في مواجهة تقلبات سوق العملات الرقمية الأخيرة، ترى شركة الاستثمار في وول ستريت “بيرنشتاين” أن المستثمرين يمرون حاليًا بأضعف سوق هابطة في تاريخ البيتكوين، حيث لم تؤثر على الأساسيات، ولم تزعزع اتجاهات الاعتماد العامة ومنطق الاستثمار، وأكد فريق التحليل مجددًا على موقفه طويل الأمد المتفائل تجاه البيتكوين، مع الحفاظ على هدف السعر عند نهاية عام 2026 البالغ 150 ألف دولار دون تغيير.
وفي أحدث تقرير بحثي، أشار فريق التحليل بقيادة غوتام تشوغاني إلى: “نحن نمر الآن بأضعف سردية سوق هابطة في تاريخ البيتكوين.”
ويرى المحللون أن الانخفاض الحالي في البيتكوين ناتج بشكل رئيسي عن “أزمة ثقة” بين المستثمرين، وهي نتيجة لعدم توازن عاطفة السوق مؤقتًا، وليس بسبب مخاطر نظامية أو انهيارات هيكلية.
ويؤكد التقرير أنه عند استعراض دورات السوق الهابطة السابقة للبيتكوين، كانت تقترن تقريبًا دائمًا بأسباب واضحة، مثل انهيار منصات كبيرة، انفجار الرافعة المالية المخفية، أو انهيارات نظامية. ومع ذلك، لم تظهر أي من “سيناريوهات الكوارث النموذجية” هذه هذه المرة.
وعلى العكس، يقول المحللون إن الدورة الحالية تتمتع بدعم هيكلي غير مسبوق، بما في ذلك وجود رئيس أمريكي يدعم البيتكوين، وبيئة سياسية أكثر ودية؛ انتشار صناديق الاستثمار المتداولة (ETFs) للبيتكوين، وتضمين الشركات للبيتكوين في موازناتها، ومشاركة مستمرة من قبل شركات إدارة الأصول الكبرى، مما يدل على أن المؤسسات الاستثمارية لم تغادر السوق.
ويرى بيرنشتاين أن هذه العوامل تميز التصحيح الحالي عن الدورات الهابطة السابقة من حيث “الجوهر”. ويقول المحللون:
“عندما تكون كل الظروف مواتية، يصنع مجتمع البيتكوين أزمة ثقة بنفسه. لم يحدث شيء، لا توجد قنابل غير منفجرة، ولا عمليات غسيل أموال مكشوفة، ومع ذلك بدأت وسائل الإعلام تكتب نعي البيتكوين.”
وفيما يتعلق بالانتقادات الأخيرة التي تشير إلى أن أداء البيتكوين متأخر عن الذهب، يوضح المحللون أن في ظل ارتفاع معدلات الفائدة وتشديد البيئة المالية، تتجه الأموال بشكل أكبر نحو الذهب وأسهم الذكاء الاصطناعي. لا تزال خصائص تداول البيتكوين تميل إلى أن تكون “أصول مخاطرة حساسة للسيولة”، ولم تتحول بعد إلى أصول ملاذ آمن ناضجة. ولكن مع تحسن بيئة السيولة، ستتمكن قنوات صناديق الاستثمار المتداولة من استيعاب التدفقات المالية بسرعة.
وفيما يخص الادعاء بأن الذكاء الاصطناعي يجعل البيتكوين يفقد حضوره، يختلف بيرنشتاين مع هذا الرأي. فهم يرون أن ظهور نماذج ذكاء اصطناعي مثل OpenClaw، والبلوكتشين والمحافظ القابلة للبرمجة، هي أدوات مثالية لعالم رقمي “وكيل” (Agentic) في المستقبل. في هذا البيئة، يحتاج الوكلاء البرمجيون المستقلون إلى بنية تحتية مالية عالمية قابلة للقراءة من قبل الآلات، والبلوكتشين هو الحل الأمثل. بالمقابل، فإن الأنظمة المصرفية التقليدية مغلقة ومعقدة في التكامل، مما يصعب تلبية متطلبات عصر الذكاء الاصطناعي.
وفيما يتعلق بالقلق من أن الحوسبة الكمومية قد تكسر خوارزميات التشفير، يعترف بيرنشتاين أن هذا هو تهديد يجب أن تواجهه جميع الأنظمة الرقمية في المستقبل، وليس البيتكوين استثناءً أو الضحية الوحيدة.
ويؤكد المحللون أن النظام المالي والبنى التحتية الحكومية ستتحول في النهاية إلى معايير مقاومة للحوسبة الكمومية؛ كما أن شفرة البيتكوين المفتوحة والشفافة، بالإضافة إلى مشاركة مؤسسات كبيرة ذات رؤوس أموال قوية مثل Strategy، تضع البيتكوين في وضع يمكنه من التحديث بشكل متزامن مع الأنظمة السائدة.
وفيما يخص مخاوف اقتراض الشركات بكميات كبيرة وتكديس البيتكوين، أو اضطرار المعدنين إلى البيع، يعتقد بيرنشتاين أن السوق مبالغ في قلقه أيضًا. ويشير المحللون إلى أن معظم الشركات الكبرى التي تمتلك البيتكوين قد خططت بشكل جيد لهيكل ديونها، ولديها القدرة على تحمل فترات انخفاض الأسعار على المدى الطويل. على سبيل المثال، أوضح شركة Strategy في مؤتمر الأرباح أن الشركة لن تحتاج إلى إعادة هيكلة ديونها إلا إذا انخفض سعر البيتكوين إلى 8000 دولار واستمر عند هذا المستوى لمدة خمس سنوات.
وفي الوقت نفسه، نجح المعدنون أيضًا في التحول، حيث حولوا موارد الطاقة لدعم طلب مراكز البيانات الخاصة بالذكاء الاصطناعي، مما خفف بشكل كبير من ضغط تكاليف إنتاج البيتكوين.
إخلاء المسؤولية: قد تكون المعلومات الواردة في هذه الصفحة من مصادر خارجية ولا تمثل آراء أو مواقف Gate. المحتوى المعروض في هذه الصفحة هو لأغراض مرجعية فقط ولا يشكّل أي نصيحة مالية أو استثمارية أو قانونية. لا تضمن Gate دقة أو اكتمال المعلومات، ولا تتحمّل أي مسؤولية عن أي خسائر ناتجة عن استخدام هذه المعلومات. تنطوي الاستثمارات في الأصول الافتراضية على مخاطر عالية وتخضع لتقلبات سعرية كبيرة. قد تخسر كامل رأس المال المستثمر. يرجى فهم المخاطر ذات الصلة فهمًا كاملًا واتخاذ قرارات مدروسة بناءً على وضعك المالي وقدرتك على تحمّل المخاطر. للتفاصيل، يرجى الرجوع إلى
إخلاء المسؤولية.
