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Web3哲学家Arnaud
2026-03-28 07:19:28
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2020:新冠疫情，需求衝擊
2026:伊朗戰爭，供給衝擊
下跌不是因為伊朗戰爭，伊朗戰爭僅僅是加速了下跌的過程。
關於風險資產的高溢價、當前信用與流動性水平潛在的風險，我在今年2月時亦探討過，彼時MOVE指數處於低位，如今已經112。
直覺與一些蛛絲馬跡的債券信用市場線索表明，危機正在醞釀：MOVE 112 + HY Spread 321bp（在擴大趨勢中）+ TIPS 2.08%創新高 + TGA持續上升
現在最像2020年2月底，不同的是2020年的風險在於需求驅動的衰退，而2026年的風險在於供給驅動的滯漲。前者要求明確的寬鬆貨幣，後者則足以讓美聯儲掣肘。
2026年的底部可能將會很漫長，轉折點在於戰爭以及美聯儲態度的改變。無限QE目前不可預期，有限的變相寬鬆將成為市場可反覆的趨勢改變點。
一個L型而非V型底部是可預期的。
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2020:新冠疫情，需求衝擊
2026:伊朗戰爭，供給衝擊
下跌不是因為伊朗戰爭，伊朗戰爭僅僅是加速了下跌的過程。
關於風險資產的高溢價、當前信用與流動性水平潛在的風險，我在今年2月時亦探討過，彼時MOVE指數處於低位，如今已經112。
直覺與一些蛛絲馬跡的債券信用市場線索表明，危機正在醞釀：MOVE 112 + HY Spread 321bp（在擴大趨勢中）+ TIPS 2.08%創新高 + TGA持續上升
現在最像2020年2月底，不同的是2020年的風險在於需求驅動的衰退，而2026年的風險在於供給驅動的滯漲。前者要求明確的寬鬆貨幣，後者則足以讓美聯儲掣肘。
2026年的底部可能將會很漫長，轉折點在於戰爭以及美聯儲態度的改變。無限QE目前不可預期，有限的變相寬鬆將成為市場可反覆的趨勢改變點。
一個L型而非V型底部是可預期的。