當我分析黃金與白銀市場近期的動向時，發現了一個有趣的現象。根據珀斯鑄幣廠的數據，白銀的銷售在三月降至97.6萬盎司；這遠低於二月的200萬盎司。顯然需求已經有所減弱。

從技術角度來看，Heraeus的分析師們在黃金和白銀中看到看空的跡象。尤其是三月的蠟燭圖形態引人注意；兩種金屬都出現了熊吞形態。這類蠟燭圖形態在過去曾預示著嚴重的下跌。例如在2022年類似情況發生時，黃金每盎司從2000美元下跌到1600美元，這大約用了六個月。

目前的關鍵支撐位在三月的低點約4100美元。如果這個水平被突破，我們可能會經歷更多的盤整。分析師們認為，市場在轉向牛市之前，可能還需要再等待幾個月。

但樂觀的一面當然也存在。各國央行持續買入黃金；波蘭在二月購買了20噸，淨增加了27噸。通脹和下降的實際利率似乎將繼續支撐黃金。白銀方面，第一季度的銷售額也超過了去年同期，達到810萬盎司。也就是說，儘管技術蠟燭圖形態顯示下跌跡象，但宏觀因素仍然偏向正面。總之，這段盤整期過後，我們可能會再次看到上漲。