一直在關注房屋建造商行業，現在真的有一些有趣的事情正在發生。回到2024年底，當聯邦儲備局（Fed）最終開始降息時，整個房屋建造股板塊獲得了重大提振。事實證明，建造商對市場走向比今年早些時候更為樂觀。

全國住宅建築商協會（NAHB）發布的信心指數顯示，2024年10月指數升至43，較前一個月的41有所上升。該月指數的三個組成部分都上升了。當前銷售條件升至47，未來六個月的銷售預期達到57，買家流量則微升至29。這背後的推動力是什麼？基本上，價格終於在長時間高企後開始回落。建造商認為，條件的改善將轉化為對新房的實際需求。

但問題是，即使聯邦降息，按揭利率仍然頑固地高。我們看到它在那段時間徘徊在6%以上，曾一度達到6.44%。與2023年10月的7.79%高點相比，確實有所改善，但仍不足以真正釋放需求。NAHB的首席經濟學家羅伯特·迪茨（Robert Dietz）指出，買家基本上是在等待利率進一步下降，坐等市場回暖。

讓房屋建造商股變得有趣的是該行業的表現。建築產品房建行業今年以來上漲了31.6%，遠超整體建築行業的17.6%和標普500的22.7%。因此，確實有明顯的動能。

當時引人注目的四只股票是KB Home、Toll Brothers、Century Communities和Tri Pointe Homes。KB Home預計盈利增長約19.8%。Toll Brothers預期盈利增長17.5%，在多個州進行傳統住宅建設和城市開發。Century Communities預計增長32.5%，Tri Pointe Homes則預測35.7%。這些房建股當時都獲得了堅實的分析師評級。

基本論點很簡單：如果聯邦如預期持續降息，按揭利率最終也會跟著下降，整個房建股板塊都將受益。是否真的如此發展則是另一回事，但當時的基本面對於任何關注住宅建設領域的人來說都具有吸引力。