全球糖市过剩警报：国际糖业组织翻转预测，价格跌至多年低点

糖价正在遭受重创。纽约三月期货今天下跌1.07%，伦敦白糖下滑1.81%——罪魁祸首？国际糖业组织刚刚抛出重磅消息：他们现在预测2025-26年度将出现162.5万吨的过剩，完全逆转了他们在八月份对短缺的预测。这是一个巨大的185.6万吨的波动。

剩余故事：谁在淹没市场？

印度、泰国和巴基斯坦正在加大生产，但印度是主要的故事。印度糖厂协会将他们的2025/26年估计提高到31 MMT (+18.8% YoY)，在去年5年低点26.1 MMT之后强劲反弹。更好的天气也在助力——季风降雨在9月达到了937.2mm，比正常值高出8%(是5年来最强)。

巴西也没有放慢脚步。Conab 将他们的 2025/26 年预测提高至 45 MMT。10 月底，中南部的产量同比增长了 16.4%，而磨坊正在专门压榨更多的甘蔗用于糖 (46.02% 对比去年的 45.91%)。泰国的产量增加了 5%，达到 10.5 MMT。

数字太残酷了

国际糖业组织（ISO）预测全球糖产量同比增长3.2%，达到181.8百万吨。私人交易商Czarnikow甚至更为激进——他们将2025/26年度的盈余预测在2023年11月上调至8.7百万吨，比9月上调了1.2百万吨(。美国农业部（USDA）预计全球产量将达到创纪录的189.3百万吨，而消费仅增长1.4%，达到177.9百万吨。期末库存？上升7.5%，达到41.2百万吨。

关键是：印度将其乙醇配额从5百万吨降低到3.4百万吨，从而释放出更多的糖用于出口。

低点在哪里？

糖在纽约刚刚创下5年低点，在伦敦创下4.75年低点。随着所有这些供应不断上线，以及印度终于迎来好天气和丰收，下降压力仍未结束。价格走势大声疾呼过剩供应的故事。