استكشاف الخصائص الفريدة لبروتوكول المزاد الجديد CCP الذي أطلقته Uniswap

مراجعة: فيليكس، بانيوز

في 13 نوفمبر، أعلنت Uniswap Labs عن إطلاق بروتوكول مزادات التصفية المستمرة CCA (Continuous Clearing Auctions). يهدف البروتوكول إلى مساعدة الفرق والمطورين في بناء السيولة بسرعة في Uniswap v4، وتأسيس أسعار سوق عادلة للرموز الجديدة ذات السيولة المنخفضة.

تم تصميم CCA بالتعاون بين Uniswap Labs و Aztec Network، حيث قدمت Aztec وحدة ZK Passport، التي تدعم المشاركة السرية والقابلة للتحقق. كما ستصبح Aztec أول مشروع يتم إطلاقه باستخدام CCA.

مبادئ التصميم

تشكيل السيولة يحدث غالبًا في الكواليس، مما يؤدي إلى فجوة معلومات، مما يجعل عددًا قليلاً من المشاركين يتمتعون بامتيازات، وقد يؤدي ذلك إلى نقص في السيولة في السوق وعدم استقرارها. CCA كحل أصلي على السلسلة، تصميمها يستند إلى ثلاثة مبادئ:

أولاً، يعتمد على طريقة إنشاء سوق أصلية على السلسلة، حيث يتم إجراء عملية المزاد بالكامل من التسعير، والمزايدة، إلى التسوية بشكل شفاف على السلسلة، دون “حراس البوابة”، ودون معاملات خارج السلسلة.

ثانياً، يدعم اكتشاف الأسعار العادل والتدريجي، حيث يتم توزيع كمية الرموز من خلال آلية التسوية المستمرة خلال فترة المزاد. يمكن أن يشجع ذلك المستخدمين على تقديم العطاءات مبكراً، مما يقلل من العطاءات الخبيثة، ويقلل من تقلبات السوق، ويساعد السوق على الاقتراب من القيمة العادلة.

أخيرًا، سيتم إنشاء حوض سيولة تلقائيًا على Uniswap v4 من العائدات الناتجة عن المزاد، مما يعمق السيولة.

آلية البروتوكول

تتميز آلية المزاد الجديدة CCA بمرونة عالية، مما يمكنها من التصدي للشراء الخبيث/البيع المجمّع، ويساعد على الحد من ظواهر “التحطيم” و"الانقضاض". يسمح هذا البروتوكول للمشاريع بتحديد عدد الرموز القابلة للبيع، وسعر البدء، ومدة المزاد. يقوم المستخدمون بعد ذلك بتقديم العروض، مع تحديد أعلى سعر وإجمالي الإنفاق. لا يمكن سحب هذه العروض، ويجب أن يكون السعر الأعلى ضمن نطاق معين. في نهاية كل كتلة، يتم تحديد أعلى سعر يمكن بيع جميع الرموز فيها ضمن تلك الكتلة. يدفع جميع المشاركين الذين قدموا عروضا في تلك الكتلة نفس سعر التسوية. تتبع عملية توجيه السيولة المحددة كما يلي:

1. إعداد توجيه السيولة

حدد فريق المشروع معايير اكتشاف الأسعار:

• خطة إطلاق الإمدادات Q(t)، تحدد طريقة إطلاق الرموز مع مرور الوقت
• الحد الأدنى للسعر، لمنع البيع بأقل من القيمة الدنيا
• المدة، التي تحددها كتلة البدء وكتلة الانتهاء
• يجب أن يصل إلى عتبة التخرج المطلوبة لنشر السيولة بنجاح

2. اكتشاف الأسعار من خلال المزادات

يحدد المشاركون سعر السوق بالطريقة التالية:

• تحديد أعلى سعر ترغب في دفعه
• الالتزام بإنفاق كمية ثابتة من الرموز
• سيتم تخصيص العطاءات تلقائيًا لجميع فترات المزاد المتبقية وفقًا لجدول الإصدار

3. التسوية المستمرة للأسعار

مع تقدم المزاد:

• كل جولة جديدة من العطاءات ستشكل نقطة تفتيش
• يتم حساب سعر التسوية بناءً على إجمالي الطلب وكمية العرض المتاحة
• السعر سيرتفع فقط أو سيبقى ثابتًا (لن ينخفض)
• خلال هذه الفترة، جميع المشاركين لديهم نفس سعر الدفع

4. إتمام المزاد وتحديد السعر

عندما تنتهي عملية اكتشاف الأسعار:

• سيقوم النظام بالتحقق مما إذا تم تحقيق متطلبات التخرج
• إذا تخرجت: سيكون سعر التسوية النهائي هو السعر الأولي لصندوق الأموال
• إذا لم يتخرجوا: سيحصل جميع مقدمي العروض على استرداد كامل ولن يتم إنشاء صندوق التمويل

5.توزيع السيولة

بعد نجاح المزاد:

• يخرج المزايدون لحساب قيمة الصفقة النهائية واستلام التوكنات
• سيتم استخدام الأموال التي تم جمعها بالإضافة إلى الرموز المتبقية كسيولة في نشرها في بركة Uniswap V4
• يتم تهيئة المسبح بسعر التسوية المكتشف

أزتك هو أول رمز يتم إصداره باستخدام CCA

تعتبر شبكة أزتك (Aztec Network) أول عملية بيع رموز تستخدم آلية CCA، حيث تبلغ قيمتها الأولية (القيمة المخففة بالكامل، FDV) 350 مليون دولار، مما يمثل خصمًا بنسبة 75% مقارنةً بتقييم آخر جولة تمويل الأسهم لشركة أزتك لابس (Aztec Labs).

لتجنب احتكار المزادات من قبل المستثمرين الكبار، تم تحديد حد أقصى لعدد المشاركات لكل مستخدم. يمكن للمساهمين الأوائل وأعضاء المجتمع، بما في ذلك مشغلي الشبكة التجريبية، مستخدمي OG Aztec Connect، والمقرضين الشخصيين على إيثريوم، بدء المزايدة اليوم. ستُقام عملية الطرح العام من 2 إلى 6 ديسمبر، وبعد ذلك يمكن سحب الرموز المميزة والرهون مباشرة على السلسلة.

قال جو أندروز، المؤسس المشارك في آزتك لابز: “على مدى السنوات، كانت إصدارات الرموز تميل لصالح المطلعين، على حساب مصالح المجتمع الذي يدفع الابتكار. تعاوننا مع Uniswap لتطوير CCA غير تعريف الوصول العادل في مجال العملات المشفرة - لا صفقات خاصة، لا توزيعات مخفية.”

قال مؤسس Uniswap Hayden Adams إن بروتوكول CCA يمثل توسع Uniswap من بنية تحتية للتداول إلى بنية تحتية للإصدار. حاليًا، تم نشر CCA على Ethereum وسلسلة Unichain الجانبية، ويدعم وحدات مخصصة، ويناسب مجموعة من سيناريوهات إصدار الرموز من عملات meme إلى المشاريع الجادة. في الأشهر القادمة، تخطط الشركة لإصدار المزيد من الوحدات لتعزيز تجربة الانطلاق لمشاريع ومجتمعات تستخدم CCA.

من الجدير بالذكر أنه على الرغم من أن المجتمع يمدح CCA، إلا أن هناك بعض الأشخاص الذين يعبرون عن شكوكهم، حيث يزعمون أنه لا يوجد اختلاف كبير بينها وبين بركة توجيه السيولة (LBP). كجوهر منصة إطلاق السيولة Uniswap، يبقى أن نرى ما إذا كانت CCA ستستطيع توحيد إصدار DeFi في المستقبل، وتجاوز الشكوك لتصبح أداة رئيسية بحلول عام 2026.

المقالات ذات الصلة: تحليل موجز للبروتوكول الجديد CCA الذي تم إصداره بالتعاون بين Uniswap وAztec