剛剛注意到糖期貨今天表現不錯——紐約三月合約上漲1.35%,倫敦五月白糖也在攀升。糖的價格似乎在最高法院的關稅決定後找到了一些支撐,這實際上可能緩解巴西對美國的出口局勢。隨著美元今天走弱,這也在幫助各類商品。



有趣的是,底層的信號卻是混合的。巴西一月下半月的糖產量看起來較為疲軟,同比大幅下降,但整個季節的數據仍略微高於去年同期。同時,印度剛獲得額外50萬公噸糖出口的批准,並且由於季風雨水充足,他們的產量大幅增加。泰國的產量預計也將提升。

真正的問題是,糖的價格是否能保持支撐,或會因為這些供應而持續受到壓力。大多數分析師仍預測2025/26季的全球供過於求——一些預估超過300萬公噸。美國農業部預測全球產量將創紀錄,接近1.89億公噸,儘管消費也在創新高。因此,儘管今天的反彈令人振奮,但長期來看,糖價可能會受到供過於求的阻力。關稅裁決帶來的出口潛力可能會進一步複雜化供應狀況。接下來幾週,觀察糖價如何回應這些相互矛盾的因素。
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