Der Handelsvolumen im Kryptowährungsmarkt ist auf das Niveau des Bärenmarktes von 2022 gefallen, das Handelsvolumen von ETH ist stärker gesunken als das von BTC, und die Gasgebühren haben ein historisches Tief erreicht.

Der wöchentliche Handelsumsatz des Kryptowährungsmarktes ist auf 90 Milliarden US-Dollar gefallen, was einen Rückgang von 7 % im Vergleich zum Durchschnitt darstellt und auf das Niveau des Bärenmarktes von 2022 zurückkehrt; Ethereum hat sich schlechter als Bitcoin entwickelt, die Gasgebühren sind auf einen historischen Tiefpunkt von 0,12 Gwei gefallen.
(Vorgeschichte: MicroStrategy ist um 44 % von ihrem Höchststand gefallen! 10x Research: Die Hebel-Bitcoin-Erzählung schwindet, drei entscheidende Faktoren bestimmen den BTC-Trend in diesem Jahr)
(Hintergrund: Die Gasgebühren von Ethereum erreichen den niedrigsten Stand seit fünf Jahren, Analysten: Deuten darauf hin, dass ETH eine starke Erholung erleben könnte)

Inhaltsverzeichnis

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• Wöchentlicher Umsatz insgesamt rückläufig, BTC und ETH beide unter dem Durchschnitt
• Ethereum ist bemerkenswerter: Gasgebühren fallen auf historischen Tiefstwert
• Finanzierungsrate steigt, aber Basis ist zu niedrig, Quantile bleiben niedrig

Das Volumen des Kryptowährungsmarktes schrumpft mit einer sichtbaren Geschwindigkeit. 10x Research hat auf der Plattform X veröffentlicht, dass das aktuelle Handelsvolumen im Kryptowährungsmarkt einen neuen Tiefstand seit 2022 erreicht hat, die Gesamtmarktkapitalisierung liegt bei 2,3 Billionen US-Dollar und ist im Vergleich zur Vorwoche um 1,7 % gesunken. Diese Zahl selbst ist nicht besonders auffällig, aber in Verbindung mit dem umfassenden Rückgang des Handelsvolumens wird das Signal klarer - die Marktaktivität wird im Tempo des Bärenmarktes von 2022 ausgeführt.

Wöchentlicher Umsatz insgesamt rückläufig, BTC und ETH beide unter dem Durchschnitt

In dieser Woche liegt der wöchentliche durchschnittliche Handelsumsatz des gesamten Marktes bei 90 Milliarden US-Dollar, was einen Rückgang von 7 % im Vergleich zum historischen Durchschnitt darstellt. Betrachtet man die beiden führenden Vermögenswerte, beträgt das wöchentliche Handelsvolumen von Bitcoin 38,2 Milliarden US-Dollar, was 5 % unter dem Durchschnitt liegt; das wöchentliche Handelsvolumen von Ethereum beträgt 18,3 Milliarden US-Dollar und liegt 18 % unter dem Durchschnitt, was einen deutlicheren Rückgang darstellt.

Betrachtet man einen längeren Zeitraum, haben die großen Kryptowährungsbörsen bis zum 22. März in diesem Monat insgesamt 652 Milliarden US-Dollar an Transaktionen verarbeitet, was einem Rückgang von 58 % im Vergleich zum Vorjahr entspricht. Für den gesamten Monat März wird ein Spot-Handelsvolumen von etwa 920 Milliarden US-Dollar prognostiziert, während das Gesamtvolumen im ersten Quartal 2026 etwa 3,2 Billionen US-Dollar betragen wird, was 45 % niedriger ist als im ersten Quartal 2025. Im Vergleich zu den etwa 4 Billionen US-Dollar des Volumens im ersten Quartal 2022 liegt das aktuelle Volumen immer noch etwa 20 % darunter - anders ausgedrückt, selbst im Vergleich zu jener Zeit, die allgemein als Bärenmarkt anerkannt wurde, ist die aktuelle Marktaktivität immer noch geringer.

Ethereum ist bemerkenswerter: Gasgebühren fallen auf historischen Tiefstwert

Wenn der Rückgang des Handelsvolumens nur die abgekühlte Handelsbereitschaft widerspiegelt, zeigt der Trend der Netzwerkgebühren von Ethereum direkt den Zustand der On-Chain-Nutzung an. In dieser Woche beträgt die Gasgebühr von Ethereum 0,12 Gwei, was im historischen Verteilungsspektrum den 17. Perzentil entspricht - das bedeutet, dass die Netzwerkgebühren in den meisten Zeiträumen höher waren als jetzt. Dies bedeutet nicht nur, dass der ETH-Handel schwach ist, sondern auch, dass die On-Chain-Aktivitäten des gesamten Ethereum-Ökosystems gleichzeitig zurückgehen, DApp-Interaktionen, DeFi-Operationen und NFT-Übertragungen stagnieren.

Im Vergleich zu Bitcoin ist die Situation von Ethereum deutlicher: Das Handelsvolumen von BTC liegt 5 % unter dem Durchschnitt, während ETH um 18 % niedriger ist, was einen Unterschied von über dem Dreifachen darstellt. Dies bedeutet strukturell, dass der Rückgang des Altcoin-Marktes viel ausgeprägter ist als die präsentierte Hauptnarrative. Wenn selbst Ethereum, das die zweitgrößte Marktkapitalisierung hat, einen so signifikanten Rückgang des Volumens aufweist, gibt es natürlich keinen Optimismus für eine Sektorrotation.

Finanzierungsrate steigt, aber Basis ist zu niedrig, Quantile bleiben niedrig

Die Indikatoren des Derivate-Marktes erscheinen etwas widersprüchlich. Die Finanzierungsrate von Bitcoin ist in dieser Woche um 4,1 % auf 1,5 % gestiegen, aber diese Zahl liegt immer noch im 13. Perzentil der letzten 12 Monate; die offenen Futures-Kontrakte sind um 100 Millionen US-Dollar auf 21,5 Milliarden US-Dollar gestiegen, was eine leichte Expansion darstellt. Bei Ethereum ist die Finanzierungsrate in dieser Woche um 3,7 % auf 2,8 % gestiegen, ebenfalls im niedrigen 12. Perzentil der letzten 12 Monate; die offenen Kontrakte sind um 100 Millionen US-Dollar auf 11,8 Milliarden US-Dollar gestiegen.

Ein Anstieg der Finanzierungsrate zusammen mit einem leichten Anstieg der offenen Kontrakte sollte eigentlich auf eine leicht wärmere Bullish-Stimmung hindeuten. Aber die Perzentile sind der entscheidende Referenzpunkt - 13 % und 12 % bedeuten, dass der Markt in fast 90 % der Zeit in den letzten Jahr optimistischer war als jetzt. Ein leichter Anstieg der Finanzierungsrate von extrem niedrigen Niveaus bedeutet nicht, dass der Markt bullish ist; es zeigt lediglich, dass der Markt nicht mehr so pessimistisch ist.

Die Beobachtungen von 10x Research deuten auf eine konsistente Schlussfolgerung hin: Das Volumen hat einen jahrelangen Tiefstand erreicht, die On-Chain-Nutzung ist niedrig, und die Finanzierungsrate hat sich zwar erholt, verharrt aber weiterhin im historischen Tiefstwert. Der gegenwärtige Zustand des Marktes ist eher abwartend als positionierend. Vor dem Auftreten klarer Katalysatoren wird diese Stille wahrscheinlich andauern.