油價最近動作相當有趣，現在確實有一些原油消息值得關注。三月WTI原油今日上漲約1.25%，而RBOB汽油則攀升1.51%，兩者都從早期的疲軟中反彈，美元回落也是原因之一。

真正推動市場的原因是地緣政治局勢再次升溫。阿曼的伊朗核協議談判前景不佳——報導指出德黑蘭堅持核燃料濃縮問題，這正是華盛頓不願讓步的關鍵點。這為原油價格增加了實質的風險溢價。如果談判破裂，我們可能面臨軍事打擊，這將破壞主要航運通道，並可能使伊朗每日產量330萬桶的產能受到影響。特朗普上週四已經發出警告，表示美國在中東的部隊已準備好“迅速且激烈”地行動，這使得原油價格飆升至六個月高點。

更廣泛的原油消息還包括俄烏局勢。莫斯科剛剛澄清和平談判的前景，表示領土問題尚未解決，除非俄羅斯得到其所需，否則沒有和解的途徑。這使得對俄羅斯石油的制裁仍在，雖然這會收緊全球供應，但對油價來說反而具有支撐作用。

在需求方面，有一個令人驚喜的消息——密歇根大學消費者信心指數意外達到六個月高點，這通常對能源需求和原油價格是看漲的。

供應動態則較為複雜。委內瑞拉1月出口量升至80萬桶/日，較12月的49.8萬桶/日增加，這是偏空的壓力。但烏克蘭系統性攻擊俄羅斯煉油廠和油輪，過去六個月至少攻擊了28個煉油廠，限制了俄羅斯的出口能力，抵消了一部分委內瑞拉的增長。

歐佩克+堅持原計劃——在2026年第一季之前暫停增產，12月增產13.7萬桶/日後，仍在努力恢復2024年初的220萬桶/日減產，剩下約120萬桶/日待恢復。12月歐佩克產量增加4萬桶/日，達到2903萬桶/日。

EIA的庫存數據顯示，美國原油庫存比季節性平均低4.2%，這使供應緊張；但汽油庫存則比平均高3.8%。上週原油產量降至1315萬桶/日，為14個月來最低，較前一週下降3.5%，提供一定支撐。

Baker Hughes的原油鑽井數據顯示，鑽井數保持在411台，幾乎與4.25年來的低點持平。相比2022年12月的627台，已經大幅下降。

總體來看，地緣政治風險溢價、緊張的美國原油庫存和產量限制都在支撐油價。真正的變數在於伊朗談判是否能取得進展——這可能是近期原油價格最大的變數。