Alpha掘金》DeFi教父AC新項目Flyingtulip曝光，如何最大化流動性提供者收益？

DeFi 教父 Andre Cronje（AC）近日將 Flyingtulip 創辦人頭銜加入個人簡介，這個號稱 「下一代 DeFi」 的新項目有何特色？AC 又將帶來什麼創新？本文梳理 Flyingtulip 的核心亮點。更多項目分析歡迎閱讀「動區 Alpha 挖掘系列 」。 （前情提要：Alpha 掘金》Sonic 生態 BTC.ETH.USDT 流動性挖礦攻略，Rings Protocol TVL 單週飆五倍） （背景補充：Alpha掘金》Shadow Exchange 創新x(3,3)機制，是什麼？Sonic破局Uniswap困境） DeFi 教父、公鏈 Sonic 掌舵人 Andre Cronje（AC） 近日在 X 平台個人簡介中新增了 Flyingtulip (@flyingtulip_) 創辦人的頭銜。這個號稱 「下一代 DeFi」 的新項目有何特色？AC 又將帶來什麼創新？本文梳理 Flyingtulip 的核心亮點。 一站式 DeFi 協議 據官網資訊，Flyingtulip 是一個一站式 DeFi 協議，允許用戶透過單一流動性池進行多種 DeFi 操作，無需在不同協議間轉移資金。它涵蓋以下功能： 現貨交易與提供流動性－類似 Uniswap 等 DEX 借貸 – 類似 Aave 等借貸協議 槓桿交易 (最高可達 50 倍槓桿) – 類似 Gearbox、Kamino，支援槓桿借貸與槓桿流動性挖礦 衍伸品交易 永續合約 – 類似 Hyperliquid、GMX 鏈上選擇權 – 類似 Derive 因此，Flyingtulip 的定位可能是 Uniswap + Gearbox + Hyperliquid + Derive 的結合體。這為流動性提供者（LP）提供了多元的收入來源，通過單一流動性倉位同時賺取： 交易手續費 借貸利息 選擇權溢價等 官方表示，這讓 Flyingtulip 的 LP 收益可比 Uniswap 高 9 倍。 動態手續費 此外，Flyingtulip 採用動態手續費機制：在市場穩定時支付更低的費用，僅在市場波動加劇且流動性需求提升時才提高手續費，而非固定費率。官網數據顯示，這使其手續費可壓低至 0.02% 以下。 佈局機構投資者 除了面向散戶，Flyingtulip 也佈局機構投資者，提供： 監管合規：內建 OFAC 審查、稅務申報、錢包監控，符合機構需求。 機構級交易套件：提供風險管理工具、進階報告、API 存取，適合專業交易者。 接軌全球市場：支援加密貨幣、外匯、證券市場，並且無須錢包即可使用，降低 Web2 用戶進入門檻。 此外，Flying Tulip 聲稱能提供更好的報價、更低滑點、更少無常損失，提升資本效率，這主要來自於針對 AMM 的優化設計。 自適應 AMM 曲線 Flyingtulip 提出了自適應 AMM 曲線的概念，旨在根據「市場波動性」動態調整 AMM 的曲線參數，以提升流動性效率並減少無常損失。 傳統的 AMM，如 Uniswap，使用固定的恆定乘積公式 x×y=k 來維持資產之間的價格。​然而，這種固定曲線在面對不同的市場波動性時，可能無法提供最佳的流動性效率或價格穩定性。 因此，Flyingtulip 引入自適應 AMM 曲線，根據市場的時間加權（EWMA）波動性指標，動態調整 AMM 的曲線形狀（由指數 n 控制），使其在低波動性時提供更集中的流動性，在高波動性時提供更大的價格靈活性。 時間加權波動性：​使用指數加權移動平均（EWMA）方法，對近期價格變化賦予更高權重，對較舊的數據賦予較低權重。這種方法能更平滑地反映市場狀況變化（下圖綠線），避免滾動窗口方法的突然急劇變動（下圖黃線）。 ​波動性與 AMM 曲線指數 n 的關係 指數 n 是自適應 AMM 曲線的控制參數，它決定了流動性曲線的形狀，從而影響流動性的分佈和交易的滑點。 低波動性：​當市場波動性低時，AMM 採用較高的指數 n 值，使流動性曲線在當前價格附近更平坦，模擬恆定和 AMM (x+y=k)，提供接近零滑點的交易體驗，與極小化 LP 的無常損失。​ 高波動性：​在高波動性市場中，AMM 採用較低的指數 n 值，使曲線更接近恆定乘積形式 (xy=k) ，允許價格隨大額交易自由調整，避免流動性池單邊資產耗盡的風險。 LP 如何受益於自適應 AMM？ Flyingtulip 表示，在不同市場環境下，這種動態 AMM 相較於傳統靜態 AMM，能為 LP 帶來同等或更好的收益，特別是在盤整市場表現更優，而在趨勢市場則能維持與傳統 AMM 相當的績效，尤其是當考慮手續費收入後，LP 的回報將更加顯著。 低波動市場：AMM 會將流動性集中，減少滑點，確保交易頻率高，LP 手續費收入最大化。 高波動市場：AMM 會擴大流動性範圍，限制無常損失，確保清算和大額交易不會耗盡單邊資產。 此外，這種自動調整流動性的方式，降低了 LP 需要主動管理倉位的門檻，使得一般用戶也能更輕鬆參與流動性挖礦，而不需要時刻監控市場變化。 動態 LTV（貸款價值比）模型 在自適應 AMM 之上，Flyingtulip 重新設計了 DeFi 借貸的 LTV（Loan-to-Value）機制，不同於 Aave、Compound 的固定 LTV 設定，它根據市場條件動態調整，核心目標是： 提高資本效率 – 讓用戶能夠在市場條件良好時借入更多資產，而不被過於保守的靜態 LTV 限制。 降低清算風險 – 當市場波動增大時，LTV 會自動降低，以確保借款人不會因短時間內的價格變動而遭到不必要的清算。 整合 AMM 機制 – LTV 設定不僅考慮波動度，還納入 AMM 內部的流動性與價格影響（滑點），這使得清算過程更加平穩，不會因一次性大量清算導致價格崩潰。 具體來說，影響 LTV 的核心變數包括： 資產的市場波動性 – 已實現波動性越高，LTV 自動降低，以減少清算風險。 AMM 內的流動性 – 流動性越低，L...