最近 DeFi 圈發生了兩件比較值得關注的事。

先說 ZeroLend 這個借貸協議，運營三年後正式宣布關閉了。表面原因是經濟模式不可持續，利潤微薄，但深層問題挺複雜的。一方面鏈上活動確實低迷，價格數據提供商停止了支持，Manta、Zircuit、XLAYER 這些鏈的流動性也在縮水。另一方面，安全威脅持續增加。去年二月 Base 上的 LBTC 就遭過黑客攻擊，攻擊者用伪造的 LBTC 當抵押品直接抽乾了流動性。類似事件頻繁發生，再加上借貸協議本身就是薄利高風險的生意，團隊最後也是被逼到沒辦法。

現在團隊的首要任務是讓用戶安全提取資產，特別是那些被困在低流動性鏈上的資金。受 LBTC 黑客事件影響的用戶會獲得部分退款補償，資金來自團隊的 LINEA 空投分配。但說實話，這已經是能做的最好了。

有意思的是，同一時間另一個項目 World Liberty Financial 也在 DeFi 這塊折騰出動靜。WLFI 代幣最近跌到了自去年推出以來的新低，24 小時跌幅達到 6.61%。問題在於他們在 Dolomite 平台上的操作方式引起了不少爭議。簡單說就是用自己的治理代幣 WLFI 作抵押去借穩定幣，还清空了 Dolomite 的 USD1 資金池。團隊聲稱這是為了給其他借款人產生收益，但批評聲音指出這樣做加深了循環風險。因為 WLFI 價格下跌的話，抵押品就會被削弱，而且所有抵押品都集中在同一個下滑的代幣上，這對平台其他存款人的提現造成了限制。更糟的是，WLFI 國庫的回購操作現在已經大幅虧損。

這兩個事件其實反映了一個更大的問題：流動性不穩定、黑客風險常態化、市場信心在減弱。DeFi 看起來光鮮，但運營難度和風險都比大多數人想像的要大。