Bitwise首席投資官：比特幣戰略儲備的意義被低估了

原文作者：Matt Hougan，Bitwise 首席投資官

原文編譯：Luffy，Foresight News

上週，美國政府建立了比特幣戰略儲備。

先讓這句話在你腦海中停留片刻。

在比特幣誕生的 15 年時間裡，它飽受嘲笑與質疑，人們稱它為 「寵物石頭」 或 「老鼠藥的平方」，而 15 年後的今天，美國政府宣稱比特幣是一種 「戰略」 資產，且 「不得出售」。

這是一個歷史性的里程碑，假以時日，它將助力比特幣攀升至歷史新高。在此之前就相信這種可能性的人們，恭喜你們。

但現在，我們得談談市場對這一消息的反應。

市場錯了

儘管這一宣言具有歷史性意義，但比特幣近日價格卻大幅下跌。在我撰寫這份備忘錄時，比特幣已從週四的超過 92, 000 美元下跌了 13% ，跌至 80, 000 美元以下，這是自 2024 年 11 月以來的最低水平。

這次下跌有諸多原因，包括不斷加劇的經濟衰退擔憂，以及與儲備聲明無關的美國股市回調。但別搞錯了：部分回調正是源於該聲明本身。

正如這篇《巴倫週刊》的文章所說，加密貨幣投資者感到沮喪，因為政府並未宣佈立即購買更多比特幣的計劃。相反，政府表示儲備將由聯邦政府已沒收的資產來注資。

市場的失望情緒荒謬至極，原因有以下幾點。

其一，僅僅是政府 「不出售」 現有的比特幣持倉，就是一大勝利。美國目前持有約 20 萬枚比特幣，價值約 160 億美元。在上屆政府執政期間，這些比特幣中的大部分或全部原計劃在 2025 年出售。儲備政策消除這一懸在市場上方的巨大拋壓。

其二，我認為市場嚴重低估了政府短期內開始購買更多比特幣的可能性。我建議你完整閱讀那份行政命令。其中明確指出：

「財政部長和商務部長應制定獲取額外比特幣的策略，前提是此類策略在預算上保持中立，且不會給美國納稅人增加額外成本。」

請注意，這裡用的不是 「可以」 或 「能夠」；而是 「應該」。我曾有一段時間擔任聯邦官員的演講稿撰寫人，我可以告訴你，官方聲明中的用詞都是經過精心挑選的。

這裡的 「應該」 有其深意，我認為市場忽視了這一點。

市場持懷疑態度最荒謬的原因是，投資者關注的完全是錯誤的問題。

比特幣唯一關鍵的問題

如果你是一位長期投資者，比特幣唯一關鍵的問題在於：比特幣會像黃金一樣，成為具有地緣政治重要性的全球宏觀資產嗎？

會有更多國家將比特幣納入戰略儲備…… 還是更少？會有更多主權財富基金投資比特幣…… 還是更少？它會在全球金融市場中扮演更重要的角色…… 還是更次要的角色？

在我看來，如果比特幣在全球範圍內確實舉足輕重：它將成為價值 10 - 50 萬億美元的資產，這意味著從當前價格算起仍有 5 - 25 倍的回報。反之，如果它無關緊要，那它將成為歷史的一個腳註，在 15 萬美元以下徘徊，僅靠一小群自由主義者、密碼朋克和投機者支撐。

沒有中間地帶。比特幣要麼在全球扮演重要角色，要麼毫無意義。

牢記這個問題，就能屏蔽短期的噪音。政府出手購入 10 萬枚比特幣當然很好，這或許能立即使價格較當前水平上漲 20% 。

但這遠不如比特幣能否成為全球重要宏觀資產這個問題重要。從這個角度看，戰略儲備是向前邁出的一大步。這是美國政府向全世界宣告：「比特幣很重要」。這對其他國家意義重大，從捷克、薩爾瓦多到中國、俄羅斯和印度，這些國家可能正在考慮建立自己的戰略儲備。你覺得它們是願意在美國大動作之前入場，還是之後呢？

這就是為什麼，儘管如今投資者們憂心忡忡、焦慮不安，但我卻看到了一個重大機遇。當前短期的疲軟是一份禮物。