ETH 生态数据全面崩盘，Q1 数据让投资人心寒

近知名加密分析师 0xLoki 发布以太坊 Ethereum (ETH) 生态的最新数据追踪，结果显示 2025 年第一季度 ETH 生态全面崩盘，几乎没有一个板块维持正向增长，让投资者大失所望。从 DeFi 到 NFT，再到 Layer 2（L2）解决方案，整体发展陷入停滞，甚至有些数据呈现暴跌态势。

以太坊链上核心数据全面下滑

根据数据统计，截至 3 月 30 日，ETH 生态各大关键指标相比 2 月 28 日出现大幅下降：

每日手续费（Daily Fees）： 从 145 万美元骤降至 42 万美元，跌幅高达 71.0%。

平均交易费用（Average TX Fee）： 由 1.08 美元下滑至 0.43 美元，降幅 60.2%，显示网路活动明显减弱。

DEX 交易量（DEX Volume）： 从 822.2 亿美元下降至 605.5 亿美元，跌幅达 26.4%。

此外，月活用户数（MAU） 也从 740 万人降至 650 万人，减少 12.2%，这意味着 ETH 生态的用户活跃度正在下降。

@0xLoki 传统板块表现不佳，增长动能熄火

0xLoki 指出，ETH 生态的各大板块在 2024 年初曾被寄予厚望，但目前的增长动能已完全消失：

DeFi 板块： 资金流入减少，总锁仓量（TVL）从 530 亿美元下滑至 490 亿美元，跌幅 7.5%。

NFT 市场： 交易量持续萎缩，热度不再。

Layer 2： 以往作为扩容解决方案的 L2，增长也陷入停滞。

即便是看似稳定的稳定币交易量（Stablecoin Transcriptions），从 1260 万笔小幅增长至 1290 万笔，但与竞争对手高速增长相比，这种「持平」实际上等于停滞甚至下滑。

ETF 和 Staking 或成最后的支撑点？

0xLoki 表示，虽然 ETH ETF 和 Staking 被认为是潜在的利好因素，但 0xLoki 认为这只是 ETH 价格最后的「一口念想」。他指出，大资金持有者如果用 5% 成本的 USD 来购买年化收益仅 2% 的 Staked ETH，并且还要承担管理费和托管费，这种投资逻辑显得不合常理，甚至让人怀疑是「被门夹了脑子」。

RWA 与稳定币表现乏力

RWA（实体资产代币化） 看似拥有较高的 TVL，但实际上缺乏真正的活跃度，仅有「纸面数据」好看，实际参与度不高。

至于稳定币市场，看似维持增长，但与竞争对手的发展速度相比，ETH 生态的增长显然无法匹敌。

ETH 生态的未来挑战与不确定性

0xLoki 的观点引发了市场的广泛讨论。许多投资者开始对 ETH 的长期发展表示担忧，特别是面对 AI、Memecoin 等新兴板块的崛起，这些板块与 ETH 的生态发展关联性不高，无法有效为其提供新的增长动力。

ETH 生态是否能够突破瓶颈、重拾增长动能，仍是一个充满不确定性的问题。

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