盎司金和其他金屬的紀錄：年底慶祝活動期間的極端波動

在2025年最後幾周，貴金屬市場經歷了非凡的波動，達到前所未有的歷史新高，隨後遭遇嚴重修正。據德意志商業銀行大宗商品專家Carsten Fritsch分析，黃金的表現達到了歷史上從未見過的高點，在接近聖誕節的日期觸及每盎司4,550美元的關卡。

節日期間的歷史高點：流動性減少的現象

年終的特有波動性顯著放大了貴金屬的上漲動能。白銀的漲幅最大，在12月29日的前幾天達到每盎司84美元的創紀錄高點。同時，鉑金達到每盎司2,490美元，而鈀則觸及三年來的最高點，接近每盎司2,000美元。

這些在黃金及其金屬類似品的非凡波動，主要歸因於節日期間市場流動性較低。在白銀的情況下，額外的上行壓力來自於對實物供應有限的擔憂，包括中國存貨的顯著減少、COMEX庫存的下降，以及2026年初實施的中國出口新限制。

突然的修正與邊際調整：波動性的另一面

然而，這股狂熱只是短暫的。年末價格出現了顯著修正，白銀在單一交易日內下跌超過10美元，創下五年多來最大百分比日跌幅。市場的不穩定促使CME（芝加哥商品交易所）進一步提高白銀期貨的保證金要求，引發追加保證金通知，並可能導致強制平倉。

儘管如此，2025年的年度結果仍展現出非凡的盈利：黃金較去年同期上漲64.6%，白銀飆升148%，兩者皆創下自1979年以來的最大年度漲幅。鉑金上漲了令人印象深刻的127%（自1987年開始交易以來最佳表現），鈀則上升77.5%，創下15年來的最佳年度。

2026年初的反彈：避險資產的回歸

隨著一月的到來，貴金屬價格再次展開上行趨勢，接近數週前的高點。黃金向4,450美元/盎司邁進，在關鍵交易日中漲近3%，而白銀則上漲超過5%，達到每盎司76.6美元。兩者在隨後的數週內仍保持上升動能。

多重因素支撐這一反彈。美國在委內瑞拉的軍事行動增加了避險資產的需求，這些資產歷來與黃金緊密相關。此外，美國ISM製造業指數在12月創下14個月來的最低點，對美元形成壓力，並加強了聯邦儲備未來降息的預期。這一宏觀經濟環境對傳統資產不利，促使投資者更青睞無收益的工具，如黃金和白銀的盎司，作為對經濟不確定性的避風港。