نظام تسوية المعادن الثمينة بالتعاون بين شنغهاي وهونغ كونغ: استراتيجية مهمة لتطوير التمويل الرقمي في هونغ كونغ

كتابة: Zhang Feng

في الآونة الأخيرة، وقعت إدارة الشؤون المالية والخزانة في هونغ كونغ (مالية الخزانة) رسمياً على اتفاقية تعاون مع بورصة شنغهاي للذهب، مما يدل على دخول سوق الذهب في هونغ كونغ وشنغهاي مرحلة جديدة من التعاون. هذا لا يقتصر على ترقية البنية التحتية المالية التقليدية فحسب، بل يُعتبر أيضاً استراتيجية مهمة لتطوير التمويل الرقمي في هونغ كونغ. يركز هذا التعاون على بناء نظام المقاصة المركزي للذهب في هونغ كونغ، بهدف تعزيز الربط بين السوقين، وبناء منظومة ذهب متكاملة.

1. الهدف من التعاون، الإجراءات، والرؤية المستقبلية

الهدف الرئيسي. يهدف هذا التعاون إلى تعزيز التنمية المشتركة بين هونغ كونغ وشنغهاي كمراكز مالية دولية وأسواق ذهب مهمة، وهو خطوة حاسمة لبناء “مركز تداول الذهب الدولي” في هونغ كونغ. من خلال التوافق مع خبرة وبنية تحتية بورصة شنغهاي للذهب، تأمل هونغ كونغ في تحسين قدراتها المهنية بسرعة في مجالات تداول الذهب، المقاصة، التخزين، وغيرها، مع الاستفادة من التعاون بين شنغهاي وهونغ كونغ لجذب المشاركين الدوليين، وبناء نظام تدفق ذهب عبر المناطق.

الإجراءات الرئيسية. يركز التعاون على مجالين رئيسيين: الأول هو بناء هيكل حوكمة رفيع المستوى، حيث يتم تأسيس شركة مركز المقاصة للمعادن الثمينة في هونغ كونغ المملوكة بالكامل من قبل الحكومة الخاصة، ويترأس مجلس إدارتها وزير المالية، مع تمثيل بورصة شنغهاي للذهب كنائب للرئيس. ستشارك بورصة شنغهاي بشكل عميق في إعداد النظام، وضع القواعد، الاعتراف بالمؤسسات، وإدارة المخاطر، لتعزيز كفاءة واحترافية منصة المقاصة الدولية. الثاني هو الربط بين الأصول المادية والسوق، من خلال الاعتماد على نظام إدارة التخزين المادي لبورصة شنغهاي للذهب، لاستكشاف تقديم خدمات تخزين الذهب للمشاركين المحليين والدوليين في هونغ كونغ؛ وتطوير آلية الربط بين سوقي الذهب، لبناء “نظام بيئي للذهب متكامل وفعال ومفتوح”.

الأهداف والرؤية المستقبلية. الهدف القصير المدى هو تجربة نظام المقاصة المركزي للذهب في هونغ كونغ بحلول 2026، ودفع إدراج المعادن الثمينة ضمن نطاق الإعفاءات الضريبية لصناديق الاستثمار العائلية ومكاتب العائلة في هونغ كونغ. أما الأهداف طويلة المدى فهي تشكيل نظام تداول ذهب دولي يقوده كل من شنغهاي وهونغ كونغ، يحقق تدفق سلس للأصول المادية والمنتجات المالية، ويعزز تأثير الصين في تحديد أسعار الذهب عالمياً.

2. تأثير على البنية التحتية للتمويل الرقمي في هونغ كونغ

إنشاء نظام المقاصة المركزي للذهب هو في جوهره ترقية رقمية وحديثة للبنية التحتية المالية. على الرغم من أن الذهب هو أصل مادي تقليدي، إلا أن عمليات التداول، المقاصة، التخزين، وإصدار المنتجات المشتقة أصبحت رقمية بالكامل، مما يجعلها جزءاً هاماً من البنية التحتية للتمويل الرقمي.

أولاً، سيدفع هذا النظام نحو رقمنة عمليات المقاصة والإيداع. من خلال التوافق مع نظام بورصة شنغهاي للذهب، يمكن لهونغ كونغ إدخال تقنيات التخزين الرقمي والمقاصة المتقدمة في البر الرئيسي، لتحقيق تأكيد ملكية الأصول المادية، وتتبع المعاملات، وإتمام المقاصة تلقائياً في الوقت الحقيقي. هذا يعزز الكفاءة، ويؤسس لقاعدة أساسية لتوكنية الأصول الذهبية مستقبلاً (مثل عملات الذهب المستقرة، شهادات الذهب الرقمية).

ثانياً، سيعزز النظام قدرة هونغ كونغ على الاتصال الرقمي كمركز مالي دولي. يركز تصميم النظام على “التوافق مع المعايير الدولية”، مما يعني توافقه مع بروتوكولات المقاصة والمعايير البياناتية السائدة عالمياً، لتسهيل التداول عبر الحدود وتسوية المعاملات الذهبية. في عصر التمويل الرقمي، تعتبر هذه البنية التحتية للربط أساسية لجذب رؤوس الأموال والتقنيات العالمية.

وأخيراً، يمكن أن يصبح هذا النظام نموذجاً لدمج التمويل الرقمي مع الاقتصاد الحقيقي. من خلال الجمع بين تخزين الذهب المادي والمعاملات الرقمية، يمكن استكشاف نمط إدارة رقمي متكامل يدمج “تدفق الأصول المادية - تدفق المعلومات - تدفق الأموال”، وتقديم مرجع لتداول الأصول المادية الأخرى مثل السلع، والأعمال الفنية، وحتى العقارات.

3. تأثير على إصدار وتداول الأصول الرقمية

باعتباره أصل مادي ذو قيمة معترف بها عالمياً، فإن دمج الذهب مع التمويل الرقمي سيفتح مساراً جديداً لـ “توكنية الأصول المادية”.

من ناحية، يوفر هذا النظام أساساً موثوقاً لإصدار الأصول الرقمية المرتبطة بالذهب. في هونغ كونغ، تم إدراج صناديق ذهبية مؤخراً، وتتميز بكونها تعتمد على البنية التحتية المحلية للذهب في عمليات التداول والتخزين. مستقبلاً، يمكن إصدار أصول رقمية مرتبطة بالذهب (مثل عملات الذهب) على نفس البنية التحتية، وتداولها على منصات مرخصة ومتوافقة. هذه الأصول الرقمية المدعومة بأصول مادية ستكسب ثقة المؤسسات والمستثمرين ذوي الثروات العالية.

من ناحية أخرى، ستعزز التعاون بيئة تداول الأصول الرقمية المتنوعة. يمكن أن تتطور المنتجات المشتقة للذهب، وصناديق ETF، وعقود الذهب الآجلة تدريجياً نحو الرقمية، والتجزئة، والعبر الحدود. كما أن الربط بين السوقين في شنغهاي وهونغ كونغ سيساعد على تشكيل سوق تداول ذهب رقمي عبر الحدود، وزيادة السيولة، وجذب المزيد من المصدرين والمنصات الرقمية إلى هونغ كونغ.

سيدفع هذا التعاون بشكل جوهري نحو توكنية الأصول في شنغهاي وهونغ كونغ، لبناء نموذج قابل للتكرار يجمع بين “الأصول المادية + الحقوق الرقمية”. باعتبار الذهب أصلاً ذا قيمة عالية وسهل التخزين، فإن توحيد نظام المقاصة والتخزين المعياري والمتصل يوفر نموذجاً موثوقاً لتوكنية الأصول، ويمكن أن يمتد مباشرة إلى توكنية سلع أخرى، وأعمال فنية، وحتى العقارات.

بالنسبة لهونغ كونغ، يعزز هذا النظام سمعتها كمركز عالمي لتوكنية الأصول، ويجذب المزيد من المصدرين والمستثمرين لإصدار الأصول الرقمية المدعومة بأصول مادية. أما بالنسبة إلى البر الرئيسي، فباستخدام النظام القانوني العام في هونغ كونغ وقنوات التمويل الدولية، يمكن تجريب نقل الأصول الرقمية عبر الحدود بشكل آمن، وتوسيع تطبيقات الأصول الرقمية المقومة باليوان في الخارج.

على المدى الطويل، ستؤدي الاعترافات التقنية والتنسيقات التنظيمية والتسويات عبر الحدود التي ستنشأ من التعاون بين الطرفين إلى خفض الحواجز النظامية والتشغيلية، وتسريع تكوين منظومة سوق الأصول الرقمية عبر المناطق.

وبالتالي، من المتوقع أن يتوسع نظام المقاصة هذا ليشمل معادن ثمينة أخرى وسلعاً رئيسية، ليشكل منظومة تداول رقمية متعددة الأصول، ويثري هيكل سوق الأصول الرقمية في هونغ كونغ بشكل أكبر.

4. تأثير على قدرة قيادة القواعد العالمية للتمويل الرقمي

تعاون هونغ كونغ وشنغهاي ليس مجرد توافق في السوق والتقنية، بل هو بناء مشترك للقواعد والمعايير. في مجال التمويل الرقمي، غالباً ما تعتمد السيطرة على القواعد على تصميم البنية التحتية الأساسية ونموذج الحوكمة.

في هذا التعاون، يشارك بورصة شنغهاي للذهب في وضع القواعد وإدارة المخاطر لنظام المقاصة في هونغ كونغ، مما يعني أن الطرفين سيعملان على مواءمة عمليات التداول، المقاصة، ومعايير البيانات تدريجياً. إذا نجح هذا النموذج، فقد يُكوّن معياراً موحداً للتداول الرقمي للذهب يدمج الممارسات الصينية والمعايير الدولية، ويقدم نموذجاً لباقي فئات الأصول الرقمية.

بالإضافة إلى ذلك، بفضل نظامها القانوني العام وبيئة التنظيم الدولية، تملك هونغ كونغ فرصة لنشر هذه المعايير عالمياً. خاصة في ظل تصاعد الاهتمام التنظيمي بالأصول الرقمية، إذا استطاعت هونغ كونغ أن تتخذ الذهب كشريان بداية، وتلعب دوراً قيادياً أو تساهم في وضع القواعد الدولية لتداول السلع الكبرى الرقمية، فسيعزز ذلك بشكل كبير مكانتها في إدارة التمويل الرقمي العالمي.

على المدى الطويل، يمكن لنموذج “الخبرة العملية في البر الرئيسي + المنصة الدولية في هونغ كونغ” أن يكون منصة لانضمام الصين وقيادتها في وضع القواعد الدولية للتمويل الرقمي، خاصة في مجالات العملات الرقمية، الأوراق المالية الرقمية، والمدفوعات العابرة للحدود.

5. إضفاء “روح الذهب” على التمويل الرقمي في هونغ كونغ

تعاون شنغهاي وهونغ كونغ في مجال الذهب يتجاوز بناء نظام مقاصة فحسب. إنه في ظل ازدهار التمويل الرقمي، يضخ في هونغ كونغ جرعة من “روح الذهب” التي تدمج بين الواقع المادي والرقمي، وتربط البر الرئيسي بالعالم. من خلال الذهب، وهو أصل قديم وعالمي، تستكشف هونغ كونغ مساراً للترقية المالية يرسخ القيمة المادية ويحتضن الابتكار الرقمي.

في المستقبل، مع بدء تجربة نظام المقاصة المركزي للذهب وتحقيق تحسينات في السياسات الضريبية ذات الصلة، من المتوقع أن تجذب هونغ كونغ المزيد من المستثمرين المؤسساتيين، والشركات التكنولوجية، والمصدرين للأصول الرقمية. كما أن التعاون العميق بين شنغهاي وهونغ كونغ سيوفر نقطة دعم مهمة للصين في المنافسة العالمية على التمويل الرقمي.