CoinShares gibt an, dass bis zu 20 % der Bitcoin-Miner unrentabel sind.

Die Wirtschaftlichkeit des Bitcoin-Minings verschärft sich auf ein Niveau, das einen Teil der weltweiten Flotte unter die Gewinnschwelle treibt, so ein Bericht des Vermögensverwalters CoinShares.

In seinem Bitcoin-Mining-Bericht für das erste Quartal 2026 erklärte CoinShares, dass der Hashpreis, ein wichtiger Maßstab für die Einnahmen der Miner, im Februar 2026 auf etwa 28 US-Dollar pro Petahash pro Sekunde pro Tag (PH/s/Tag) gefallen ist. Dies markierte ein neues Tief nach der Halving-Phase und drückte die Margen in der Branche.

Zum Zeitpunkt des Schreibens zeigt der Mining-Datenanbieter Hashrate Index, dass sich der Hashpreis auf etwa 33 US-Dollar PH/s/Tag erholt hat, bleibt jedoch unter den niedrigsten Werten der letzten fünf Jahre. Trotz der Erholung schätzt CoinShares, dass etwa 15 % bis 20 % der weltweiten Bitcoin-Mining-Flotte bei diesen Preisen unrentabel sind, insbesondere bei Betreibern mit älterer Hardware oder höheren Stromkosten.

Der Bericht deutet an, dass der Abschwung nicht nur zyklisch ist, sondern zunehmend den Kreis der operativen Akteure einschränkt auf jene mit strukturellen Vorteilen, wie effizienteren Flotten oder Zugang zu kostengünstigem Strom, da ein Mining-Engpass, getrieben durch niedrigere Bitcoin-Preise, steigende Netzwerk-Schwierigkeit und schwache Transaktionsgebühren, die Einnahmen der Miner zusammenpresst.

Der Druck zeigt sich bereits in den Netzwerdaten. Am 20. März fiel die Bitcoin-Mining-Schwierigkeit um etwa 7,7 %, was einen der stärksten Rückgänge in diesem Jahr darstellte, da der Druck auf die Miner anhielt. Eine niedrigere Schwierigkeit verringert die erforderliche Rechenleistung, um einen Block zu minen, und bietet einigen Betreibern, die noch online sind, Erleichterung.

Bitcoin-Hashpreis-Index. Quelle: Hashrate Index

Höherkosten-Miner stehen unter Druck, da die Margen sich der Gewinnschwelle nähern

CoinShares erklärte, dass Miner mit mittlerer Generation an Hardware bei den aktuellen Hashpreisen unterhalb der Gewinnschwelle operieren, insbesondere jene, die rund 0,05 US-Dollar pro Kilowattstunde oder mehr für Strom bezahlen.

Der Bericht besagt, dass Miner, die Hardware der mittleren Generation verwenden, Zugang zu Strompreisen unter 5 Cent benötigen, um rentabel zu bleiben, während Flotten der neuesten Generation bei typischen industriellen Stromtarifen noch bedeutende Margen erzielen können.

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CoinShares rechnet damit, dass der Druck auf die Wirtschaftlichkeit des Minings anhält, wenn die Bitcoin-Preise weiterhin niedrig bleiben. James Butterfill, Leiter der Forschung bei CoinShares, schrieb, dass ein anhaltender Abschwung Miner zwingen könnte, unrentable Geräte abzuschalten, was das Hashrate-Wachstum verringern und die Renditen stabilisieren könnte.

„Wenn die Preise im restlichen Jahr unter 80.000 US-Dollar bleiben, prognostizieren wir, dass der Hashpreis weiter fallen wird“, schrieb er und fügte hinzu, dass in einem solchen Szenario „der Hashpreis eher flach verlaufen würde“, da schwächere Betreiber das Netzwerk verlassen.

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