FenerliBaba

#比特币下一步怎么走？ من يبيع البيتكوين؟ هل سترتفع أم ستنخفض بعد ذلك؟ بيانات السلسلة ومعركة الشراء والبيع، الإجابة مخفية هنا
البيتكوين مؤخرًا أصبح نوعًا ما “مزعجًا” — عند مستويات سعرية حاسمة يتذبذب صعودًا وهبوطًا، أحيانًا يخترق حاجز نفسي وأحيانًا يرتد قليلًا، المستثمرون يشعرون بالقلق: رغم أن ETF لا زال يجذب الأموال، فكيف يوجد دائمًا من يبيع؟ من أين تأتي عمليات البيع هذه؟ هل ستعود الأسعار للارتفاع مرة أخرى، أم ستستمر في الانخفاض؟
أولًا، تحديد “المحرك الرئيسي للبيع”
يعتقد الكثيرون أن انخفاض البيتكوين هو نتيجة “تصفية المستثمرين الأفراد” وترك السوق، لكن بيانات السلسلة تخبرنا أن المحرك الحقيقي للبيع هو “المحتفظون على المدى الطويل” و”الحيتان المبكرة” — أولئك الذين دخلوا السوق عندما كانت البيتكوين تُشترى ببضع دولارات أو مئات، وهم الآن يخططون لـ “تسييل أرباحهم” و”الخروج من السوق”.
خبير شركة فيديليتي للأصول الرقمية Chris Kuiper يقول إن الأمر ليس “بيعًا هلعًا”، بل هو “نزيف بطيء”: اللاعبون القدامى لا يهلعون، بل ينقلون حصصهم تدريجيًا.
بيانات Glassnode تؤكد ذلك: “البيتكوين الذي لم يُنقل منذ أكثر من سنة” يمثل نسبة، كانت تنخفض بشكل حاد عند قمم السوق السابقة، مما يدل على أن اللاعبين القدامى يبيعون بشكل مركّز؛ لكن الانخفاض هذه المرة كان أكثر سلاسة، مما يعني أنهم يبيعون على دفعات، ولا يريدون أن ينهار السوق دفعة واحدة.
وأبرز مثال على ذلك هو الحوت المبكر Owen Gunden، الذي حول محفظته مؤخرًا إلى بورصات بقيمة تتجاوز 10 مليارات دولار من البيتكوين — وهذا ليس رقمًا صغيرًا، بل هو بمثابة صبّ ماء بارد على السوق.
فمن الذي استوعب هذه عمليات البيع؟
الأغلب أن المؤسسات الجديدة والمشترين عبر ETF هم من استوعبوا ذلك. فبينما يبيع اللاعبون القدامى “شراء منخفض وبيع مرتفع”، تتجه المؤسسات “لشراء بأسعار مرتفعة” لبناء مراكز، مما أدى إلى “تداول كبير”: كانت حيازات البيتكوين مركزة في أيدي عدد قليل من الحيتان منخفضة التكلفة، والآن تتنقل تدريجيًا إلى مؤسسات ومستثمرين عاديين.
هذا “التداول” على المدى الطويل قد يجعل السوق أكثر نضجًا، لكنه يحمل مخاطر قصيرة المدى — فالمشترون الجدد يدفعون أسعارًا أعلى، وإذا انخفض السعر مرة أخرى، فسيكون لديهم رغبة أكبر في “تصفية أرباحهم”، مما قد يؤدي إلى عمليات بيع جديدة.
ثلاثة أسباب تجعل البيتكوين لا بد أن ينخفض أكثر
العديد من المؤسسات والمحللين متشائمون جدًا بشأن المدى القصير، ويعتقدون أن البيتكوين قد يدخل “دب صغير”، وهناك ثلاثة مخاوف رئيسية.
مؤشرات فنية تضيء باللون الأحمر، وخطر “البيع الاستسلامي”
تحليل شركة 10x Research يظهر أن البيتكوين اخترق “متوسط ​​متحرك لمدة 21 أسبوعًا (EMA)” — وهو مؤشر مهم جدًا، فكلما اخترقه السوق سابقًا، كان غالبًا يدخل في مسار هبوط قصير المدى.
الأمر الأكثر إزعاجًا هو أن المستثمرين الذين دخلوا مؤخرًا (المحتفظون على المدى القصير) اشتروا بسعر أعلى من السعر الحالي، مما يعني أنهم “معلقون في السوق”. وإذا لم يتحمل هؤلاء الخسائر، فقد يقررون “تصفية أرباحهم جماعيًا”، وهو ما يُعرف بـ “البيع الاستسلامي”، مما قد يدفع السعر للانخفاض بشكل حاد.
المتشائمون وضعوا “خط حياة”: إذا انخفض سعر البيتكوين إلى أقل من 113 ألف دولار، فهناك مخاطر هبوط كبيرة؛ وإذا اخترق “تكلفة التعدين” البالغة 94 ألف دولار (تقدير JPMorgan، والتي تشمل تكاليف الكهرباء والتشغيل)، فربما يكون قد وصل إلى قاع السوق — فالمعدنون الذين يخسرون أموالهم يقللون من عمليات البيع، مما يدعم السعر.
السياسة والجوانب الكلية “تزيد الطين بلة”. كأصل مخاطرة، البيتكوين يخشى “شد السيولة” و”زيادة التنظيم”. وهذان الخطران موجودان الآن.
أولًا، سياسة الاحتياطي الفيدرالي غير واضحة. السوق كان يتوقع خفض الفائدة في ديسمبر، لكن بعض مسؤولي الاحتياطي الفيدرالي أدلوا بتصريحات “متشددة” تقول إن “التضخم لم يُخمد بعد، ولا يمكن خفض الفائدة بسهولة”. وإذا لم يتم الخفض، فسيقل تدفق الأموال، وسيصعب على الأصول مثل البيتكوين الارتفاع.
ثانيًا، تغيرت توجهات السياسة في الولايات المتحدة. ففوز الديمقراطيين في الانتخابات المحلية يثير مخاوف من فرض تنظيمات أكثر صرامة على العملات المشفرة — فـ SEC كانت دائمًا تثير المشاكل مع منصات التشفير، وإذا زادت القيود، قد تتراجع المؤسسات مؤقتًا عن الاستثمار، مما يضغط على السعر أكثر.
مُحرك السوق “الثنائي” في حالة توقف. سابقًا، كان سوق البيتكوين الصاعد يعتمد على “دورة النصف” (تخفيض العرض كل أربع سنوات، مما يرفع السعر) و”السيولة العالمية الميسرة” (البنك المركزي يضخ الأموال، وتذهب إلى الأصول عالية المخاطر). لكن الآن، هذان المحركان “توقفا”.
المحلل المعروف Willy Woo يقول: “دورة النصف” و”دورة السيولة” لم تعودا متزامنين، ولم يعد هناك “مسرع طبيعي” للبيتكوين؛ والأمر الأسوأ هو أن البيتكوين لم يمر بتراجع اقتصادي حاد مثل أزمة 2008 — وإذا حدث ركود، فالجميع يفتقد المال، فمن سيشتري البيتكوين؟ وهل سيصمد، أم أنه لا يزال غير معروف.
ثلاثة مصادر للثقة
رغم أن الغيوم الكثيفة تغطي الأفق على المدى القصير، إلا أن المتفائلين لا يشعرون بالقلق، ويعتقدون أن الأمر هو “ظلام قبل الفجر”، وهناك ثلاثة أسباب رئيسية.
السيولة ستتدفق بشكل كبير
راؤول بال، الرئيس التنفيذي لـ Real Vision، يرى أن نقص السيولة في السوق هو مؤقت فقط. بعد انتهاء إغلاق الحكومة الأمريكية، ستبدأ وزارة الخزانة في “ضخ الأموال”، وإضافة مئات المليارات من الدولارات إلى السوق.
مؤسس Bit، آرثر هايز، يقول بشكل مباشر إن الحكومة الأمريكية ستصدر الكثير من السندات، وفي النهاية ستضطر الفيدرالي إلى “طباعة النقود لشراء السندات”، وهو ما يُعرف بـ “التخفيف الكمي غير المباشر” — وعندها، ستزيد الأموال في السوق، ومن المحتمل أن يصعد البيتكوين.
التنظيم سيتضح أكثر
بالنسبة لسوق التشفير، “عدم اليقين التنظيمي” هو الأخطر، أكثر من التنظيم الصارم. الآن، الولايات المتحدة تعمل على مشروع قانون “CLARITY”، الذي يهدف إلى نقل صلاحية تنظيم البيتكوين وغيرها من الأصول الرقمية إلى CFTC (لجنة تداول السلع الآجلة)، بدلاً من SEC (هيئة الأوراق المالية والبورصات) التي كانت تتبع أسلوب “التنفيذ الغامض”.
إذا تم تمرير هذا القانون (وهو مدعوم من الحزبين، ومن المتوقع أن يُعتمد قبل نهاية 2025)، فستتمكن البنوك وشركات الوساطة من دخول سوق البيتكوين بثقة، ولن يخافوا من المفاجآت، مما سيدفع المزيد من الأموال للدخول، ويدعم البيتكوين.
التقييم طويل الأمد لا زال منخفضًا جدًا، والهدف 170 ألف دولار
رغم أن JPMorgan ذكر أن “تكلفة الإنتاج” تبلغ 94 ألف دولار، إلا أنهم قالوا أيضًا إن “السعر العادل” للبيتكوين يجب أن يكون حوالي 170 ألف دولار — وهم يقارنونه بالذهب، وبعد أخذ التقلبات في الاعتبار، يعتقدون أن السعر الحالي للبيتكوين لا يزال منخفضًا.
وأيضًا، المتفائلون يرون أن سوق البيتكوين الصاعد كان يعتمد على “دورة كل أربع سنوات”، لكن هذه المدة قد تتطول إلى خمس سنوات، مع ذروة محتملة في الربع الثاني من 2026. والتراجع الحالي هو في الحقيقة “فرصة للانطلاق”، وليس نهاية السوق الصاعدة.
هل سيرتفع أم سينخفض؟
في الواقع، كلا الطرفين لديه حججه، واتجاه البيتكوين القادم يعتمد على ثلاثة متغيرات رئيسية.
على المدى القصير: هل ستُطلق السيولة فعلاً؟ إذا خفض الاحتياطي الفيدرالي الفائدة في ديسمبر، أو إذا نفذت وزارة الخزانة خطة “ضخ الأموال” في الوقت المحدد، فستتحسن السيولة، ومن المحتمل أن يرتد السعر، وربما يتجاوز خط “الحياة والموت” عند 113 ألف دولار؛ لكن إذا لم تتوفر السيولة، أو استمر الاحتياطي الفيدرالي في سياسة “التشدد”، فاحتمال كسر 94 ألف دولار كبير.
على المدى المتوسط: هل سينجح قانون “CLARITY” في أن يُمرر؟ إذا تم تمريره بسلاسة، وأصبح التنظيم واضحًا، فستشعر المؤسسات بالأمان للدخول، وقد يبدأ سوق البيتكوين في موجة صعود جديدة؛ لكن إذا تعثر القانون، أو زادت القيود، فستكون السوق في حالة صعوبة.
على المدى الطويل: هل ستحدث ركود اقتصادي؟ إذا حدث ركود حاد، وافتقد الجميع المال، فسيهبط البيتكوين معه؛ لكن إذا استطاع البيتكوين الصمود أمام الركود، وأصبح يُعتبر “ملاذًا آمنًا” (مثل الذهب)، فسيكون وضعه أكثر استقرارًا، وسيرتفع سعره مرة أخرى.
بالنسبة للمستثمرين العاديين، أهم شيء هو تجنب “الشراء على العواطف” — لا تبيع عندما ترى السوق هابطًا، ولا تشتري بكامل أموالك عندما ترى السوق مرتفعًا. من الأفضل أن تفكر جيدًا إذا كنت “مضاربًا قصير الأمد” أو “مستثمرًا طويل الأمد”:
المضارب القصير يحتاج لمتابعة السيولة والمستويات السعرية الرئيسية (113 ألف و94 ألف دولار)، أما المستثمر طويل الأمد فيمكنه الانتظار حتى يصل السعر إلى دعم، ثم يوزع استثماراته بشكل تدريجي، ولا يضع كل أمواله دفعة واحدة.
وفي النهاية، أكبر “حقيقة مؤكدة” في السوق الآن هي “عدم اليقين” — فقط من خلال إدارة المخاطر بشكل جيد، يمكنك أن تتجنب الذعر أثناء تقلبات البيتكوين.

لقد مرّ هذا الليل للتو، وهو بالتأكيد ليلة بلا نوم لمستثمري العملات المشفرة. بعد انتعاش قصير استمر يومين، عاد سوق العملات الرقمية ليشهد هبوطًا دمويًا مرة أخرى. في وقت متأخر من الليل بتوقيت بكين في 15 فبراير، لم يستطع سعر البيتكوين تحمل الضغوط، فانخفض بشكل حاد، حيث انخفض مؤخرًا إلى ما دون حاجز 69 ألف دولار. التحركات المفاجئة للعملة الرائدة أثارت بسرعة حالة من الذعر في السوق، حيث تراجعت العملات الرئيسية مثل إيثيريوم وسولانا ودوغكوين وغيرها من العملات المشفرة بشكل متزامن.
انهيار كامل: أكثر من 117 ألف مستثمر يخسرون كل شيء
وفقًا لبيانات CoinGlass، حتى صباح 16 فبراير، خلال الـ 24 ساعة الماضية، تعرض أكثر من 117 ألف متداول للعملات المشفرة حول العالم لعمليات تصفية حسابات، بقيمة إجمالية بلغت 332 مليون دولار (حوالي 23 مليار يوان). هذا يعني أن هؤلاء المتداولين بالرافعة المالية شهدوا خلال الـ 24 ساعة الماضية تراجعًا في أصولهم، بل وتحول ثرواتهم إلى الصفر في لحظة واحدة.
أما بالنسبة للأنواع المحددة للعملات، فقد غطت هذه الانخفاضات نطاقًا واسعًا. حتى وقت نشر هذا التقرير، انخفض سعر البيتكوين الرائد بأكثر من 1%، وما زال يقف عند حوالي 69 ألف دولار؛ بينما تراجع إيثيريوم بشكل أكثر حدة، حيث انخفض بنحو 6%، وها هو يقترب مرة أخرى من حاجز 2000 دولار نفسيًا؛ أما دوغكوين، فقد اقترب تراجعه من 8%، مع مشاعر سوقية سلبية للغاية.
ماذا حدث بالضبط؟
ثلاثة عوامل سلبية تتداخل بشكل مروع!!! هذا الانخفاض الحاد في سوق العملات المشفرة لم يكن بدون أسباب، بل هو نتيجة تضافر ثلاثة عوامل: الجغرافيا السياسية، السياسات النقدية، وثقة السوق.
1. المفاجأة “الطائر الأسود” في الجغرافيا السياسية: تصريحات ترامب عن الشرق الأوسط
ما أثار حساسية السوق بشكل مباشر هو خبر مهم من الشرق الأوسط. وفقًا لوكالة الأنباء الصينية، نقلًا عن وسائل إعلام أمريكية، أدلى الرئيس الأمريكي ترامب مؤخرًا بتصريحات حادة، قال فيها إنه إذا لم تتوصل الولايات المتحدة إلى اتفاق مع إيران، فإنه سيدعم ضربات جوية إسرائيلية لمرافق الصواريخ الإيرانية. فور انتشار هذا الخبر، ارتفعت مخاوف تصاعد الصراع في الشرق الأوسط بشكل كبير. وباعتبارها من الأصول عالية المخاطر، كانت العملات المشفرة في مقدمة المتأثرين، حيث بدأ رأس المال يتسرب بسرعة من الأسواق عالية المخاطر ويتجه نحو الأصول الآمنة.
2. توقعات خفض الفائدة من الاحتياطي الفيدرالي تتغير
بالإضافة إلى الاضطرابات الجيوسياسية، فإن التوقعات المتعلقة بالسياسة النقدية على المستوى الكلي بدأت تتغير بشكل دقيق. على الرغم من أن السوق يتوقع بشكل عام أن يخفض الاحتياطي الفيدرالي سعر الفائدة خلال العام، إلا أن توقيت ودرجة هذا الخفض لا تزال غامضة. هذا الأسبوع، ستعلن الولايات المتحدة عن مؤشر أسعار PCE ومذكرة اجتماع الاحتياطي الفيدرالي، وهذه البيانات ستكون أساسية في تقييم مسار التضخم وخطط خفض الفائدة المستقبلية. قبل صدور هذه البيانات المهمة، أصبح المزاج السوقي أكثر حذرًا، وبدأ بعض المستثمرين في جني الأرباح، مما زاد من ضغط البيع في السوق.
3. تدفق الأموال يتجه للخروج بشكل كامل
كما تظهر البنية الدقيقة للسوق إشارات خطيرة. فالأموال تتسارع في الهروب من سوق العملات المشفرة. أشار تقرير حديث من CryptoQuant إلى أن متداولي البيتكوين قد يشعرون بخيبة أمل، لأن قاع السوق الهابطي “يحتاج إلى وقت للتشكل”، وألمح إلى أن القاع الحقيقي للبيتكوين قد يكون عند حوالي 55,000 دولار.
وفي الوقت نفسه، تعرض صندوق البيتكوين الأمريكي المباشر (ETF) الذي يُعتبر محرك السوق الصاعد الحالي، لتدفقات كبيرة من الأموال الخارجة. تظهر البيانات أنه خلال يوم واحد فقط، تم نقل حوالي 686 مليون دولار من هذا الصندوق، مما يعكس حذر المؤسسات الاستثمارية عند المستويات الحالية.
هل يهدد خط الحياة عند 60,000 دولار الانهيار؟
مع تراجع الأسعار، تنتشر مشاعر التشاؤم في السوق بشأن المستقبل. يُعتبر حاجز 60,000 دولار حاليًا من قبل العديد من المحللين كمستوى دعم رئيسي للبيتكوين. وفقًا لبيانات Deribit، فإن أكبر تجمع لمراكز الخيارات في سوق البيتكوين هو تلك التي تراهن على انخفاض السعر تحت 60,000 دولار. حذر Maxime Seiler، المدير التنفيذي لشركة STS Digital، من أن العديد من قروض البيتكوين المرهونة تحتوي على آليات تفعيل، بحيث عند اقتراب السعر من هذا المستوى، يقوم المقرضون ببيع الضمانات تلقائيًا لتعويض الخسائر. هذا الإغلاق القسري للمراكز سيضغط أكثر على السعر، مما يؤدي إلى سلسلة من عمليات الإغلاق القسري للرافعة المالية (تأثير السلسلة).
وظهرت أيضًا وجهات نظر أكثر تطرفًا، حيث قال محللون من مؤسسة Ned Davis Research، وهي جهة مستقلة معروفة بأبحاثها الاقتصادية الكلية، إن سعر البيتكوين قد ينخفض إلى 31,000 دولار، أي بانخفاض حوالي 55% عن المستويات الحالية.
كما حذر مايكل بورى، الذي اشتهر بتوقعاته قبل الأزمة المالية عام 2008 عندما قام بالبيع على المكشوف في سوق الأسهم الأمريكية، مؤخرًا من أن الانهيار المفاجئ للبيتكوين قد يتعمق ليصبح “دوامة الموت” الذاتية التعزيز.
وفي هذه الليلة التي تبدو وكأنها نهاية احتفالات السوق، بالنسبة للمستثمرين الذين لا زالوا داخل السوق، فإن 60,000 دولار ليست مجرد رقم، بل خط دفاع حيوي يتعلق بالحياة والموت. في عالم العملات الرقمية الذي تتكرر فيه قصص “الرماد والدمار”، تظل المخاطر دائمًا في المقام الأول.

#我在Gate广场过新年 【السوق والأحداث الكبرى】ما هي العوامل الإيجابية الأخيرة في سوق التشفير
على الرغم من أن سوق التشفير لا زال يشهد تقلبات في الأيام الأخيرة، إلا أنه ظهرت بعض الإشارات الإيجابية. هذه العوامل الإيجابية تنبع بشكل رئيسي من تبريد البيانات الاقتصادية الكلية، وزيادة وضوح التنظيم، واستمرار شراء المؤسسات، وإشارات قاع فني. قد تدعم هذه العوامل انتعاشًا قصير الأمد، لكن يجب الحذر من المخاطر الناتجة عن عدم اليقين الكلي (مثل سياسات الاحتياطي الفيدرالي، والجغرافيا السياسية). لاحظ أن السوق لا زال في مرحلة "شتاء التشفير" المتأخرة، والعوامل الإيجابية ليست بالضرورة محفزات فورية للسوق الصاعدة.
1. البيئة الكلية
على المستوى الكلي، كانت بيانات التضخم الأقل من المتوقع بمثابة عامل إيجابي رئيسي، مما خفف من مخاوف "الهبوط الحاد" ورفع توقعات خفض الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي. هذا يساعد على استعادة السيولة للأصول ذات المخاطر مثل التشفير.
انخفض مؤشر أسعار المستهلك الأساسي في الولايات المتحدة إلى 2.6% في يناير (أقل من المتوقع 2.7%)، وانخفض مؤشر أسعار المستهلك الإجمالي إلى 2.4%، مما أدى إلى انتعاش السوق. هذا مع بيانات التوظيف القوية (زيادة 130 ألف وظيفة في يناير، معدل البطالة 4.3%)، ساهم في تهدئة سيناريو الركود، وربما يسرع من عودة تفضيل المخاطر.
توقعات السوق تشير إلى احتمال خفض الفائدة في أبريل بنسبة 68%، وقد تضخ اجتماعات اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة (FOMC) تفاؤلاً. تحسن السيولة العالمية، ويعتبره المؤسسات فرصة للشراء.
2. السياسات
توجه بيئة التنظيم نحو الوضوح، وهو عامل إيجابي طويل الأمد، يقلل من عدم اليقين ويجذب رؤوس أموال المؤسسات. تشمل التطورات الأخيرة تقدم الأطر التنظيمية على المستويين الأمريكي والعالمي.
من المتوقع أن يتم تقديم قانون تنظيم سوق التشفير الأمريكي (CLARITY Act) في 2026 ليقدم تنظيمًا أكثر وضوحًا، كما أن البيت الأبيض يدفع لمناقشة إعفاء عوائد العملات المستقرة (مع فتح البنوك مبدئيًا). على الرغم من أن سحب Coinbase لدعمها أدى إلى تأجيل، إلا أن ذلك يُنظر إليه على أنه "اتفاق مكتمل"، وقد يفتح تدفقات نقدية تريليونية.
أضافت لجنة المستشارين في CFTC قادة في مجال التشفير (مثل Coinbase، Ripple، Solana)، لدفع تنظيم واضح، مما يعزز ثقة السوق. من المتوقع أن يعزز ذلك أسعار BTC/ETH خلال الأشهر القادمة.
بعض الدول أو المناطق خارج الولايات المتحدة تعمل على دفع تنظيم الأصول المشفرة، مما يشير إلى أن الصناعة تتجه نحو بيئة أكثر تنظيمًا. على سبيل المثال، ستصدر HKMA في هونغ كونغ الشهر المقبل أول تراخيص للعملات المستقرة؛ وقررت SEC عدم اتخاذ إجراءات قانونية ضد تحقيقات Zcash، مما يوفر وضوحًا. هذه التطورات تقلل من غيوم التنظيم، وتساعد المؤسسات على الدخول.
3. المؤسسات
مشاركة المؤسسات مستمرة، على الرغم من السوق الضعيف، وتظهر استراتيجيات "الشراء عند الانخفاض"، مما يدعم تشكيل القاع.
تملك Goldman Sachs 2.3 مليار دولار من خلال صناديق ETF؛ وشراء Tianqiao Capital لبيتكوين على دفعات عند 84 ألف، 63 ألف، والمستويات الحالية. وأشار مدير CIO في Bitwise إلى أن المستثمرين في ETF يظلون ثابتين، وأن تدفقات المؤسسات تتعافى.
مشاركة DeFi والعملات البديلة، حيث تشتري المؤسسات عملات DeFi؛ ويدعم محفظة TON الأصلية BTC/ETH، مما يعزز الاستخدام الفعلي.
تعتبر المؤسسات أن نطاق 60-64 ألف دولار هو منطقة استثمار ذات قيمة، بالمقارنة مع هلع المستثمرين الأفراد. وتوقع حجم التداول في السوق يصل إلى 1.33 مليار دولار، مما يدل على نمو أدوات السلسلة.
4. شركة DAT
شركة DAT (Digital Asset Treasury) تشير إلى الشركات المدرجة التي تعتبر الأصول المشفرة جزءًا من خزينة الشركة (مثل MicroStrategy، BitMine). على الرغم من أن انخفاض الأسعار الأخير أدى إلى خسائر دفترية، إلا أن تطور نموذج DAT يُعتبر إيجابيًا.
نموذج DAT 2.0. من المتوقع أن يتحول في 2026 من تراكم بسيط إلى تداول محترف، وتخزين، وشراء مساحة الكتل، مع اعتبار مساحة الكتل سلعة من سلع الاقتصاد الرقمي. هذا يوسع قاعدة المشترين، ويجذب المزيد من المؤسسات.
على الرغم من أن بعض الشركات مثل FG Nexus باعت 10,000 ETH لإعادة شراء الأسهم، إلا أن الحيازات الإجمالية لا تزال قوية، حيث أن Strategy خسرت 9.2 مليار دولار ولم تبيع. هذا يُظهر مرونة، ويوفر فرصًا لعوائد الرافعة المالية.
تمكن DAT المستثمرين الحذرين من التعرض المشفر بشكل غير مباشر من خلال شركات منظمة، ومن المتوقع أن تدمج المزيد من الأصول مثل العملات المستقرة في 2026.
5. تدفقات أموال ETF
عودة تدفقات أموال ETF هي أكبر عامل إيجابي حديث، وتُظهر أن المستثمرين المؤسساتيين يعيدون تعديل مراكزهم ويبدؤون في شراء الأصول المشفرة. هذا يعكس احتمال تراجع مشاعر الحذر في السوق، واهتمام المؤسسات بالقيمة طويلة الأمد لـ BTC وغيرها من الأصول. ويساعد ذلك على استقرار الأسعار وتحسين المزاج العام تدريجيًا.
صافي التدفقات إلى ETF في 13-14 فبراير: 145 مليون و371 مليون دولار، مما يعكس عكس التدفقات السابقة. قادت BlackRock التدفقات بمبلغ 648 مليون دولار (أكبر تدفق منذ أكتوبر). وبلغ إجمالي التدفقات 54 مليار دولار.
صناديق ETF الأخرى: استمر تدفق XRP ETF لستة أيام متتالية بمبلغ 16.79 مليون دولار (إجمالي 1.26-1.3 مليار دولار)، مما يشير إلى انتقال من BTC/ETH إلى XRP. على الرغم من وجود تدفقات خارجة من ETH/SOL ETF، إلا أن الوضع العام مستقر.
استعادة تدفقات أموال ETF تشير إلى أن المستثمرين المؤسساتيين يعتقدون أن السوق قد استقرت أو على وشك ذلك.
6. التحليل الفني
تشير المؤشرات الفنية إلى علامات قاع، حيث أن تصحيح الرافعة المالية يعقبها انتعاش، وهو سمة شائعة في مرحلة القاع التقلبية، أي "تبدأ حركة الانتعاش بعد ضعف الزخم الهبوطي".
ارتفع BTC من 65000 إلى 70000، بزيادة 4.7%، وارتفع ETH إلى 2150، بزيادة 6.8%. انخفضت العقود غير المغلقة بنسبة 28-39%، مما يدل على تفكيك الرافعة المالية بشكل منظم (وليس استسلامًا)؛ ومعدل التمويل سلبي، مع تصفية مراكز بقيمة 109 مليون و56 مليون دولار على التوالي. يقل ضغط البيع لدى المستثمرين على المدى الطويل.
قرب المتوسط المتحرك لـ 200 أسبوع/سعر الإدراك، يوفر نقطة دخول قوية.
7. النشاط على السلسلة مثل نجاح Uniswap يعزز سرد DeFi.
الخلاصة
هذه العوامل الإيجابية قد تدفع السوق من "الخوف الشديد" إلى الحيادية، لكن يتطلب الأمر تأكيدات متعددة (مثل بيانات CPI اللاحقة، وتقدم قانون CLARITY) لتأكيد القاع.
بشكل عام، على الرغم من أن السوق لا زال يشهد تقلبات ومخاطر، إلا أن عودة تدفقات أموال ETF، وإعادة المؤسسات للتداول، وإشارات الانتعاش الفني، وارتفاع الأصول المتنوعة، تشكل منطق العوامل الإيجابية الرئيسية في سوق التشفير مؤخرًا.