每個熊市都有4個階段。

第1階段：否認。「這只是一次回調。」2025年10月-11月。$BTC 從$126K 跌至$95K ，所有人都在買跌，沒有人驚慌。
第2階段：恐懼。「情況比我想像的更糟。」2025年12月-2026年1月。比特幣跌至68,000美元，交易所交易基金開始出血。槓桿被清算，現在每個人都很緊張。
第3階段：投降。「以任何價格讓我出場。」這還沒有發生。這是長期持有者崩潰的時候，當最後一批在90,000美元到$100K 之間買入的人最終在50,000美元到55,000美元賣出時。當MSTR的$76K 成本基礎突然成為頭條新聞。
第4階段：蕭條。「加密貨幣已死。」交易量枯竭。幾個月沒有人談論比特幣。社群討論變得寂靜，但正是在這個時候，底部開始形成。
我們目前處於第2階段的末尾，最糟糕的階段還未開始。
比特幣現價為70,000美元，時間線顯示我們已經進入至少12個月下跌期的第5個月。
第3階段即將到來。