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#加密市場觀察｜流動性困境：這次反彈能持續嗎？
🔎鏈上 + 宏觀信號揭示行情的真實本質
目前的加密貨幣反彈看起來不像是真正的市場復甦，更像是宏觀驅動的反應。鏈上參與度低，加上全球風險情緒改善，表明這是一個脆弱的反彈，而非結構性趨勢逆轉。
🌍 宏觀層面：風險偏好引導價格
短期的上行主要由全球風險偏好情緒推動。近期美國領導層的地緣政治和貿易相關言論，以及北約協調的改善，提升了美國科技股，並使美元略微走高——帶動比特幣和以太坊作為相關風險資產同步上漲。
⚠️ 不過，這種相關性是雙向的。
聯準會政策預期的任何轉變或貿易摩擦言論的重新升溫，都可能迅速逆轉情緒，並同時壓低加密貨幣價格。
⛓️ 鏈上現實：參與度持續下降
儘管價格穩定，鏈上指標卻呈現不同的故事：•散戶活動仍然低迷
•交易增長放緩
•新地址創建持續下降
比特幣的穩定算力和以太坊的適度生態系統使用率顯示網絡穩定，而非需求擴張。換句話說，基本面仍然站穩——但並未推動價格上漲。
🚨 需密切關注的主要風險
1️⃣ 標題風險
聯準會的溝通和地緣政治聲明仍是主要催化劑。一個負面標題可能會使反彈失效。
2️⃣ 流動性風險
現貨交易量稀薄，使價格對大額訂單高度敏感，增加波動性和假突破的風險。
3️⃣ 技術風險
中長期的下行趨勢仍然存在。若未確認結構性突破，此次反彈可能成為典型的死貓反彈。
🎯 關鍵水平 = 心理戰區
• 比特幣：$90,00