وفقًا لأحدث تقرير صادر عن بنك أمريكا (BofA)، من المتوقع أن يشهد سوق التنبؤات في الولايات المتحدة ارتفاعًا إجماليًا في أحجام التداول أسبوعيًا بنسبة 4% مقارنة بالأسبوع السابق، حيث سجلت البورصة Kalshi الخاضعة لإشراف لجنة تداول السلع الآجلة الأمريكية (CFTC) زيادة قدرها 6%، وتبلغ حاليًا نحو 89% من إجمالي أحجام التداول في سوق التنبؤات الأمريكي. كما انخفضت أحجام التداول الأسبوعية لدى منصة Polymarket الأصلية للعملات المشفرة بنسبة 16% بالتزامن، لينخفض حصتها إلى 7%.
أسباب حصة 89% لدى Kalshi: المكانة التنظيمية بوصفها حاجزًا تنافسيًا
تعمل Kalshi ضمن إطار تنظيمي تخضع له CFTC، حيث تُصنّف عقودها (التي تشمل نتائج الأحداث السياسية والرياضية) على أنها مشتقات مالية وليست منتجات مراهنات. تمنحها هذه التصنيفات وضعًا واضحًا على مستوى الامتثال التنظيمي، ما يجذب المؤسسات والمستخدمين الأفراد الذين يميلون إلى المنصات الخاضعة للرقابة.
وبالمقارنة، تعمل Polymarket استنادًا إلى تقنية البلوك تشين، وقد كانت تاريخيًا تعمل خارج إطار التنظيم الأمريكي، مما يسمح للمستخدمين بالتداول في نتائج الأحداث باستخدام العملات المشفرة. ورغم أنها قد تجذب سيولة عالمية، فإنها تظل داخل الولايات المتحدة عرضة لقيود امتثال مستمرة. إن انخفاض حجم التداول الأسبوعي لدى Polymarket بنسبة 16% الظاهر في تقرير بنك أمريكا يعكس التأثير الفعلي لهذا عدم التماثل التنظيمي على حصة السوق.
إطار CFTC الاتحادي في مواجهة لوائح مراهنات الولايات
تتمثل النقطة القانونية المحورية في سوق التنبؤات في التصنيف الجوهري: هل هي أدوات مالية أم منتجات مراهنات. تتخذ CFTC موقفًا استباقيًا، وقد رفعت دعاوى قضائية ضد عدة ولايات، مؤكدة أن القانون الاتحادي يتقدم على لوائح مراهنات الولايات، مع التمييز بوضوح بين “المراهنات الرياضية” (المصنفة على أنها ترفيه) و"عقود الأحداث" (المصنفة على أنها أدوات مالية للتحوط من المخاطر).
الحالة القانونية الحالية لـ Kalshi في الولايات الرئيسية
نيفادا: حصلت على أمر قضائي أولي ضد Kalshi على مستوى الولاية
ماساتشوستس: حصلت على أمر قضائي أولي ضد Kalshi على مستوى الولاية
نيوجيرسي: تم رفض الاستئناف، ما يقيّد قدرتها على تطبيق قوانين المراهنات ضد Kalshi
الموقف الاتحادي لـ CFTC: استمرار التقاضي لدعم Kalshi، والدفع بأن الإطار الاتحادي يتفوق على قوانين الولايات
سوف يحدد ناتج هذه المواجهة القانونية بين المستوى الاتحادي والولايات مسار كامل الصناعة. إذا كانت الحكومة الاتحادية في جانبها في الحكم، يمكن لـ Kalshi التوسع في جميع أنحاء البلاد ضمن إطار موحد؛ وإذا خسرت، فقد تضطر إلى اعتماد نموذج تشغيل مشابه للتشغيل على أساس كل ولاية في المراهنات الرياضية عبر الإنترنت، ما يؤدي إلى زيادة كبيرة في تكاليف الامتثال.
إعادة تشكيل المشهد التنافسي: خروج اللاعبين التقليديين، ودخول البورصات الكبرى على نحو متسارع
وأشار تقرير بنك أمريكا أيضًا في الوقت نفسه إلى أن FanDuel أغلقت مؤخرًا بعض أعمال الرياضات التخيّلية، واعتبر التقرير أن هذا الإجراء يرجع جزئيًا إلى صعود سوق التنبؤات—حيث ينتقل المستخدمون من منتجات مراهنات تقليدية إلى شكل سوق تنبؤات أكثر قابلية للتداول.
وفي الوقت نفسه، تعمل البورصات الكبرى على تسريع خططها. تقوم Coinbase (COIN) و Crypto.com باستكشاف منتجات من نوع سوق التنبؤات؛ وفي يوم الخميس، أعلنت Binance (بينانس) إضافة ميزة سوق التنبؤات داخل Binance Wallet. وتُظهر هذه الموجة من دخول المؤسسات أن سوق التنبؤات يتجه بسرعة من المسار الجانبي للعملات المشفرة إلى فئة منتجات مالية سائدة.
الأسئلة الشائعة
ما هي منصة Kalshi، وما الفرق الجوهري بينها وبين Polymarket؟
Kalshi هي بورصة لسوق التنبؤات تخضع لإشراف اتحادي من CFTC، وتُصنّف عقود نتائج الأحداث على أنها مشتقات مالية، وتتمتع بوضع امتثال أمريكي واضح. أما Polymarket فتعتمد على تقنية البلوك تشين، وتسمح للمستخدمين حول العالم بالتداول في نتائج الأحداث باستخدام العملات المشفرة؛ وقد كانت تعمل تاريخيًا خارج إطار التنظيم الأمريكي، ما يترتب عليه مخاطر امتثال داخلية أعلى.
كيف سيتم الفصل في تعارض القوانين بين CFTC والولايات في النهاية؟
لا تزال الدعوى قائمة حاليًا ولا يوجد حكم نهائي بعد. إذا دعمت المحكمة مبدأ أولوية القانون الاتحادي، فيمكن للمنصات الخاضعة لتنظيم CFTC مثل Kalshi التوسع بحرية ضمن إطار موحد في جميع أنحاء الولايات المتحدة؛ وإذا كانت الولايات في جانبها، فسيُجبر سوق التنبؤات على اتباع نموذج مُجزأ من التقدم للحصول على تراخيص على مستوى كل ولاية، على غرار الوضع الحالي لمراهنات الرياضة عبر الإنترنت.
ما تأثير دخول Binance وCoinbase إلى سوق التنبؤات على Kalshi؟
قد يؤدي دخول البورصات الكبرى على المدى القصير إلى جلب المزيد من المستخدمين والسيولة إلى سوق التنبؤات ككل، لكن على المدى الطويل، تمتلك Binance وCoinbase مزايا كبيرة في قاعدة المستخدمين والوعي بالعلامة التجارية، ما قد يخلق ضغطًا تنافسيًا على الهيمنة السوقية لـ Kalshi، خصوصًا في نطاقات سوق لم يتم فيها بعد ترسيخ وضوح تنظيمي.
إخلاء المسؤولية: قد تكون المعلومات الواردة في هذه الصفحة من مصادر خارجية ولا تمثل آراء أو مواقف Gate. المحتوى المعروض في هذه الصفحة هو لأغراض مرجعية فقط ولا يشكّل أي نصيحة مالية أو استثمارية أو قانونية. لا تضمن Gate دقة أو اكتمال المعلومات، ولا تتحمّل أي مسؤولية عن أي خسائر ناتجة عن استخدام هذه المعلومات. تنطوي الاستثمارات في الأصول الافتراضية على مخاطر عالية وتخضع لتقلبات سعرية كبيرة. قد تخسر كامل رأس المال المستثمر. يرجى فهم المخاطر ذات الصلة فهمًا كاملًا واتخاذ قرارات مدروسة بناءً على وضعك المالي وقدرتك على تحمّل المخاطر. للتفاصيل، يرجى الرجوع إلى
إخلاء المسؤولية.
مقالات ذات صلة
Gensyn تطلق Delphi، منصة أسواق معلومات يتم تسويتها عبر الذكاء الاصطناعي
رسالة أخبار بوابة، 22 أبريل — أطلقت Gensyn، وهي شبكة بنية تحتية لا مركزية للذكاء الاصطناعي مدعومة من a16z crypto، منتجها الرئيسي Delphi، وهي عبارة عن منصة أسواق معلومات يتم تسويتها عبر الذكاء الاصطناعي، تتيح لأي شخص إنشاء أسواق وكسب رسوم بناءً على حجم التداول.
يختار منشئو الأسواق نماذج ذكاء اصطناعي ثابتة الوزن مسبقًا لتعمل كـ "أوراكل ذكية" للتسوية، مع التحقق من النتائج عبر بيئات تنفيذ قابلة لإعادة الإنتاج REE. يتم توزيع عائدات التسوية تلقائيًا في USDC. يجمع البروتوكول 0.5% من إجمالي حجم التداول لإعادة شراء وتدمير رمز الذكاء الاصطناعي غير المُعلن عنه، بينما يحصل منشئو الأسواق على 1.5% من حجم التداول عند نجاح تسوية السوق.
سجلت شبكة اختبار Delphi ملايين الدولارات في حجم التداول منذ ديسمبر من العام الماضي. تعمل المنصة حاليًا وفق نموذج قائم على الدعوات فقط للمنشئين، ومن المتوقع إطلاقها على شبكة mainnet خلال أسابيع.
GateNewsمنذ 1 س
ProCap Financial وKalshi يطلقان منتج أبحاث لسوق التنبؤات
رسالة أخبار بوابة، 22 أبريل — دخلت ProCap Financial، المدعومة من رجل الأعمال في مجال العملات المشفرة أنتوني بومبلانو، في شراكة مع مشغّل أسواق التنبؤ Kalshi لإطلاق منتج بحثي احترافي مصمم خصيصًا لأسواق التنبؤ. ستصل ProCap إلى بيانات Kalshi عبر خط مباشر وتوظف وكلاء ذكاء اصطناعي لتحليل أسواق التنبؤ، وتوليد رؤى استثمارية، ونقاط بيانات لسوق الأسهم، ودمج بيانات الأسهم في أسواق التنبؤ.
GateNewsمنذ 7 س
تقرير البوابة اليومي (22 أبريل): مشروع قانون PACE في الولايات المتحدة يعتزم السماح لمجلس الاحتياطي الفيدرالي بدفع تكاليف الدخول؛ تخطط Kalshi لإطلاق عقود آجلة مستدامة
شهدت عملة البيتكوين (BTC) ارتدادًا قصيرًا، حيث بلغت مؤقتًا حوالي 76,230 دولارًا في 22 أبريل. يعتزم مشروع قانون PACE في الولايات المتحدة، المقدم من حزبيْن، السماح لربط نظام المدفوعات لدى الاحتياطي الفيدرالي، وقد حظي بدعم من قطاع التشفير. ووفقًا لما ورد في تقرير The Information، فإن Kalshi يدرس إطلاق عقود آجلة للاستدامة لتوسيع أعماله في مجال العملات المشفرة.
MarketWhisperمنذ 11 س
بوليماركت يطلق عقودًا مستدامة: تداول رافعة 10x على BTC وNVDA والذهب
أعلنت Polymarket في 21 أبريل عن طرح عقود مستدامة، حيث تكون الأصول الأولى هي البيتكوين وNVDA والذهب، وبرافعة قصوى 10x، وتداول على مدار الساعة طوال أيام الأسبوع، وقد تم الآن فتح الوصول ضمن قائمة المستخدمين الأوائل. وبسبب إتمام تسجيل CFTC DCM، بات بإمكانها تقديم عقود آجلة طويلة الأجل وعقود مستدامة في الولايات المتحدة، دون تاريخ انتهاء. وفي نفس الفترة، أعلنت Kalshi عن منتج منافس، وتفيد شائعات السوق بأن تقييم التمويل الجديد مرتفع بشكل مبالغ فيه. لا تزال تفاصيل مثل الرسوم وفرق الهامش والتصفية وغيرها بانتظار الإعلان الرسمي عند الإطلاق.
ChainNewsAbmediaمنذ 11 س
胜率 46% 的账户在 NBA 季后赛西部首轮第 2 场押注 $850K 马刺战胜开拓者
Polymarket 追踪到一个 46% 胜率的账户在 NBA 季后赛第 2 场把 $850k 押在马刺上：$800k 押马刺赢，以及 $50k 押马刺让分，原因是马刺在系列赛中以 1-0 领先。
摘要：Gate News 报道称，一位 Polymarket 用户的胜率为 46%，他在马刺对阵开拓者的季后赛比赛中下注了 850,000 美元，其中包括在马刺赢方面押注 800,000 美元，赔率为 84.5 美分；并在马刺让分方面押注 50,000 美元，赔率为 50.8 美分。比赛开始时，马刺在系列赛中以 1-0 领先，双方均列出了首发阵容。
GateNewsمنذ 12 س
Polymarket's US-Iran Peace Deal Odds Plummet to 18%, Down 17% in 24 Hours
Gate News message, April 22 — The probability of a permanent US-Iran peace deal on Polymarket before April 30 has dropped sharply to 18%, down 17% over the past 24 hours, according to monitoring by Odaily Seer. Total trading volume on this prediction market contract has exceeded $35 million.
The co
GateNewsمنذ 12 س
