美股创新高！巴菲特却大砍苹果、手握10兆现金，他看到什么警讯

巴菲特再大砍苹果股票，现金水位超 10 兆台币

据《Investopedia》报导，股神巴菲特旗下波克夏公司（Berkshire Hathaway）最新财报显示，再度大规模减持苹果股票。

虽然苹果股价在今年第三季上涨超过 10%，但波克夏的苹果持股价值却从 842 亿美元骤降至 699 亿美元，代表可能出售了约四分之一的持股。

值得注意的是，这已是巴菲特今年第二次大幅减持苹果股票，他在 2024 年上半年就已抛售了将近半数，总价值约 1,750 亿美元的苹果持股。

除了苹果之外，波克夏也减持了美国银行（BofA）的股票。报导指出，波克夏从 7 月中旬开始减持美国银行，让持股价值从 6 月底的 411 亿美元降至 317 亿美元。

在大量抛售股票之时，波克夏帐面的现金持有量持续攀升，从第二季的 2,715 亿美元增加至 3,252 亿美元（超 10 兆新台币），创下历史新高，其中有高达 2,880 亿美元的现金投资于短期美国国库券。

图源：Jon’s Newsletter巴菲特的波克夏公司再度大量出售苹果股票

巴菲特为何手握大量现金？

知名财经媒体《The Kobeissi Letter》指出，波克夏持有的现金量相当惊人，已超过全球多数上市公司的市值，例如 Netflix 与美国银行的市值都比不上巴菲特手中的现金量。

该媒体认为，巴菲特可能正在替波克夏的资产负债表降低风险。在联准会启动新一轮降息周期的环境下，他仍选择投资收益相对稳定的美国国库券，而不是追逐目前正处于历史高点的股市。

过去一年内，标普 500 指数累计涨幅达到 40%，创下自 1954 年以来最大的年度涨幅；而在 10 月 18 日，受到 Netflix 财报表现优于预期与科技股涨势带动，道琼与标普指数分别收在 43,275.91 与 5,864.67 点，再创历史新高。

而巴菲特此举或许是在执行他的经典名言：「别人贪婪时我恐惧，别人恐惧时我贪婪」，暗示当前市场可能存在过度贪婪的情况。

CFRA Research分析师Cathy Seifert表示，波克夏可以被视为整体经济的缩影，大量持有现金的行为显示出「避险心态」，可能会让投资者担忧目前的经济和市场状况。

长期投资波克夏的 Gardner Russo & Quinn 合伙人 Tom Russo 认为，巴菲特希望把每一分钱都投资于能为波克夏带来优势的业务。但同时，他也愿意保持耐心，当其他投资者陷入绝望或资金受限时，才会准备好充足的资金出手。

图源：ValueWalk长期投资波克夏的Gardner Russo & Quinn合伙人Tom Russo

波克夏今年 5 月就曾大量减持苹果股票

《富比士》专栏作家 Peter Cohan 指出，巴菲特曾在今年5月的波克夏年会上透露，如果美国未来会用提高资本利得税来填补财政赤字，今年出售一点苹果股票会对波克夏的股东有益。不过，今年 3 个季度下来，波克夏已经大幅减持苹果股票。

值得注意的是，波克夏第三季度的营业利润下降 6% 至 100.9 亿美元，主要受到保险业务承保损失、飓风海伦造成的理赔支出，以及美元走强导致的汇兑损失等因素影响。

巴菲特指数预示股市估值过高？

市场估值过高的警讯不仅体现在巴菲特的投资行为上，相关重要指标「巴菲特指数」也呈现出相同的隐忧。

《日本经济新闻》指出，巴菲特指数是依据股市总市值与 GDP 的比值，来判断股市是否处于高估状态，目前该指数已达到 GDP 的两倍，创下历史新高。

那么，美国股市目前是否高估了呢？有分析认为，在全球化背景下，美国企业的海外获利能力显著提升，使得企业利润增速比 GDP 还快，因此巴菲特指数可能会常态性处于高值。

然而，三菱 UFJ 信托银行首席策略师芳贺沼千里却提醒，即使有全球化因素，目前的市场估值仍明显偏高。

从其他估值指标来看，标普 500 指数的预期本益比已超过 21 倍，远高于过去十年约 18 倍的平均水准。更令人担忧的是，在制造业景气指数低迷的情况下，股市仍持续上涨，显示当前股市表现可能已经脱离基本面。

尽管如此，市场对美股前景仍保持乐观。高盛已将标普 500 指数年底目标价上调至 6,000 点，主要基于企业获利成长及稳健的总体经济表现。

然而，巴菲特选择在此时大幅减持股票并囤积现金的举动，或许正暗示着市场过度乐观所带来的风险。