K33 Research：تدخل البيتكوين مرحلة بناء القاع، والسوق يتخلص تدريجياً من ظلال الضغط البيعي

تحليل机构 K33 Research يشير إلى أن تماسك البيتكوين في نطاق 60,000 إلى 75,000 دولار يعكس تراجع ضغط البيع في السوق. مع تحول تدفقات صناديق ETF الفورية إلى الإيجابية واحتفاظ المستثمرين على المدى الطويل بأسلحتهم، يعتقد المحللون أن البيتكوين قد يكون في مرحلة تكوين قاع السوق.

(ملخص سابق: بيرنشتاين يعلن “البيتكوين قد وصل إلى القاع”! ويؤكد هدف نهاية العام عند 150,000 دولار: هذا هو أضعف سوق هابطة في التاريخ) (معلومات إضافية: رغم التصحيح بنسبة 40%، المؤسسات تواصل الشراء! صندوق البيتكوين ETF جذب 2.5 مليار دولار هذا الشهر، ومرونته تفوق بكثير “انهيار الذهب” في تلك الفترة)

فهرس المقال

Toggle

• تراجع ضغط البيع، تدفقات ETF تتجه نحو الإيجابية
• احتفاظ المستثمرين على المدى الطويل يقلل من نشاط السوق المشتقة
• عدم اليقين الاقتصادي الكلي لا يزال قائماً

يستمر البيتكوين (BTC) خلال الأسابيع الأخيرة في التذبذب بين 60,000 و75,000 دولار. وفقًا لتقرير حديث صادر عن شركة أبحاث العملات المشفرة ووساطة الأوراق المالية K33 Research، فإن هذا التماسك الطويل قد يشير إلى تحول في هيكل السوق. مع تراجع ضغط البيع من صناديق ETF الفورية والمستثمرين على المدى الطويل، قد يكون هذا إشارة قوية على أن السوق يبني قاعه.

قال فيتل لوند، مدير أبحاث K33، إن حركة سعر البيتكوين الحالية تتطابق بشكل كبير مع خصائص القيع السابقة في السوق. ويعتقد أن المستثمرين على المدى المتوسط والطويل يرون أن السعر الحالي دون 70,000 دولار أصبح جذابًا جدًا.

تراجع ضغط البيع، تدفقات ETF تتجه نحو الإيجابية

حلل التقرير تدفقات الأموال مؤخرًا. أشار لوند إلى أن تدفقات صناديق ETF الفورية للبيتكوين منذ نهاية فبراير أصبحت معتدلة وإيجابية. هذا يدل على أن مرحلة البيع القوية التي بدأت بعد تسجيل أعلى مستوى لها في أكتوبر من العام الماضي قد تقترب من نهايتها.

عندما انخفض سعر البيتكوين إلى ما دون تكاليف بعض المستثمرين، أدى ذلك إلى موجة من جني الأرباح وبيع الأصول، مما أدى إلى دورة مفرغة من العرض الزائد. لكن مع استمرار التصحيح، بدأ دافع البيع يتراجع، وبدأ الطلب في السوق في الاستقرار.

احتفاظ المستثمرين على المدى الطويل يقلل من نشاط السوق المشتقة

نفس العلامات على الاستقرار تظهر بين المستثمرين على المدى الطويل. تظهر بيانات K33 أن كمية البيتكوين التي يمتلكها من احتفظوا بها لأكثر من ستة أشهر، والتي انخفضت بشكل حاد في نهاية 2025، بدأت تعود للارتفاع مؤخرًا. قال لوند إن طالما ظل السعر أدنى 100,000 دولار، فإن عددًا متزايدًا من المستثمرين لن يغامرون ببيع ممتلكاتهم الآن، مما يوفر دعمًا قويًا للمستوى السعري الحالي.

لكن في سوق المشتقات، تظهر البيانات حذر السوق. انخفض حجم العقود المفتوحة لعقود البيتكوين الدائمة إلى أدنى مستوى سنوي، وبلغ معدل التمويل سلبيًا باستمرار، مما يدل على ضعف الطلب على الشراء. بالإضافة إلى ذلك، يختار معظم المتداولين المؤسساتيّين الانتظار خارج السوق، حيث أن حجم العقود الآجلة في CME ثابت، ولا يوجد إجماع قوي يدعم ارتفاع الأسعار.

عدم اليقين الاقتصادي الكلي لا يزال قائمًا

على الرغم من ظهور إشارات إيجابية على استقرار السوق الداخلية، إلا أن البيئة الاقتصادية الأوسع لا تزال مليئة بالمخاطر. التوترات الجيوسياسية في الشرق الأوسط وارتفاع أسعار النفط العالمية زادت من تقلبات الأسواق المالية التقليدية؛ وفي الوقت نفسه، تواصل لجنة الاحتياطي الفيدرالي الأمريكية تبني موقف متشدد، مما يقلل بشكل كبير من توقعات خفض الفائدة على المدى القصير. هذه العوامل الكلية تضغط على شهية المخاطرة للمستثمرين وتحد من حجم التدفقات الجديدة إلى سوق العملات المشفرة.