比特幣在週末遭遇重挫——僅在幾個小時內下跌近5%。這種速度真是瘋狂，尤其當你看到槓桿被清算的情況遍布各處。

我一直在試圖拼湊這次賣壓的驅動因素。宏觀情緒顯然目前很糟，恐懼-貪婪指數也相當低迷。特朗普的關稅局勢讓人感到不安，這種不確定性正將資金從任何看似趨勢驅動的資產中抽離。再加上所有人工智慧的敘事和估值上升的擔憂，你就得到了風險偏好下降的配方。

有趣的是，比特幣與更廣泛的風險資產的相關性變得越來越高。曾經是非相關的避險故事，但現在那已經不大行了。加密衍生品中的槓桿仍然非常巨大，所以任何下行都會被快速放大。這是我們反覆看到的循環——弱勢推動清算，清算又進一步加劇弱勢。

目前的情緒絕對偏空，我看到許多交易者都在觀望，等待真正的反轉信號。很難說何時會出現，但目前比特幣只是緩慢下行，大家都保持謹慎。