美股創新高!巴菲特卻大砍蘋果、手握10兆現金,他看到什麼警訊

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巴菲特再大砍蘋果股票,現金水位超 10 兆台幣

據《Investopedia》報導,股神巴菲特旗下波克夏公司(Berkshire Hathaway)最新財報顯示,再度大規模減持蘋果股票。

雖然蘋果股價在今年第三季上漲超過 10%,但波克夏的蘋果持股價值卻從 842 億美元驟降至 699 億美元,代表可能出售了約四分之一的持股。

值得注意的是,這已是巴菲特今年第二次大幅減持蘋果股票,他在 2024 年上半年就已拋售了將近半數,總價值約 1,750 億美元的蘋果持股。

除了蘋果之外,波克夏也減持了美國銀行(BofA)的股票。報導指出,波克夏從 7 月中旬開始減持美國銀行,讓持股價值從 6 月底的 411 億美元降至 317 億美元。

在大量拋售股票之時,波克夏帳面的現金持有量持續攀升,從第二季的 2,715 億美元增加至 3,252 億美元(超 10 兆新台幣),創下歷史新高,其中有高達 2,880 億美元的現金投資於短期美國國庫券。

圖源:Jon’s Newsletter巴菲特的波克夏公司再度大量出售蘋果股票

巴菲特為何手握大量現金?

知名財經媒體《The Kobeissi Letter》指出,波克夏持有的現金量相當驚人,已超過全球多數上市公司的市值,例如 Netflix 與美國銀行的市值都比不上巴菲特手中的現金量。

該媒體認為,巴菲特可能正在替波克夏的資產負債表降低風險。在聯準會啟動新一輪降息週期的環境下,他仍選擇投資收益相對穩定的美國國庫券,而不是追逐目前正處於歷史高點的股市。

過去一年內,標普 500 指數累計漲幅達到 40%,創下自 1954 年以來最大的年度漲幅;而在 10 月 18 日,受到 Netflix 財報表現優於預期與科技股漲勢帶動,道瓊與標普指數分別收在 43,275.91 與 5,864.67 點,再創歷史新高。

而巴菲特此舉或許是在執行他的經典名言:「別人貪婪時我恐懼,別人恐懼時我貪婪」,暗示當前市場可能存在過度貪婪的情況。

CFRA Research分析師Cathy Seifert表示,波克夏可以被視為整體經濟的縮影,大量持有現金的行為顯示出「避險心態」,可能會讓投資者擔憂目前的經濟和市場狀況。

長期投資波克夏的 Gardner Russo & Quinn 合夥人 Tom Russo 認為,巴菲特希望把每一分錢都投資於能為波克夏帶來優勢的業務。但同時,他也願意保持耐心,當其他投資者陷入絕望或資金受限時,才會準備好充足的資金出手。

圖源:ValueWalk長期投資波克夏的Gardner Russo & Quinn合夥人Tom Russo

波克夏今年 5 月就曾大量減持蘋果股票

《富比士》專欄作家 Peter Cohan 指出,巴菲特曾在今年5月的波克夏年會上透露,如果美國未來會用提高資本利得稅來填補財政赤字,今年出售一點蘋果股票會對波克夏的股東有益。不過,今年 3 個季度下來,波克夏已經大幅減持蘋果股票。

值得注意的是,波克夏第三季度的營業利潤下降 6% 至 100.9 億美元,主要受到保險業務承保損失、颶風海倫造成的理賠支出,以及美元走強導致的匯兌損失等因素影響。

巴菲特指數預示股市估值過高?

市場估值過高的警訊不僅體現在巴菲特的投資行為上,相關重要指標「巴菲特指數」也呈現出相同的隱憂。

《日本經濟新聞》指出,巴菲特指數是依據股市總市值與 GDP 的比值,來判斷股市是否處於高估狀態,目前該指數已達到 GDP 的兩倍,創下歷史新高。

那麼,美國股市目前是否高估了呢?有分析認為,在全球化背景下,美國企業的海外獲利能力顯著提升,使得企業利潤增速比 GDP 還快,因此巴菲特指數可能會常態性處於高值。

然而,三菱 UFJ 信託銀行首席策略師芳賀沼千里卻提醒,即使有全球化因素,目前的市場估值仍明顯偏高。

從其他估值指標來看,標普 500 指數的預期本益比已超過 21 倍,遠高於過去十年約 18 倍的平均水準。更令人擔憂的是,在製造業景氣指數低迷的情況下,股市仍持續上漲,顯示當前股市表現可能已經脫離基本面。

儘管如此,市場對美股前景仍保持樂觀。高盛已將標普 500 指數年底目標價上調至 6,000 點,主要基於企業獲利成長及穩健的總體經濟表現。

然而,巴菲特選擇在此時大幅減持股票並囤積現金的舉動,或許正暗示著市場過度樂觀所帶來的風險。

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