黃金支持的穩定幣如何消除銀行風險與流動性危機？

Question

原文標題：Gold vs fiat: Why gold collateralization ensures trust and stability in USD stablecoins

原文作者：Emre Günen

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編譯：Daisy，火星財經

黃金 vs 法幣：為何黃金抵押能確保美元穩定幣的信任與穩定性

黃金抵押的穩定幣模式在不斷髮展的數字經濟中保障長期安全性和信任。

並非所有美元穩定幣都是一樣的——有些穩固如磐石，而有些則如同建在流沙之上。儘管法幣支持和黃金支持的穩定幣都維持著 1:1 的美元錨定，但它們的抵押物強度會影響其長期的安全性、可信度和抗風險能力。

大多數法幣支持的穩定幣依賴於銀行儲備、現金等價物和商業票據等傳統金融工具來維持其錨定。然而，穩定幣發行方關於“完全抵押”的聲明並不總是準確無誤，其儲備資產的構成往往缺乏透明度，甚至可能具有誤導性。

例如，2021 年的一份報告披露，一款主流美元錨定的穩定幣實際上只有 2.9% 的儲備是現金，而大部分資產則是被視為高風險的工具，例如商業票據和公司債券。這引發了市場對該穩定幣在危機時刻流動性的擔憂。

法幣支持的穩定幣的穩定性完全依賴於持有其儲備的銀行機構。如果金融機構倒閉，就會引發流動性危機和脫錨——正如 2023 年的市場動盪所顯示的那樣。這種對傳統銀行體系的依賴暴露了一個核心弱點：法幣支持的穩定幣的穩定性僅限於其背後的金融機構是否穩健。

簡而言之，法幣支持模式的脆弱性促使市場尋求一種更具韌性的替代方案，即不依賴銀行儲備或現金等價物的穩定幣。

由公認的價值儲存資產支持的穩定幣

Gold Dollar (USDKG) 是一款由黃金抵押的美元穩定幣，提供了一個更安全、可靠的替代方案，以克服傳統穩定幣的脆弱性。該穩定幣由吉爾吉斯斯坦財政部推出，採用了一種根本不同的方式：消除銀行風險，並將其價值錨定於全球公認的硬資產——黃金。

與依賴傳統金融機構的法幣支持穩定幣不同，Gold Dollar 由實物黃金儲備完全支持。其 1:1 掛鉤美元的機制，使 USDKG 消除了銀行風險、流動性問題和監管不確定性，從而確保長期穩定性。

黃金作為全球最穩定、最值得信賴的金融資產之一，不受法幣儲備相關風險的影響。與依賴債務支持的法幣穩定幣不同，黃金是一種有形的價值儲存手段，能夠在金融動盪時期保持韌性。

Source: USDKG

此外，通過可完全驗證的儲備證明（Proof-of-Reserves）模型，該黃金支持的穩定幣保證每一枚流通中的代幣都由真實、可訪問的黃金支持，進一步增強市場信任與可靠性。

黃金作為儲備的力量

從用戶的角度來看，選擇黃金抵押穩定幣具有三大明確優勢：

硬資產安全性

黃金支持的穩定幣受益於黃金的穩定性和可靠性，作為一種硬資產，它不受金融危機和流動性短缺的影響。

對用戶而言，這意味著資產安全無憂——他們的穩定幣不會因銀行倒閉或突然的提款凍結而受損。無論金融市場發生何種動盪，USDKG 仍能保持其價值，因為它由經受住時間考驗的資產支撐。

獨立審計確保透明度

與儲備情況不透明、缺乏驗證的法幣支持穩定幣不同，USDKG 的黃金儲備經過獨立審計，確保每一枚代幣都有準確、可驗證的黃金作為支撐，消除部分儲備或誤導性抵押的風險。

對於用戶而言，黃金支持的穩定幣“所見即所得”，每一枚代幣都由經認證的黃金儲備支持，避免了法幣支持穩定幣所面臨的信任問題。

超額抵押確保長期穩定性

法幣支持的穩定幣通常採用部分儲備模式，這意味著在金融動盪時期，它們可能無法完全覆蓋所有贖回需求。

相比之下，USDKG 確保其黃金儲備全額甚至超額抵押，這使得它在經濟衰退和市場波動期間仍能保持價值穩定。對於用戶而言，這意味著他們可以放心地用於長期儲蓄、跨境支付和應對金融不確定性。

應對監管挑戰

除了黃金支持所帶來的穩定性和透明度，USDKG 還解決了穩定幣面臨的最大挑戰之一：合規性。

隨著監管機構對法幣支持的穩定幣加強審查——其主要關注點包括儲備管理不善、審計不透明以及系統性風險，監管要求正達到前所未有的高度。

USDKG 在嚴格的監管框架下運作，確保完全透明，並定期接受第三方審計以核實其黃金儲備。通過可驗證的儲備證明（Proof-of-Reserves）模型，USDKG 消除了私人穩定幣常見的部分儲備風險，為用戶提供了合規且完全抵押的替代方案。

與私人發行的穩定幣需要不斷證明其儲備不同，USDKG 受吉爾吉斯斯坦政府的監管，確保真實性、信任度和抵押資產的合規性。然而，與完全由政府控制的央行數字貨幣（CBDC）不同，USDKG 在發行和運營上保持獨立，避免直接受政府控制。在定期審計的支持下，這一監管框架建立了透明、可信的結構，為用戶提供了更安全、更可靠的穩定幣。

USDKG 區別於私人穩定幣的最大優勢在於其獲得了吉爾吉斯斯坦政府的支持，而該國是一個積極推動區塊鏈發展的政府。通過支持黃金抵押的穩定幣，這個中亞國家在監管監督與金融穩定之間找到了平衡。

當前，吉爾吉斯斯坦在區塊鏈創新方面的做法，可能會讓人聯想到薩爾瓦多將比特幣作為法定貨幣的決定。然而，二者之間存在一個根本性的區別：薩爾瓦多選擇了波動性，而吉爾吉斯斯坦選擇了穩定性，因為它依賴於一種經過時間考驗的有形資產——黃金。

因此，USDKG 結合了黃金的穩定性和政府監管的可信度，為投資者、企業和支付服務商在不斷髮展的數字經濟中，提供了一種合規且可靠的替代方案。

穩定幣的新標準

黃金作為全球公認的獨立資產，使 USDKG 免受銀行破產、流動性危機或金融機構管理不善的影響。Gold Dollar 維持 1:1 掛鉤美元，併為面臨貨幣波動和通脹挑戰的地區提供穩定可靠的金融替代方案。

與投機性資產不同，黃金抵押穩定幣的真正優勢在於其信任、安全性和抗風險能力。USDKG 通過消除銀行風險、確保完全透明，並遵循嚴格的監管框架，在數字資產市場樹立了穩定性的新標杆。

隨著監管審查的加強，穩定幣市場正朝著更透明、更具韌性的方向發展——這些特質將定義數字資產的未來。黃金抵押穩定幣為投資者、企業和普通用戶提供了一種穩定且合規的選擇。