#香港证监会发布新监管框架

香港代幣化規模突破107億港元：二級市場開閘能否引爆數字資產新紀元？‌‌‌‌‌‌

香港代幣化規模突破107億港元，截至2026年3月，13項代幣化產品管理資產總值飆升至約107億港元，一年增長七倍。4月20日，香港證監會放開代幣化投資產品二級市場交易，全天候買賣成為現實。從債券、基金到貴金屬，從一级認購到二級開閘，香港正以全球最完整的合規框架，探索數字資產新紀元的答案。二級市場能否真正引爆流動性？

從一级認購到全天候交易：一場金融權力的下放

面對香港證監會放開代幣化投資產品二級市場交易，我們的觀點是：二級市場開閘，讓代幣化從富人遊戲變成平民戰場。

在舊框架下，代幣化產品只有一级認購，也就是說買完只能持有，想賣？沒門。流動性被鎖死。

但新框架的出現，一錘定音。

新指引明確，代幣化證監會認可的開放式基金，可在持牌虛擬資產交易平台進行二級市場買賣，計劃通過受規管穩定幣及代幣化存款提供全天候流動性。首批產品以代幣化貨幣市場基金為主，若經驗良好，將逐步擴展至所有認可授權基金。

這像一座橋，一邊是萬億級的傳統資產，一邊是7×24小時的Web3世界，香港正在鋪磚。

三個關鍵信號：基礎設施、資產多元化、穩定幣牌照

香港證監會放開代幣化投資產品二級市場交易，香港正在從三個方向，同時推進：

債券代幣化，常態化

2025年11月，香港發行第三批代幣化綠色債券，總額達100億港元，為全球最大規模數字債券，四個幣種總認購金額超1300億港元。2026年4月，香港按揭證券公司更計劃發行首筆數碼債券，規模介乎100億至120億港元，若實現上限，將再創全球紀錄。

資產種類，全面開花

2026年4月17日，OSL集團正式上線黃金RWA代幣和白銀代幣，成為香港首家同時提供兩大貴金屬代幣化產品的合規數字資產平台。貴金屬從物理金庫走向鏈上錢包，僅用了一週。

穩定幣牌照，36進2

4月10日，香港金管局向碇點金融科技和匯豐銀行授予首批兩張穩定幣發行人牌照。36家申請，2家獲批，門檻之高可見一斑。匯豐計劃於2026年下半年推出港元穩定幣，將無縫接入PayMe和匯豐香港App。

香港正在定義代幣化2.0的標準

2026年的香港，正在做一件任何其他金融中心都不敢輕易嘗試的事：用最保守的監管，包裝最激進的技術。

107億港元，這是量變積累到質變的臨界點，香港沒有照搬任何國家的模板，它既不學美國“先野蠻生長再補監管”的路徑，也不走新加坡“強監管壓制創新”的保守路線。它選擇了一條中間道路，合規先行，二級市場同步開閘，穩定幣牌照嚴控數量，同時並行試驗央行數字貨幣、代幣化存款與合規穩定幣三條技術路徑。

二級市場開閘不會一夜引爆數字資產新紀元，因為流動性需要時間沉澱，投資者教育需要時間滲透，產品供給需要時間擴容，但它一定會成為那個分水嶺。

在此之前，代幣化是機構間的實驗品；在此之後，代幣化是面向所有人的新資產類別。香港要做的，不是製造一個“加密牛市”，而是搭建一座從傳統金融到數字金融的永久性橋梁。而這座橋，正在合攏。