剛剛在煤炭市場上發現一些大多數投資者可能忽略的有趣現象。事情是這樣的：火力煤在四月中旬達到每噸769元，周漲8元，而焦煤則周增70元。聽起來很看漲，對吧？但問題是——儘管有這些變動，股價卻沒有太大波動。

需求面其實相當堅挺。電力和非電力行業都呈現雙重增長。用電量同比上升7%，即使在淡季，鋼廠日均產量達到245萬噸，煤化工行業每周消耗750萬噸，去年為700萬噸。這種消費存貨的說法被忽視了，因為人們太專注於價格走勢。

真正吸引我注意的是庫存緊縮。火電廠存貨降至三年來的最低點，同比下降0.6%，而港口和焦煤庫存則周內暴跌15.8%。這是對賣方極為有利的巨大供應轉變。水電和可再生能源表現不佳，也迫使更多依賴火電。

這裡的情況是：市場被鎖定在800元的心理關卡。如果出現每周30元的漲幅或突破800元，那相關的消費存貨可能會出現急劇反轉。這或許是下一步值得關注的窗口。基本面其實已經存在——只差價格確認。