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从$100,000阻力到$92,000支撑：比特币在关键价格区间剧烈波动，链上活动持续上升，这种波动是对“弱手”的陷阱，还是下一轮主要牛市扩张前的战略性吸筹阶段？

比特币近期的价格表现已成为典型的末周期波动范例，BTC屡次冲击心理关键的$100,000区间，未能站稳后迅速回落至$95,000–$92,000支撑区，在这里持续出现强劲买盘，表明尽管K线图上显现出明显的疲弱，但需求在水面下结构性地活跃；价格在$92,000、$95,000、$98,000间快速切换，并在$100,000附近多次受阻，导致多空双方出现大量爆仓，过度杠杆交易者被清洗，市场整体不确定性极高。然而，这一阶段尤为重要的是，伴随这些剧烈价格波动，链上指标持续走强，分析师TXMC指出，交易活跃度上升，活跃地址增加，交易所持续流出，长期持有者不断吸筹——这些条件在历史上更贴近牛市中期再分配阶段，而非真正的顶部；这一背离暗示，尽管由于杠杆重置和后期买家获利了结，价格暂时走弱，但“强手”或许正在$92,000–$96,000区间悄悄吸纳筹码，将币从投机者手中转移到长期坚定持有者手中；在此前周期中，类似行为也曾出现，比特币在宽幅区间盘整数周后，随即爆发新一轮上涨，因为价格需要时间在衍生品主导、现货需求不足的过热拉升后重建健康的基础；从持仓角度看，许多纪律严明的参与者正逐步远离激进杠杆，转向结构化布局，采用$92,000至$97,000区间分批现货布局进行长期吸筹，同时预留部分资金以便更深流动性冲击至更低需求区间，并在短线交易中围绕明确定义的止损点严格控制风险；与此同时，衍生品指标如资金费率从极端高位回落，抛售期间未平仓合约减少，ETF流入稳定但持续，这表明杠杆正在降低，而机构级资金仍有选择性地参与；心理层面上，从$100,000的狂热到$92,000的恐慌的快速切换持续考验市场纪律，清洗了每根阴线都情绪化反应的参与者，同时奖励那些依靠数据、结构和长期概率操作的人；最终，尽管短期价格可能继续在$92,000至$100,000上方阻力带之间剧烈波动，但链上活动的持续上升意味着大周期牛市结构在水面下仍然存在，因此，这一阶段的剧烈波动或许不是弱势下的分发，而是新一轮大幅扩张前的波动性再分配阶段，为下一次主升浪做准备，等待流动性、宏观环境和市场情绪重新汇合，推动趋势持续发展。