rücknahme.

HKMA verzögert Lizenzen, während sich Regulierer auf Details der Anträge konzentrieren

Der März-Zeitplan für Stablecoin-Lizenzen war zuvor von HKMA-Chefgeschäftsführer Eddie Yue festgelegt worden. Berichten zufolge hatte er im Februar gegenüber Gesetzgebern gesagt, dass zunächst nur eine sehr kleine Anzahl von Emittenten genehmigt werde; die Prüfungen würden sich auf Anwendungsfälle, Risikomanagement, Kontrollen zur Bekämpfung von Geldwäsche und die Deckungswerte konzentrieren. Laut der lokalen Nachrichtenquelle Caixin rühren die Verzögerungen daher, dass Regulierer potenzielle Emittenten dazu drängen, zentrale Teile ihrer Anträge zu überarbeiten, einschließlich der Frage, wie sie sich in extremen Stress-Szenarien verhalten würden.

Die HKMA hat 36 Anträge im Rahmen des Stablecoin-Regimes erhalten, das im August 2025 in Kraft trat und jede Firma, die in Hong Kong Stablecoins ausgibt, verpflichtet, zunächst eine Lizenz zu erwerben. Ein Sprecher der HKMA sagte gegenüber Cointelegraph, die Behörde sei „aktiv dabei, die Lizenzierungsangelegenheit voranzutreiben, und wird weitere Details zu gegebener Zeit bekanntgeben“, ohne einen überarbeiteten Zeitplan zu nennen.

Das Stablecoin-Regelwerk von Hong Kong verlangt, dass Emittenten Tokens vollständig mit hochwertigen, liquiden Reserven hinterlegen, Rücknahmen innerhalb eines Geschäftstags abwickeln und eine physische Präsenz in Hong Kong aufrechterhalten, zusammen mit umfassenderen Kontrollen zu Know Your Customer sowie zum Transaktionsmonitoring. Das strenge Regime spiegelt den vorsichtigen Ansatz der Stadt bei der Regulierung digitaler Vermögenswerte wider.

Große Banken werden in der ersten Welle erwartet, während sich Bewerber der zweiten Reihe vorbereiten

Globale Bankkonzerne wie HSBC sowie eine Joint Venture, das durch Standard Chartered, Animoca Brands und Hong Kong Telecommunications (HKT) unterstützt wird, wurden weithin als Favoriten für die anfänglichen Genehmigungen genannt. Das von Standard Chartered unterstützte Venture gehörte zu den ersten, die ihre Absicht zu beantragen signalisierten, als das Rahmenwerk in Kraft trat.

Laut Caixin ist bereits eine zweite Welle von Antragstellern im Gange. Unternehmen wie Futu Securities und OSL Group – die erste offiziell lizenzierte Krypto-Börse in Hong Kong – gelten als starke Kandidaten für spätere Runden. Der Bericht ließ erkennen, dass die Erwartungen, dass große Banken die erste Welle verankern, trotz des Fehlens eines aktualisierten Zeitplans unverändert geblieben sind.

Die verzögerte Einführung passt zu Hong Kongs historischem Ansatz bei Krypto- und Digital-Asset-Regulierungen. Seit der Einführung des Lizenzierungsregimes im Jahr 2020 wurden nur zwölf Krypto-Börsenlizenzen ausgegeben; die Genehmigungen kommen in Wellen, nicht auf einmal. Bislang wurde 2026 nur eine Plattform lizenziert.

Hong Kongs vorsichtiger Ansatz, geprägt durch frühere Vollstreckungsmaßnahmen

Die Zurückhaltung Hong Kongs bei der Ausgabe von Stablecoin-Lizenzen wurde durch frühere Durchsetzungsepisoden beeinflusst, darunter die Folgen des JPEX-Falls im Jahr 2023, der mehr als 1.600 Nutzerbeschwerden mit einem Volumen von HK$1,19 Milliarden (ungefähr $150 Millionen) an Vermögenswerten nach sich zog. Die Stadt hat die Stablecoin-Regulierung in den Mittelpunkt ihrer Strategie gestellt, ein globales Zentrum für Krypto und Fintech zu werden.

Im Oktober 2025 berichtete die Financial Times, dass Ant Group und JD.com ihre Stablecoin-Pläne für Hong Kong pausiert hätten, nachdem Regulierer im chinesischen Festland, darunter die People’s Bank of China und die Cyberspace Administration of China, Bedenken hinsichtlich privat kontrollierter digitaler Währungen geäußert hatten. Große Fintech-Player einschließlich Ant International hatten zuvor Absichten signalisiert, Stablecoin-Lizenzen in Hong Kong zu beantragen, während die Stadt ihr neues Regime ausrollte.

Die verpasste März-Frist kommt in einer Phase zustande, in der Hong Kong weiterhin sein regulatorisches Rahmenwerk für digitale Vermögenswerte ausbaut. Amtsträger hatten zuvor angedeutet, dass die erste Tranche von Lizenzen vor Ende des ersten Quartals 2026 ausgegeben werden würde.

FAQ

Warum hat Hong Kong sein März-Ziel für Stablecoin-Lizenzen verfehlt?

Die HKMA hat keinen konkreten Grund für die Verzögerung genannt, aber Berichte deuten darauf hin, dass Regulierer Antragsteller dazu drängen, zentrale Aspekte ihrer Anträge zu verfeinern, darunter Offenlegung von Reservewerten, Kontrollen zur Bekämpfung von Geldwäsche, Rücknahmemechanismen und Szenarien für Stresstests. Die HKMA erklärte, sie sei aktiv dabei, die Lizenzierungsangelegenheit voranzutreiben, und werde Details zu gegebener Zeit bekanntgeben.

Welche Institutionen werden voraussichtlich Hong Kongs erste Stablecoin-Lizenzen erhalten?

HSBC sowie ein Joint Venture, das durch Standard Chartered, Animoca Brands und Hong Kong Telecommunications (HKT) unterstützt wird, gelten weithin als Favoriten für die anfänglichen Genehmigungen. Eine zweite Welle von Antragstellern einschließlich Futu Securities und OSL Group wird voraussichtlich in späteren Runden folgen.

Wie viele Anträge hat die HKMA für Stablecoin-Lizenzen erhalten?

Die HKMA erhielt 36 Anträge im Rahmen des Stablecoin-Regimes, das im August 2025 in Kraft trat. Der Regulierer hat nicht offengelegt, welche Antragsteller sich weiterhin in aktiver Prüfung befinden, oder wie viele Lizenzen in der ersten Tranche ausgegeben werden.