في عام 2025، أصبح الأداء العام لسوق البيتكوين يميل إلى الهدوء، ويعود أحد الأسباب الرئيسية إلى اعتماد المؤسسات بشكل كبير استراتيجية “بيع الخيارات لتحقيق الأرباح”. في ظل تزايد حيازات البيتكوين الفورية وصناديق ETF البيتكوين، لم تعد المؤسسات تراهن فقط على ارتفاع السعر، بل تقوم من خلال المشتقات المالية بتحقيق أرباح مستمرة، مما يضغط بشكل هيكلي على تقلبات سوق البيتكوين.
من البيانات، يتضح أن تقلبات البيتكوين الضمنية السنوية لمدة 30 يومًا قد انخفضت بشكل ملحوظ. تظهر مؤشرات BVIV من Volmex وDVOL من Deribit أن التقلب الضمني كان حوالي 70% في بداية العام، وانخفض مع نهاية العام إلى حوالي 45%، ووصل في سبتمبر إلى أدنى مستوى عند 35%. تعكس هذه المؤشرات توقعات السوق لتقلبات السعر خلال الشهر القادم، واستمرار تراجعها يعني أن المستثمرين يقللون من توقعاتهم لتقلبات حادة في البيتكوين على المدى القصير.
الدافع الرئيسي لهذا التغير يأتي من تحول استراتيجيات المؤسسات. فالمزيد من المؤسسات التي تمتلك البيتكوين الفوري أو صناديق ETF البيتكوين تقوم ببيع خيارات شراء خارج السعر لتحقيق دخل ثابت من رسوم الخيارات. نظرًا لأن خيارات الشراء خارج السعر تتطلب ارتفاعًا كبيرًا في السعر لتكون ذات قيمة، فإنها غالبًا تنتهي بدون قيمة خلال فترات التذبذب المعتدل أو الثابت، مما يتيح للبائعين تحقيق أرباح مستمرة. وأشار مؤسس Options Insights إلى أن تدفق الأموال المستمر من المؤسسات أدى إلى انخفاض هيكلي واضح في التقلب الضمني للبيتكوين.
كما أكد بحث قسم التداول خارج البورصة في Wintermute ذلك. أظهر التقرير أن أكثر من 12.5% من إنتاج تعدين البيتكوين يُخصص الآن في أدوات ذات عائد منخفض مثل صناديق ETF والسندات الحكومية. وبما أن هذه الأصول لا تولد تدفقات نقدية، فإن بيع خيارات الشراء المغطاة أصبح استراتيجية التداول السائدة في عام 2025، مما يضغط باستمرار على التقلب الضمني من جانب العرض.
وفي الوقت نفسه، يتغير هيكل سوق خيارات البيتكوين أيضًا. خلال معظم فترات عام 2025، سواء كانت العقود قصيرة الأجل أو طويلة الأجل، كانت تقلبات خيارات البيع الضمنية أعلى من خيارات الشراء، مما يظهر انحرافًا واضحًا نحو خيارات البيع. لا يعكس هذا الظاهرة بالضرورة مزاج السوق المتشائم، بل يعكس بشكل أكبر أن المؤسسات التي تمتلك مراكز شراء فعلية تتخذ أيضًا إجراءات لشراء خيارات بيع للتحوط من المخاطر.
بشكل عام، فإن مشاركة المؤسسات العميقة تقترب من جعل سلوك سعر البيتكوين أكثر تشابهًا مع الأصول المالية التقليدية. فالتقلب المنخفض والبنية التحتية المبنية على تحقيق الأرباح قد تصبح واحدة من السمات الرئيسية لسوق البيتكوين في عام 2025.
إخلاء المسؤولية: قد تكون المعلومات الواردة في هذه الصفحة من مصادر خارجية ولا تمثل آراء أو مواقف Gate. المحتوى المعروض في هذه الصفحة هو لأغراض مرجعية فقط ولا يشكّل أي نصيحة مالية أو استثمارية أو قانونية. لا تضمن Gate دقة أو اكتمال المعلومات، ولا تتحمّل أي مسؤولية عن أي خسائر ناتجة عن استخدام هذه المعلومات. تنطوي الاستثمارات في الأصول الافتراضية على مخاطر عالية وتخضع لتقلبات سعرية كبيرة. قد تخسر كامل رأس المال المستثمر. يرجى فهم المخاطر ذات الصلة فهمًا كاملًا واتخاذ قرارات مدروسة بناءً على وضعك المالي وقدرتك على تحمّل المخاطر. للتفاصيل، يرجى الرجوع إلى
إخلاء المسؤولية.
مقالات ذات صلة
الشركة المُدرجة في بورصة ناسداك Hyperscale Data تزيد حيازاتها من البيتكوين إلى 644.76 قطعة، بقيمة سوقية إجمالية تقارب 45.6 مليون دولار
أعلنت Hyperscale Data أن حيازاتها من البيتكوين ارتفعت إلى 644.7581 عملة، بإجمالي قيمة سوقية يقارب 45.60 مليون دولار أمريكي. تمتلك الشركة التابعة المملوكة بالكامل Sentinum 597.5324 عملة، والبيتكوين لديها تم شراؤه من السوق ومن خلال التعدين؛ وتمتلك شركة تابعة أخرى ACG نحو 47.2257 عملة تم شراؤها.
GateNewsمنذ 14 د
تم تحويل حوالي 884 BTC و604 ETH من خلال صندوق ETF تابع لشركة BlackRock إلى منصة حفظ معينة
أخبار بوابة الأخبار، 14 أبريل، تُظهر مراقبة Arkham أنه قبل حوالي ساعة واحدة، قامت شركة بلاك روك، عبر صندوقها المتداول لتداول العملات الرقمية المتعلق بإيثر (ETHA) التابع لبورصة إيثريوم، بتحويل 604.044 ETH إلى خدمة حفظ تابعة لجهة CEX ما، بقيمة 1.44 مليون دولار؛ وقامت، عبر صندوقها المتداول لتداول العملات الرقمية المتعلق بالبيتكوين (IBIT) التابع لبورصة بيتكوين، بتحويل 884.142 BTC إلى خدمة الحفظ نفسها، بقيمة 65.95 مليون دولار.
GateNewsمنذ 30 د
يقترب سعر البيتكوين من 75,000 دولار، وتحقق تدفقات الأموال إلى صناديق الاستثمار المتداولة على شكل صافي تدفقات للداخل بقيمة 1.1 مليار دولار، مسجلاً أعلى مستوى جديد خلال العام
أخبار بوابة، في 14 أبريل، اقترب سعر البيتكوين مؤخرًا من 75,000 دولار. منذ 28 فبراير، ارتفع البيتكوين بشكل تراكمي بنحو 13%. تُظهر بيانات سوق الخيارات أن انحراف 25-Delta Skew تعافى من -10% إلى -4.5%. في الأسبوع الماضي، أظهرت بيانات CoinShares أن التدفقات الصافية للرساميل إلى منتجات الاستثمار في العملات المشفرة بلغت 1.1 مليار دولار، وهو أفضل أداء أسبوعي منذ بداية العام، حيث سجلت صناديق البيتكوين الفورية المتداولة في الولايات المتحدة تدفقات صافية داخلة بقيمة 786 مليون دولار.
GateNewsمنذ 1 س
