所以如果你在追蹤貴金屬，這裡有一些值得注意的事情——進入2025年的黃金價格故事，從技術角度來看，正逐漸展現出相當有趣的走勢。根據追蹤圖表的市場分析師，我們正處於一個情境中：黃金可能會再度下跌一次，然後再度大幅推升。

他們指出的模式其實相當具有說服力。黃金從2023年10月起，約每盎司上漲了$500 ，從接近2000美元(一路攀升到約2535美元。之後回落，找到約2380美元的支撐，並再次大幅拉升，突破2800美元。這個論點是，如果這個模式持續，並且再度下跌到2600美元，接著像前一次周期一樣反彈，我們可能在2025年底或2026年初看到黃金價格目標在2900到3000美元區間。

這個看多的觀點是由哪些因素推動的呢？多個因素正在匯聚。首先是關稅局勢。如果新政府執行提議的關稅——對墨西哥和加拿大25%，對中國10%——這將帶來嚴重的通膨壓力。而且歷史上，黃金價格的變動與通膨預期密切相關。分析師將這點視為一個主要的變數。

接著是地緣政治風險在背景中持續存在。烏克蘭、中東緊張局勢，這些都不會很快消失。世界經濟論壇甚至將武裝衝突列為2025年前的最大風險之一，近四分之一的受訪者提及此點。這種不確定性通常會支撐黃金價格。

聯準會的貨幣政策也是關鍵因素。利率降息的速度放慢，沒有人確定實際會降幾次。對通膨、經濟成長和預算赤字的不確定性，直接影響央行的政策取向，也進而影響黃金的估值。

還有一個沒受到足夠關注的變數：如果關稅突然擴展到貴金屬進口會怎麼樣？歷史上這些金屬進口曾被豁免，但情況可能會改變。如果關稅打到進入美國的實體金屬，可能會引發極端的波動，並且可能大幅重塑黃金價格的動態。

高盛也修正了他們的預測——他們將2025年的黃金目標價從3000美元調整到2026年中，但仍預期2025年底約在2910美元左右。甚至連大型機構投資者都持看多態度，只是時間點略有不同。

整體來看：只要這些宏觀因素如預期般展開，黃金的價格動能似乎還有更大的空間。無論你是在對沖通膨風險，或只是關注宏觀經濟，貴金屬都值得在討論中佔有一席之地。