على مدى الثمان سنوات الماضية، كانت مواقف كوريا الجنوبية تجاه الأصول المشفرة دائمًا في حالة من الانقسام الدقيق.
من ناحية، تمتلك واحدة من أكثر أسواق التداول المشفرة نشاطًا وعاطفية على مستوى العالم. الكثافة العالية للمستثمرين الأفراد، وتكرار التداول السريع، وسرد القصص الجديدة التي غالبًا ما يتم تضخيمها على الفور في السوق الكوري. من ناحية أخرى، على المستوى النظامي، تم استبعاد الشركات المدرجة والمؤسسات المتخصصة بشكل واضح وطويل الأمد — لا يُسمح لها بالامتلاك، ولا بالتخصيص، ناهيك عن إدراجها في الميزانية العمومية.
وبالتالي، تشكلت تدريجيًا مشكلة هيكلية طويلة الأمد كانت نادرًا ما يتم الاعتراف بها بشكل مباشر: السوق ناضجة منذ زمن، لكن النظام لا يزال غائبًا.
في 12 يناير، تم كسر هذا التناقض رسميًا من قبل السلطات. وافقت لجنة الخدمات المالية الكورية (FSC) رسميًا على أن الشركات المدرجة والمستثمرين المحترفين يمكنهم، كل عام، تخصيص ما يصل إلى 5% من رأس المال لشراء الأصول المشفرة التي تتصدر قائمة القيمة السوقية في العشرين الأوائل.
وهذا يمثل نهاية الحظر الفعلي على مشاركة المؤسسات في سوق التشفير منذ عام 2017.
تخفيف النظام
إذا نظرنا فقط إلى النسبة، فإن هذه السياسة ليست جريئة؛ التغيير الحقيقي المهم حدث في “من يُسمح له بالدخول”.
على مدى السنوات القليلة الماضية، كانت الكلمتان الأكثر تكرارًا في تنظيم كوريا دائمًا هما — حماية المستثمرين والمخاطر النظامية. وهذه المرة، لم يختَر التنظيم فتح السوق بشكل كامل، بل وضع حدودًا واضحة جدًا:
- يقتصر على الشركات المدرجة والمستثمرين المحترفين (حوالي 3500 كيان يحصل على إذن السوق، بما في ذلك الشركات المدرجة والمؤسسات الاستثمارية المسجلة)
- يقتصر على الأصول المشفرة الرئيسية التي تتصدر قائمة القيمة السوقية في العشرين الأوائل
- الحد الأقصى للتخصيص هو 5% من رأس المال
هذا لا يشجع على الميل للمخاطرة، بل هو محاولة لعمل شيء أكثر واقعية: عندما تصبح الأصول المشفرة فئة أصول مهمة على المستوى الاجتماعي، فإن رفض جميع المؤسسات بشكل كامل يخلق في حد ذاته مخاطر جديدة.
تخفيف النظام، ليس تحولًا نحو التطرف، بل تصحيح عقلاني متأخر.
تكلفة التدفق الخارجي
هذا التغيير لم يحدث فجأة، ولم ينبع من تحول في المفاهيم، بل هو نتيجة ضغط الواقع المستمر للأمام.
بحلول عام 2025، تجاوز حجم الأموال التي ينقلها المستثمرون الكوريون إلى منصات التداول الأجنبية للعملات المشفرة 1600 تريليون وون كوري (حوالي 110 مليار دولار أمريكي).
في ظل تأخر التنظيم، أصبحت الأصول المشفرة بالفعل واحدة من أهم أصول الاستثمار في كوريا، مع عدد المستثمرين يقترب من 10 ملايين، لكن سلوك التداول يحدث بشكل متزايد خارج نطاق النظام.
والنتائج الناتجة عن ذلك ليست معقدة، لكنها حقيقية جدًا:
- توقف نمو المنصات المحلية للتداول
- اضطرار المستثمرين للتحول إلى منصات خارجية مثل بينانس، Bybit
- تدفق المخاطر والأموال في الوقت ذاته، مع صعوبة تغطية التنظيم
في ظل هذا الهيكل، الاستمرار في فرض “حظر على المؤسسات” لم يعد حذرًا، بل يوسع من الثغرات النظامية. والآن، مع إعادة فتح القنوات المحلية المتوافقة، بدأت هذه الأموال التي كانت تُجبر على التدفق خارجًا ترى لأول مرة إمكانية العودة.
من “الاحتجاز” إلى “الانفتاح”
الأكثر أهمية هو أن هذا ليس تعديل سياسة معزولًا.
مؤخرًا، أوضح وزارة المالية الكورية أنها ستعمل على إطلاق صندوق تداول للأصول الرقمية (ETF). من مناقشات العملات المستقرة، إلى السماح بامتلاك المؤسسات، وصولًا إلى وضع أدوات استثمار قياسية، يتغير منطق التنظيم بشكل واضح.
عندما يُسمح للشركات المدرجة بتخصيص الأصول المشفرة مباشرة، وتكون المنتجات المالية المتوافقة جاهزة، يكون الإشارة واضحة جدًا: الاهتمام الحقيقي للتنظيم لم يعد “هل نسمح للمؤسسات بالدخول”، بل “كيف نحتفظ بالمؤسسات داخل النظام”.
وهذا يعني أن كوريا تبني مسارًا كاملًا لمشاركة المؤسسات: من الملكية المباشرة، إلى المنتجات القياسية، إلى أنظمة التداول والتسوية المتوافقة، وليس مجرد حالات فردية غير مخططة ومتلقية.
ما تغير حقًا هو موقف كوريا تجاه الأصول المشفرة، بل اعترف التنظيم أخيرًا: أن هذا السوق لم يعد بالإمكان استبعاده من النظام.
عندما تبدأ الشركات المدرجة، والمؤسسات المتخصصة، وقنوات الاستثمار المتوافقة في التوافق، فإن دور الأصول المشفرة في كوريا يتغير أيضًا — لم تعد سوقًا رمادية تُتَحمل بشكل سلبي، بل أصبحت جزءًا رسميًا من النظام المالي يمكن إدارته، وفرض قيود عليه، ويجب التعامل معه كنوع من الأصول التي لا بد من الاعتراف بها.
هذه الخطوة جاءت متأخرة، لكنها على الأقل بدأت أخيرًا.
ملاحظة: محتوى هذا المقال للاسترشاد فقط، ولا يشكل نصيحة استثمارية. السوق محفوف بالمخاطر، ويجب الحذر عند الاستثمار.
إخلاء المسؤولية: قد تكون المعلومات الواردة في هذه الصفحة من مصادر خارجية ولا تمثل آراء أو مواقف Gate. المحتوى المعروض في هذه الصفحة هو لأغراض مرجعية فقط ولا يشكّل أي نصيحة مالية أو استثمارية أو قانونية. لا تضمن Gate دقة أو اكتمال المعلومات، ولا تتحمّل أي مسؤولية عن أي خسائر ناتجة عن استخدام هذه المعلومات. تنطوي الاستثمارات في الأصول الافتراضية على مخاطر عالية وتخضع لتقلبات سعرية كبيرة. قد تخسر كامل رأس المال المستثمر. يرجى فهم المخاطر ذات الصلة فهمًا كاملًا واتخاذ قرارات مدروسة بناءً على وضعك المالي وقدرتك على تحمّل المخاطر. للتفاصيل، يرجى الرجوع إلى
إخلاء المسؤولية.
