تحليل سعر إيثريوم: 40% من عرض ETH يواجه خسائر، والضغط السوقي مستمر في الارتفاع

مع اقتراب نهاية عام 2025، يواجه سوق إيثريوم (ETH) ضغطًا هبوطيًا واضحًا. تظهر أحدث البيانات على السلسلة أن أكثر من 40% من العرض المتداول لإيثريوم حاليًا في حالة خسارة، مما يعكس تأثير التصحيح السعري الأخير على هيكل الحيازات الإجمالي. هذا التغير جعل استراتيجيات حاملي ETH تتباين بشكل أكثر وضوحًا.

من ناحية اتجاه السعر، سجل إيثريوم انخفاضًا مستمرًا لثلاثة أشهر على التوالي، حيث بلغ الانخفاض في نوفمبر وحده 22.2%. بعد دخول ديسمبر، ارتد سعر ETH إلى ما يقرب من 3000 دولار، لكنه لم يتمكن من الاستقرار فوق مستوى حاسم. حتى الآن، يتذبذب سعر ETH حول 2970 دولارًا، ويعتمد الارتداد القصير الأمد بشكل أكبر على السوق المشفرة بشكل عام وليس على قوة مستقلة.

الانحدار السريع في الربحية هو سمة مهمة للسوق الحالية. تظهر بيانات Glassnode أن أكثر من 75% من عرض ETH كان في حالة ربحية في بداية الشهر، والآن انخفض هذا النسبة إلى حوالي 59%. هذا يعني أن عددًا كبيرًا من الحيازات يتحول إلى خسائر غير محققة، مما يزيد من حساسية مزاج السوق.

في ظل هذا السياق، بدأ بعض حيتان إيثريوم الكبرى في تعديل تخصيص الأصول. تظهر البيانات على السلسلة أن مستثمرين معروفين قاموا بتحويل ETH إلى منصات عبر السلاسل أو منصات مركزية، وبدلوا إلى بيتكوين كاش أو أصول أخرى. يُفسر هذا عادةً على أنه إشارة محتملة لتقليل المراكز أو التحوط من المخاطر، خاصة في فترات عدم وضوح السوق.

وفي الوقت نفسه، اختار بعض كبار المستثمرين زيادة مراكزهم ضد الاتجاه العام. استمرت بعض عناوين الحيتان في شراء إيثريوم خلال ديسمبر، وبلغت حجم الحيازات الإجمالية عدة آلاف من ETH، على الرغم من أنها تواجه خسائر غير محققة بملايين الدولارات، إلا أنها لا تزال تظهر ثقة في القيمة طويلة الأمد لإيثريوم. تظهر استراتيجية “الشراء مع الانخفاض” هذه وجود انقسامات واضحة داخل السوق بشأن مستقبل ETH.

من ناحية المؤشرات على السلسلة، لا تزال إشارات المخاطر غير مختفية تمامًا. ارتفاع احتياطيات ETH في البورصات، وتوقعات ارتفاع معدل الرافعة المالية، وتدفقات صندوق ETF لإيثريوم المستمرة، وتحول مؤشر US CEX Premium إلى السالب، كلها تشير إلى أن ضغط البيع على المدى القصير لا يزال قائمًا.

بشكل عام، يمر سوق إيثريوم حاليًا بمرحلة من التباين العالي: من جهة، تقلص مراكز الحيتان، وتدفقات الأموال، وضغوط الأرباح، ومن جهة أخرى، يقوم المستثمرون على المدى الطويل ببناء مراكزهم خلال الانخفاضات. ما إذا كان ETH سيتمكن من إحداث انعكاس في المزاج والاتجاه في عام 2026 لا يزال يعتمد على التغيرات المشتركة في السيولة الكلية، والطلب على السلسلة، والظروف الأساسية للنظام البيئي.