دليل الاستثمار في أسهم التكنولوجيا الحيوية والرعاية الصحية: استكشاف فرص سوق الأدوية العالمية

لماذا يجب الانتباه إلى أسهم الأدوية والتكنولوجيا الحيوية؟

الصناعة الطبية هي واحدة من أكثر القطاعات مرونة في الاستثمار اليوم. على عكس صناعة الإلكترونيات التي تتأثر بتقلبات الاقتصاد، تتمتع صناعة الأدوية بخصائص دفاعية طبيعية — فالناس يحتاجون إلى العلاج والأدوية بغض النظر عن الحالة الاقتصادية. مع تسارع شيخوخة السكان عالمياً، وإطلاق أدوية جديدة باستمرار، وتطور الرعاية الصحية عن بعد، أصبحت أسهم المفاهيم في التكنولوجيا الحيوية والرعاية الصحية تثير اهتمام المزيد من المستثمرين.

وفقًا لبيانات السوق، سوق الأدوية الحيوية في الولايات المتحدة هو الأكبر والأكثر نشاطًا على مستوى العالم. من المتوقع أن يصل إلى 4450 مليار دولار بحلول عام 2027، بمعدل نمو سنوي مركب قدره 8.5%. هذا يعني أن هناك مساحة هائلة للنمو في أسهم المفاهيم في التكنولوجيا الحيوية والرعاية الصحية في السنوات القادمة.

لماذا يمكن لأسهم الأدوية والتكنولوجيا الحيوية أن تحقق عوائد عالية؟

المنطق الأساسي: التوقعات المستقبلية تحدد سعر السهم

أسعار أسهم الشركات التقليدية تعتمد على الأرباح الحالية، لكن أسهم المفاهيم في التكنولوجيا الحيوية والرعاية الصحية تختلف. العديد من شركات التكنولوجيا الحيوية لا تزال في مرحلة البحث والتطوير، تفتقر إلى تدفقات نقدية مستقرة، ومع ذلك تجذب المستثمرين بشكل جنوني. السر يكمن في — فقط عندما يمر دواء جديد بالاختبارات السريرية ويحصل على موافقة إدارة الغذاء والدواء (FDA)، غالبًا ما يبدأ سعر السهم في الارتفاع بشكل حاد.

أحد الأمثلة الأكثر تمثيلًا في تايوان هو شركة يوهوا للأدوية. في عام 2022، سنة انهيار السوق، تضاعف سعر السهم بسبب اعتماد دوائها من قبل إدارة الغذاء والدواء الأمريكية للأدوية النادرة. على الرغم من أن ربحية السهم (EPS) كانت سلبية بمقدار 2.93 يوان، إلا أن المستثمرين استمروا في الشراء. بعد إكمال المرحلة الثالثة من التجارب السريرية على مستوى العالم في أكتوبر 2023، وصل سعر السهم إلى أعلى مستوى تاريخي عند 388 نيان تايواني في مايو 2024. هذا يوضح أن المستثمرين يركزون على التوقعات المربحة للمستقبل.

“الأدوية الرائدة” تخلق نموًا مستمرًا

في صناعة الأدوية، هناك مصطلح مهني يُسمى “الأدوية الرائدة” — وهو دواء واحد يحقق مبيعات سنوية تتجاوز مليار دولار. حتى الشركات الكبرى الناجحة في صناعة الأدوية، رغم تحقيق الأرباح، تواصل استثمار 50-60% من إيراداتها في البحث والتطوير، وتستمر في تطوير أدوية جديدة. على الرغم من أن هذا قد يضغط على أرباح السهم في المدى القصير، إلا أن المؤسسات الاستثمارية الكبرى ترفع أهدافها السعرية لهذه الشركات. السبب بسيط: المنتجات المبتكرة ستستمر في التدفق بلا توقف. لهذا السبب، يمكن أن تكون نسبة السعر إلى الأرباح (P/E) لشركة مثل TSMC أعلى بكثير من شركة UMC — الأولى تلتزم بالابتكار المستمر، بينما الثانية تعتمد على الأرباح القديمة.

المخاطر والتحديات في أسهم المفاهيم في التكنولوجيا الحيوية والرعاية الصحية

الاستثمار في هذه الأسهم يتطلب استعدادًا نفسيًا، فالتقلبات هي الحالة الطبيعية. سعر السهم يتأثر بعدة عوامل غير مؤكدة:

• نتائج التجارب السريرية: الفشل هو ضربة قاتلة
• اتجاهات المنافسين: إطلاق منتجات جديدة قد يغير المعادلة فجأة
• تغيرات السياسات والتنظيمات: التعديلات في اللوائح تؤثر مباشرة على الأرباح
• قضايا براءات الاختراع: انتهاء صلاحية البراءات يعني تأثير الأدوية المقلدة
• تدخل الحكومات والتأمينات: سياسات الرعاية الصحية في مختلف الدول تحد من هامش تسعير الأدوية

على سبيل المثال في تايوان، نظام التأمين الصحي الوطني يخفض باستمرار أسعار الأدوية، مما يجعل العديد من شركات الأدوية تتردد في إدخال أفضل أدويةها الجديدة إلى السوق التايواني. بالمقابل، في الولايات المتحدة، بسبب طبيعة السوق الرأسمالية، يمكن تسعير الأدوية بأسعار أعلى، وتحملها شركات التأمين، مما يجعل السوق الأمريكية أكثر ملاءمة لنمو أسهم الأدوية والتكنولوجيا الحيوية.

كيف تقيّم قيمة أسهم الأدوية والتكنولوجيا الحيوية؟

الاعتماد على موافقة إدارة الغذاء والدواء (FDA) هو المعيار الذهبي

سواء في تايوان أو في الولايات المتحدة، العامل الأهم هو هل حصل الدواء على موافقة FDA. تمتلك إدارة الغذاء والدواء أعلى معايير الرقابة على الأدوية على مستوى العالم، وبمجرد أن يمر الدواء بموافقتها، غالبًا ما يتم الموافقة عليه بسرعة في دول أخرى. لهذا السبب، تحظى أسهم الأدوية والتكنولوجيا الحيوية الأمريكية باهتمام كبير.

طريقة تقييم PSR تنطبق على الشركات التي لا تزال في مرحلة البحث والتطوير

بالنسبة للشركات الحيوية التي لم تحقق أرباحًا بعد، تستخدم المؤسسات الاستثمارية غالبًا مقياس PSR (نسبة سعر السهم إلى الإيرادات) لتقييم قيمتها، بدلاً من نسبة P/E التقليدية. هذه الطريقة أكثر ملاءمة لتقييم الشركات التي لم تحقق إيرادات بعد، ولكن لديها إمكانات نمو هائلة.

لماذا السوق الأمريكية هي الأفضل للأدوية والتكنولوجيا الحيوية؟

السوق الأمريكية للأدوية تتمتع بمزايا فريدة:

نظام بيئي متكامل — يوجد في الولايات المتحدة حوالي مليون من العاملين في مجال التكنولوجيا الحيوية والرعاية الصحية، يشمل البحث والتطوير، التصنيع، المبيعات وغيرها. خريجو هذه التخصصات لديهم آفاق وظيفية ممتازة، ويجذبون أفضل المواهب من جميع أنحاء العالم.

دعم السوق الرأسمالي — تستثمر رؤوس الأموال في الولايات المتحدة بشكل كبير في صناعة الأدوية، مما يخلق دورة جيدة. يمكن للشركات بسهولة جمع التمويل للبحث والتطوير والاندماج والاستحواذ.

الحجم والقدرة التنافسية — سوق الأدوية الأمريكية ضخم، وتتميز بمنافسة عالية، مما أدى إلى ظهور العديد من الشركات العالمية الرائدة. على الرغم من أن سوق الأدوية في تايوان وآسيا يتطور، إلا أن حجمها وابتكارها وعائداتها الاستثمارية لا تضاهي سوق الأسهم الأمريكية.

مختارات من أسهم الأدوية والتكنولوجيا الحيوية الأمريكية

السوق الأمريكية للأدوية مقسمة إلى أربعة قطاعات رئيسية: الأدوية، التكنولوجيا الحيوية، الأجهزة الطبية، والخدمات الصحية. إليك أبرز الشركات في كل مجال:

عمالقة الأدوية

إليلي ليلي (LLY) — بقيمة سوقية تبلغ 842.05 مليار دولار في 2024، تحتل المرتبة العاشرة عالميًا، وأصبحت أكبر شركة أدوية من حيث القيمة السوقية. تركز منتجاتها بشكل رئيسي في أمريكا الشمالية (حوالي 60%)، مع توقع استمرار نمو سوق أدوية التخسيس في السنوات القادمة. من الضروري مراقبة هذه الأسهم في قطاع الأدوية والتكنولوجيا الحيوية.

فايزر (PFE) — برزت خلال جائحة كوفيد-19 بأدويةها الفموية ضد كورونا. سعر السهم ينمو بشكل ثابت، وكلما تراجعت سوق الأسهم الأمريكية بشكل كبير، كانت فرصة ممتازة للمستثمرين على المدى الطويل للدخول.

ميرك (MRK) — المنتج الرئيسي هو علاج السرطان Keytruda، وهو أحد أكثر الأدوية مبيعًا على مستوى العالم. سعر السهم في ارتفاع مستمر، وتوزيعات الأرباح جيدة، مما يجعله خيارًا جيدًا للاستثمار عند تراجع السوق.

شركات الرعاية الصحية المتنوعة

جونسون آند جونسون (JNJ) — مشابهة لفايزر، لكن تقلبات سعر السهم أقل، وأعمالها أكثر تنوعًا. تعتبر “الملك الثابت” في أسهم التكنولوجيا الحيوية، مناسبة جدًا للاستثمار الدوري أو طويل الأمد. مع توجه السوق نحو النمو، وكونها أقل تقلبًا، يمكن أيضًا استخدام التداول بالهامش لزيادة العوائد.

أبفي (ABBV) — تركز على الأدوية المناعية، والأورام، والأمراض الفيروسية. المنتج الرئيسي Humira، الذي حصل على موافقة FDA في 2002، هو الخيار الأول لعلاج التهاب المفاصل الروماتويدي، وتوسع الاستخدامات باستمرار. رغم انتهاء براءة Humira، تمتلك الشركة مئات براءات الاختراع، ووقعت اتفاقيات ترخيص مع شركات كبرى مثل فايزر وأنجين، وتبيع الأدوية الحيوية المماثلة في أمريكا بعد 2023 وتحصل على رسوم ترخيص. تواصل الشركة استثمارها في البحث والتطوير للعثور على دواء رائد جديد، وهو خيار يمكن النظر فيه عند الانخفاض.

يونايتد هيلث (UNH) — كقائد في خدمات الرعاية الصحية، تستفيد من شيخوخة السكان وزيادة الطلب على الرعاية الصحية. إيراداتها وأرباحها في تزايد مستمر، وسعر السهم على المدى الطويل في ارتفاع، وتوزيعات الأرباح ثابتة.

جميع هذه الشركات تتمتع بمنافسة قوية، وأداء مالي مستقر، وتدفقات نقدية جيدة، وتوزيعات أرباح مغرية.

أسهم الأدوية والتكنولوجيا الحيوية في تايوان تستحق أيضًا الاهتمام

صيدلية ساندا (1720)

شركة أدوية متنوعة، تعمل في مجالات الأدوية الغربية، والمكملات الصحية، والأجهزة الطبية، ومستحضرات التجميل. النمو في الإيرادات وصافي الأرباح ببطء خلال السنوات الأخيرة، والأصول تتزايد باستمرار، ونسبة الديون مستقرة. رغم أن النمو ليس كبيرًا، إلا أن توزيعات الأرباح مستقرة، مما يجعلها من الأسهم المفضلة لدى المستثمرين في تايوان.

هوكان تكنولوجي (1783)

تعمل في إنتاج وبيع المنتجات الطبية الحيوية، والأجهزة الطبية، ومستحضرات التجميل، والمواد الكيميائية الدقيقة. تنقسم الأعمال إلى قسمين: المستهلك والبيولوجي. حققت أرباحًا إيجابية منذ 2017، والبيئة المالية مستقرة، ومستويات الديون منخفضة، وتستمر في الاستقرار، مما يجعلها تستحق المتابعة المستمرة.

نصائح للاستثمار في أسهم الأدوية والتكنولوجيا الحيوية

الاستثمار في أسهم الأدوية والتكنولوجيا الحيوية يتطلب معرفة متخصصة. مقارنةً بالسوق التايواني الذي يركز على الأسهم الإلكترونية، فإن أسهم الأدوية الأمريكية توفر مساحة أكبر للخيال، وفرص استثمارية عالية الجودة. حتى لو ظهرت شركات حيوية ممتازة في تايوان، غالبًا ما يكون أداؤها أقل من الأسهم الأمريكية.

هذا يعكس الفروق في السوق الرأسمالي، وأيضًا الفروق في تكنولوجيا الأدوية واحترافية المستثمرين. مع استمرار الطلب العالمي على الرعاية الصحية، لا يمكن تجاهل قيمة الاستثمار الطويل الأمد في أسهم المفاهيم في التكنولوجيا الحيوية والرعاية الصحية. للمستثمرين المهتمين بهذا المجال، يُنصح بمتابعة تطورات صناعة الأدوية الأمريكية، فالسوق الأمريكية لا تزال الأكثر جاذبية للاستثمار في عالم الأدوية والتكنولوجيا الحيوية.

نصيحة استثمارية: على الرغم من أن آفاق أسهم الأدوية واسعة، إلا أن التقلبات وعدم اليقين موجودان. يُنصح المستثمرون بتوزيع استثماراتهم وفقًا لقدرتهم على تحمل المخاطر، وتجنب التركيز المفرط أو الشراء المفرط عند ارتفاع الأسعار.