هل الدولار الأسترالي يواجه ضغطًا على المدى الطويل ولكنه لديه فرصة للانتعاش؟ مسار الدولار الأسترالي في عام 2026 يعتمد على هذه النقاط الثلاث

الكرونة الأسترالية هي واحدة من العملات الرئيسية ذات أعلى حجم تداول عالمي، كما أن زوج العملات الدولار الأسترالي/الدولار الأمريكي يحظى باهتمام كبير بسبب السيولة العالية والفارق السعري المنخفض. ومع ذلك، على المدى الطويل، كانت أداء الكرونة الأسترالية بشكل عام غير مرضٍ.

انخفاض قيمة الكرونة الأسترالية لأكثر من 35% خلال عشر سنوات، لماذا دخلت في وضع ضعف طويل الأمد؟

من مستوى 1.05 في بداية عام 2013، انخفضت قيمة الكرونة الأسترالية مقابل الدولار الأمريكي بأكثر من 35% خلال عشر سنوات، في حين أن مؤشر الدولار الأمريكي ارتفع بنسبة 28.35% في نفس الفترة. هذا ليس مشكلة الكرونة الأسترالية فقط، بل إن العملات الرئيسية الأخرى مثل اليورو والين والكرونة الكندية تظهر أيضًا اتجاهًا نحو التراجع مقابل الدولار، مما يعكس دورة قوية للدولار الأمريكي بشكل شامل.

هناك عدة أسباب رئيسية وراء استمرار ضعف الكرونة الأسترالية:

أولاً، ضعف الطلب على السلع. تعتمد هيكلية الصادرات الأسترالية بشكل كبير على الحديد والفحم والطاقة، ومع ضعف تعافي الاقتصاد الصيني، تأثرت مكانة الكرونة كعملة سلعية بشكل مباشر. بالإضافة إلى ذلك، أدت سياسات الرسوم الجمركية الأمريكية إلى تراجع التجارة العالمية، مما أدى إلى انخفاض الصادرات من المواد الخام.

ثانيًا، تراجع ميزة الفارق في أسعار الفائدة. كانت الكرونة الأسترالية تُعتبر عملة ذات عائد مرتفع، لكن الفارق في أسعار الفائدة بين أستراليا والولايات المتحدة أصبح يصعب استدامته، مما أدى إلى انخفاض كبير في رغبة التدفقات المالية.

ثالثًا، محدودية الجاذبية الاقتصادية المحلية. ضعف الاقتصاد المحلي في أستراليا أدى إلى نقص جاذبية الأصول، مما زاد من تراجع حوافز الاستثمار الأجنبي.

وأبرز دليل على ذلك هو: كلما اقتربت الكرونة من مستوياتها السابقة، زادت الضغوط البيعية، مما يدل على أن الثقة في الكرونة لا تزال محدودة.

هل يمكن أن تستمر الانتعاشة في 2025؟ وما هي العوامل الأساسية لذلك

من المثير للاهتمام أن الكرونة الأسترالية شهدت انتعاشًا واضحًا في النصف الثاني من عام 2025. ارتفعت أسعار الحديد والذهب بشكل كبير، بالإضافة إلى أن خفض الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي أدى إلى تدفق الأموال نحو الأصول ذات المخاطر، مما دفع الكرونة مقابل الدولار إلى مستوى 0.6636، وارتفعت بنسبة تقارب 5–7% طوال العام.

لكن، هل يمكن لهذا الانتعاش أن يتحول إلى اتجاه مستدام؟ الجواب يعتمد على ثلاثة عوامل رئيسية:

1. سياسة البنك الاحتياطي الأسترالي: هل يمكن للفارق في أسعار الفائدة أن يعود ليكون ميزة

يبلغ سعر الفائدة النقدي لدى البنك الاحتياطي الأسترالي حوالي 3.60%، ويتوقع السوق أن يرفع البنك سعر الفائدة مرة أخرى في 2026، وحتى أن بعض التوقعات تشير إلى أن أعلى مستوى للفائدة قد يصل إلى 3.85%.

إذا استمرت الضغوط التضخمية واحتفظ سوق العمل بمرونته، فإن موقف البنك الاحتياطي الأسترالي المتشدد سيساعد على إعادة بناء ميزة الفارق في أسعار الفائدة؛ وإذا لم يتحقق رفع الفائدة المتوقع، فإن دعم الكرونة سيتراجع بشكل واضح. هذا هو العامل الأول الحاسم في تحديد الاتجاه المتوسط الأمد للكرونة.

2. الاقتصاد الصيني وأسعار السلع: المحرك الخارجي للكرونة

الكرونة الأسترالية في جوهرها عملة سلعية، وتعتمد بشكل كبير على الطلب الصيني. عندما ينتعش النشاط في البنية التحتية والصناعة التحويلية في الصين، غالبًا ما ترتفع أسعار الحديد، ويعكس سعر الصرف الأسترالي ذلك بسرعة؛ ولكن إذا لم يكن الانتعاش الصيني قويًا بما يكفي، حتى مع الارتداد القصير للسلع، فإن الكرونة قد تتعرض لـ “ارتفاع مؤقت ثم تراجع”.

3. اتجاه الدولار الأمريكي والمشاعر العالمية تجاه الملاذ الآمن

لا يزال دورة سياسة الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي هي المحور الرئيسي في سوق العملات العالمية. في بيئة خفض الفائدة، عادةً ما يضعف الدولار، مما يفيد العملات ذات المخاطر، ويستفيد منها الكرونة بشكل واضح؛ ولكن إذا زادت مشاعر الملاذ الآمن وبدأت التدفقات المالية تتجه نحو الدولار، فإن الكرونة، حتى لو لم تتدهور أساساتها، ستواجه ضغطًا.

لتحقيق اتجاه صعودي حقيقي للكرونة على المدى المتوسط والطويل، يجب أن تتوافر ثلاثة شروط: عودة البنك الاحتياطي الأسترالي إلى موقف متشدد، وتحسن ملموس في الطلب الصيني، وبدء مرحلة ضعف هيكلية للدولار الأمريكي. وإذا توافر شرط واحد فقط، فمن المرجح أن تظل الكرونة تتذبذب ضمن نطاق معين بدلاً من الاتجاه الصاعد الأحادي.

كيف ترى المؤسسات مستقبل الكرونة؟ والتوقعات تختلف

بالنسبة لاتجاه الكرونة بعد عام 2026، تظهر آراء المحللين تفاوتًا واضحًا:

مورغان ستانلي يتوقع بشكل متفائل أن تصل الكرونة مقابل الدولار إلى 0.72، استنادًا إلى استمرار موقف البنك الاحتياطي الأسترالي المتشدد وارتفاع أسعار السلع الأساسية.

نموذج إحصائي من Traders Union يُظهر أن المتوسط المتوقع بنهاية 2026 هو حوالي 0.6875 (نطاق 0.6738-0.7012)، وأنه من المتوقع أن يرتفع أكثر في نهاية 2027 ليصل إلى 0.725.

يو بي إس يتسم بالحذر، ويعتقد أن عدم اليقين في البيئة التجارية العالمية وتغيرات سياسة الاحتياطي الفيدرالي ستحد من ارتفاع الكرونة، ويتوقع أن يبقى سعر الصرف عند حوالي 0.68 بنهاية العام.

محللو CBA يرون أن الانتعاش قد يكون مؤقتًا، ويتوقعون أن تصل الكرونة إلى ذروتها في مارس 2026، ثم تعود للانخفاض مرة أخرى بنهاية العام.

وبشكل عام، من المتوقع أن تتراوح قيمة الكرونة بين 0.68 و0.70 خلال النصف الأول من 2026، متأثرة ببيانات الصين وتقلبات سوق العمل الأمريكي غير الزراعي. لن تتعرض الكرونة لانهيار كبير لأنها مدعومة بأساسيات قوية من الاقتصاد الأسترالي، واحتياطي البنك المركزي المتشدد، ولكنها لن تتجه مباشرة نحو مستويات عالية جدًا بسبب الميزة الهيكلية للدولار. الضغوط قصيرة الأمد ستأتي من بيانات الاقتصاد الصيني، بينما الموجة الصعودية طويلة الأمد ستعتمد على صادرات الموارد الأسترالية ودورة السلع الأساسية.

الدروس الاستثمارية من مستقبل الكرونة الأسترالية

لا تزال خصائص الكرونة كعملة سلعية واضحة، حيث ترتبط بشكل كبير بأسعار المعادن مثل النحاس، والحديد، والفحم. على المدى القصير، يمكن أن يدعم موقف البنك الاحتياطي الأسترالي المتشدد وارتفاع أسعار السلع الأساسية؛ لكن على المدى المتوسط والطويل، يجب مراقبة عدم اليقين الاقتصادي العالمي واحتمالية انتعاش الدولار، حيث ستقيد هذه العوامل ارتفاع الكرونة.

على الرغم من أن تقلبات سوق العملات سريعة، وأن التوقعات الدقيقة للأسعار صعبة، إلا أن الكرونة، بفضل سيولتها العالية وأنماط تقلبها، وخصائص هيكلها الاقتصادي، يسهل بشكل نسبى تحديد الاتجاهات على المدى المتوسط والطويل. للمستثمرين الباحثين عن تنويع الأصول، فإن متابعة مسار الكرونة يستحق الاستمرار.