剛剛注意到咖啡價格今天實際上在經歷一波反彈，之前一直受到打擊。阿拉比卡上漲了一點，羅布斯塔幾乎跳升了2%——主要是因為巴西雷亞爾對美元升值，這使得巴西咖啡出口目前變得不那麼有吸引力。當他們的貨幣變強時，農民會延遲出售，這在咖啡市場中造成了一些空頭回補。

但事情的重點是——基本供應情況仍然相當看空。二月時，巴西的作物機構表示他們2026年的產量將達到創紀錄的6620萬袋，同比增長17%。這是相當驚人的數字。與此同時，越南也在大量出口羅布斯塔——他們一月份的出口量接近20萬噸，比去年同期增長了38%。因此，即使今天出現反彈，咖啡市場基本上仍在處理全球供應過剩的局面。

庫存也在回升，這並沒有幫助價格。阿拉比卡的庫存在一月初反彈至46.1萬袋，此前曾觸底，羅布斯塔的庫存也在增加。哥倫比亞的產量下降(他們是第二大阿拉比卡生產國)，這提供了一些支撐，但不足以抵消巴西和越南的情況。美國農業部預測下一季全球咖啡產量將達到創紀錄的1億7880萬袋，所以除非需求出現變化，咖啡市場可能難以找到底部。

今天的走勢更像是技術性買入，而非基本面轉變。雷亞爾的強勢只是暫時的緩解，但供應狀況仍然對價格構成壓力。