مرور عامين على حدث تنصيف البيتكوين: انخفض معدل التضخم السنوي إلى 0.85%، وأصبح رسميًا أصلًا أكثر ندرة من الذهب مقارنة بالبيتكوين

من المقرر أن يكتمل عامان بالضبط منذ رابع عملية تقليص للنصف للبيتكوين في أبريل 2024. ووفقًا لبيانات Cointelegraph وGlassnode، فإن هذا النصف سيخفض معدل التضخم السنوي للبيتكوين إلى نحو 0.85%، وهو ما يجعله رسميًا أقل من معدل نمو المعروض السنوي للذهب البالغ حوالي 1.5% إلى 2%؛ وبذلك يتفوق البيتكوين للمرة الأولى على الذهب من حيث الندرة في المعروض.

آلية التقسيم إلى النصف: كود يلتزم بخفض المعروض إلى النصف كل أربع سنوات

تقليص البيتكوين للنصف (halving) هو سياسة نقدية مكتوبة في الكود الأصلي: مع كل إنتاج لـ 210,000 كتلة (حوالي أربع سنوات)، تنخفض جائزة الكتلة التي يحصل عليها القائمون بالتعدين إلى النصف. سيُقلِّص تقليص أبريل 2024 المكافأة من 6.25 BTC إلى 3.125 BTC، مما يقلل مباشرة من وتيرة دخول بيتكوين جديدة إلى التداول.

على عكس الذهب، فإن ندرة البيتكوين ناتجة عن الكود لا عن قيود الموارد الطبيعية. يعتمد إنتاج الذهب على الظروف الجيولوجية وتقنيات التعدين، بينما يقلل البيتكوين حجم الإصدار بدقة وفق فواصل الكتل الثابتة—ما يجعله أحد أكثر الأصول النقدية قابلية للتنبؤ في تاريخ البشرية.

تم استخراج 93%، ولم يتبق سوى 1.32 مليون عملة

بحلول أبريل 2026، تم استخراج أكثر من 19.68 مليون من إجمالي 21 مليون عملة ثابتة، ما يمثل نسبة تتجاوز 93%. وستُطلق الكمية المتبقية—حوالي 1.32 مليون عملة—تدريجيًا خلال الـ 114 عامًا القادمة، حتى اكتمال استخراجها جميعًا قرابة عام 2140.

وهذا يعني أن معدل نمو معروض البيتكوين سيستمر في الانخفاض. ومن المتوقع أن يحدث النصف التالي في أبريل 2028، وحينها ستنخفض مكافأة الكتلة مرة أخرى إلى 1.5625 BTC، كما سيتراجع معدل التضخم السنوي أكثر إلى نحو 0.4%.

الأداء السعري بعد التقسيم إلى النصف

تاريخيًا، ترتبط كل عملية تقليص للنصف عادةً بارتفاع ملحوظ في الأسعار خلال 12 إلى 18 شهرًا، على الرغم من أن حجم الارتفاع يتقلص مع كل دورة تقليص. بعد تقليص 2024، اقترب سعر البيتكوين مؤخرًا من 72,000 دولار، لكن مسار السعر كان أكثر تقلبًا من الدورات السابقة بسبب عوامل جيوسياسية مثل الصراع بين إيران والولايات المتحدة.

ومن الجدير بالذكر أن هناك اختلافًا جوهريًا واحدًا بين دورة التقسيم إلى النصف الحالية والدورات السابقة: المشاركة الواسعة من المستثمرين المؤسسيين. إن اعتماد صناديق الاستثمار المتداولة للبيتكوين الفورية ودخول المؤسسات المالية التقليدية يوفران مصدرًا جديدًا للطلب في السوق، لكن ذلك يجعل سعر البيتكوين أكثر ارتباطًا بعمق بالاقتصاد الكلي والأحداث الجيوسياسية.

الدلالة طويلة المدى لخطاب الندرة

إن حقيقة أن معدل التضخم السنوي للبيتكوين أقل من الذهب تعزز أساس رواية «الذهب الرقمي». بالنسبة للمستثمرين الذين يرون في البيتكوين أداة لحفظ القيمة، فإن سقف العرض الذي تضمنه الشفرة ومعدل الانخفاض المستمر في الإصدار، هما خصائص لا يمكن لأي أصل آخر تقليدها. ومع كل مرة يتم فيها تقليص النصف، ستصبح هذه السمة أكثر وضوحًا.

ظهرت هذه المقالة بيتكوين سنتان من التقسيم إلى النصف: خفض معدل التضخم إلى 0.85%، وأصبح رسميًا أصلًا أكثر ندرة من الذهب لأول مرة على سلسلة أخبار ABMedia.