بلومبرج: متوسط تكلفة شراء المستثمرين في صندوق ETF للبيتكوين حوالي 84,100 دولار، والخسارة الحالية تتراوح بين 8% إلى 9%

رسالة ChainCatcher، وفقًا لوكالة بلومبرج، فإن المشكلة الأساسية في عملية البيع “البطيئة” الحالية لبيتكوين هي أن المستثمرين الذين كانوا يُعول عليهم أن يكونوا الدعامة الأهم في الموجة الجديدة من الشراء المستقر لم يواصلوا دخول السوق. تظهر بيانات Glassnode أن المستثمرين الذين دخلوا من خلال صندوق البيتكوين الأمريكي ETF لديهم متوسط تكلفة شراء حوالي 84,100 دولار. وفي الوقت الذي يتداول فيه البيتكوين حاليًا حول 78,500 دولار، فإن هذه المجموعة تتكبد خسائر دفترية تتراوح بين 8% و9%.

ولم تكن هذه هي المرة الأولى التي يقع فيها مستثمرو ETF في خسائر مؤقتة. ففي نوفمبر من العام الماضي، عندما انخفض البيتكوين مؤقتًا دون 89,600 دولار (وهو نفس نطاق التكلفة المتوسط للمستثمرين في ذلك الحين)، أشار المحللون إلى أن ذلك سيكون اختبارًا حاسمًا “لقوة إيمان” المستثمرين الجدد. بعد ذلك، ومع استمرار تدفقات الأموال في بداية عام 2024 لتحقيق أرباح، انخفض متوسط تكلفة ETF بشكل عام، لكن الأموال التي دخلت لاحقًا أصبحت بالكامل في خسائر. ومن خلال النظر إلى الانخفاض من القمة، فقد انخفض البيتكوين بأكثر من 35% عن أعلى مستوى في 2025، وبلغت أدنى مستوى له خلال عطلة نهاية الأسبوع في بيئة تداول ذات سيولة منخفضة أقل من 77,000 دولار.

يعتقد المحللون أن ذلك هو نتيجة لتراكم عدة عوامل: جفاف تدفقات الأموال، انخفاض السيولة السوقية، وتراجع الجاذبية الكلية على المستوى الكلي. فبيتكوين لم تستجب بشكل ملحوظ لتراجع الدولار أو للمخاطر الجيوسياسية، وغيرها من العوامل التقليدية التي تدعم السوق، كما أن حالة “الانفصال” عن الأصول الأخرى جعلت اتجاهها يبدو أكثر غموضًا. الفرق الأكبر بين الانخفاض المفاجئ في أكتوبر والانخفاض الحالي هو في مزاج السوق: لا يوجد خوف، فقط “غياب”. السوق الذي دفع بيتكوين إلى أكثر من 125,000 دولار في عام 2025 كان مدفوعًا بالتفاؤل الشديد بشأن مستقبل التنظيم، ودخول المؤسسات، والقاعدة المتزايدة من المستثمرين الأفراد المتفائلين. ولكن بعد أن قضى الانخفاض المفاجئ في أكتوبر على مئات الملايين من الدولارات من مراكز الرافعة المالية، فإن هؤلاء المشترين الذين كانوا يدفعون السوق للأعلى اختاروا التوقف عن التداول، والبقاء على الهامش، ومراقبة السوق بشكل مؤقت.