從比特幣到山寨幣：揭開價格波動的真相！

從比特幣到山寨幣，估值複雜，市場情緒與服務價值決定長期潛力。

撰文：ggrow

編譯：白話區塊鏈

在討論加密貨幣時，人們往往更關注價格的暴漲暴跌，而非其底層技術。雖然我不願僅僅聚焦於價格波動，但作為一個警示點，探討這一話題並分析價格波動背後的原因仍是必要的。以下為正文：

01 加密貨幣的估值

像比特幣這樣的加密貨幣的估值過程，與黃金或白銀等商品類似，非常複雜。稀缺性、流通量、供需關係等因素至關重要。此外，採用率、監管政策和用戶基礎等獨特因素也會影響比特幣及其他加密貨幣的價值。

1. 稀缺性

比特幣的總供應量被限制在 2100 萬枚，這使其與稀缺性作為估值關鍵因素的貴金屬相似。

2. 流通量

截至本文撰寫時，2100 萬枚比特幣中已有約 1990 萬枚被挖出。其餘的比特幣將通過挖礦逐漸釋放，這一過程受算力和減半週期的影響。減半大約每四年發生一次，會減少礦工的獎勵，使得生成新比特幣的成本和難度不斷增加。

減半與成本

減半後，挖礦成本上升，因為需要更多的計算資源。因此，比特幣價格部分受到硬件和能源成本的影響。像「比特幣彩虹圖」這樣的工具可以幫助可視化歷史價格趨勢，並根據減半週期提供對未來價格走勢的洞察。

挖出一枚比特幣的成本可能非常高昂，電力成本根據各國電價不同，範圍在 1324 美元至 321112 美元之間。此外，贏得比特幣挖礦的「彩票」需要大量投資於強大硬件，並至少擁有總挖礦算力的 1%。這裡的「彩票」指的是成功挖出一個區塊的隨機性和競爭性。

比特幣彩虹圖

3. 供需關係

比特幣的供應隨著時間減少，這不僅是因為其發行量被限制在 2100 萬枚，還因為估計有 300-400 萬枚比特幣因私鑰遺忘或無法訪問而永久丟失。購買加密貨幣本質上是獲取一個有價值的單位，可以用來兌換法定貨幣、商品或服務。

比特幣的最小單位被稱為「聰」(satoshi)，1 聰等於 0.00000001 BTC。

02 山寨幣 (Altcoins)

山寨幣 (Altcoins) 包括超過 1 萬個 Token，涵蓋穩定幣、平臺 / 網絡幣、實用 Token 和迷因幣等。這裡我將重點探討平臺 / 網絡幣和實用 Token。

平臺 / 網絡幣

對於像以太坊這樣的網絡，其估值取決於以下因素：

• 用戶數量
• 每日交易量
• 交易速度
• 可擴展性
• 利用該網絡的應用程序 (dApps)

以太坊只是眾多網絡中的一個。雖然競爭對手聲稱速度更快或擴展性更強，但只有時間能證明哪些網絡能夠長期生存。購買以太坊意味著獲得一個數字資產，使您能夠參與其區塊鏈，包括使用智能合約——一種直接寫入代碼的自我執行協議。

Token

區塊鏈初創公司通常通過在以太坊等平臺上發行 Token 來融資。這些 Token 的價值有時更容易估算，因為它們可能類似於互聯網服務。例如，瑞波幣 (XRP) 提供的服務類似於 PayPal，支持快速、低成本的跨境交易。

市場 capitalization( 市值 ) 反映了市場對公司或資產的感知價值。這使我們能夠將非加密貨幣公司與提供類似服務的區塊鏈公司進行比較。對於 Token，市值是指特定加密貨幣的總價值，通過將單個 Token 的當前價格乘以總流通供應量來計算。

截至 2024 年底，瑞波幣 (XRP) 的市值約為 1300 億美元，而 PayPal 的市值約為 900 億美元。

雖然非加密公司與區塊鏈公司之間的 1:1 比較未必完全準確，但它可以大致表明價格是否與其提供的服務相符。

2024 年 12 月 24 日，CoinMarketCap 對 XRP( 瑞波幣 ) 的市場總結

03 情緒與市場指標

加密貨幣的極端價格波動受市場週期、情緒和 FOMO( 害怕錯過 ) 等因素驅動。

FOMO 與「拉地毯」

FOMO 通常始於社交媒體上對某種加密貨幣的炒作。人們買入推高價格，然後在其他人跟風買入時賣出 ( 即「拉地毯」)。這一過程被稱為「拉高出貨」(pump-and-dump)。

拉高出貨

拉高出貨在價格極低的 Token 中很常見，這些 Token 通常帶有許多零。例如，如果一枚 Token 價格從 0.000001 漲到 0.000002，看似漲幅很小，但實際上是 100% 的增長。然而，如果你在 0.000002 買入，價格回落至 0.000001，你將損失一半投資。這種劇烈的價格波動可能具有誤導性，尤其是在交易單位如此小的 Token 中。

市場週期

像股票、抵押貸款、汽車和奢侈品一樣，加密貨幣也有周期。然而，由於其作為新興技術的特性，其週期波動往往更為極端。FOMO 可能顯著放大價格上漲。很難判斷我們處於市場週期的哪個階段，即使是早期週期的重複，也不意味著峰值一定會高於前一次。

對於比特幣，可以認為減半 ( 減少新供應並提高挖礦成本 ) 在未來價格上漲中起到作用。然而，對於流通量固定的 Token( 預挖 )，減半效應並不適用。長期來看，根據 Token 提供的服務來為其賦值，比單純依賴投機性價格波動更為合理。

市場情緒 ( 加密恐懼與貪婪指數 )

該指數通過波動性、交易量和社交媒體活動等數據衡量市場情緒：

• 極度恐懼 (0-24)：恐慌性拋售，可能接近價格底部
• 恐懼 (25-49)：謹慎的市場情緒
• 中立 (50-74)：平衡的市場
• 貪婪 (75-100)：強烈的看漲情緒和 FOMO

加密恐懼與貪婪指數

山寨幣季 (Altcoin Season)

山寨幣通常跟隨比特幣的市場週期，但有一定延遲。在「山寨幣季」期間，投資者的關注從比特幣轉向山寨幣，推動其價格上漲。

加密寒冬 (Cryptowinter)

加密寒冬是指加密貨幣價格長期低迷，通常在小範圍內波動。這並不意味著沒有新發展或新聞，而是反映了市場停滯的時期，價格低迷，投資者情緒普遍謹慎。儘管市場平靜，創新和進展仍在幕後繼續，新項目和進步仍在發生。

04 結論

加密貨幣本質上是軟件和用戶網絡，類似於互聯網或銀行。僅比特幣就擁有超過 8000 萬用戶。理解技術和市場因素有助於在這個波動市場中做出明智決策。