#CLARITYActAdvances CLARITY 法案推進監管轉折點 — 穩定幣獎勵規則成談判核心

有關 CLARITY 法案的談判已進入決定性階段，白宮正扮演調解者角色，處理有關穩定幣獎勵結構的最終爭議。隨著2026年3月1日的軟性目標日臨近，立法者正朝著一個妥協方案邁進，該方案可能使法案在2026年4月初獲得最終投票通過。
這一時刻不僅代表立法進展，更象徵美國數字資產治理的結構性轉型。
🏛️ 立法動能
該法案已經達成多個重要里程碑。2025年7月，美國眾議院以兩黨支持通過了該立法。經過農業委員會審議的參議院版本，強調擴大商品期貨交易委員會的監管範圍。像 Polymarket 這樣的市場情緒平台目前預期該法案有很高的通過概率，預計在2026年初。
這股動能表明政策制定者正優先解決數字資產監管中長期存在的管轄權不確定性問題。
⚖️ 核心談判議題：穩定幣獎勵
主要爭議點在於發行者是否可以在穩定幣持有上提供類似收益的激勵措施。
傳統銀行機構認為，被動獎勵結構可能與儲蓄存款產品直接競爭，可能加速資金從傳統銀行系統流出。
💡 提議的政策妥協
白宮框架引入了功能性區分：
• 禁止：僅持有穩定幣的被動、存款式獎勵。
• 允許：與鏈上經濟行為相關的活動性獎勵，如流動性提供或借貸參與。
此結構旨在維持銀行系統的穩定，同時允許區塊鏈原生金融模型的發展。
若被接受，這一妥協可能在3月截止日期前促使立法快速推進。
✅ 法案的結構性目標
1️⃣ 管轄權明確
該法案旨在正式劃分證券交易委員會（SEC）與商品期貨交易委員會（CFTC）之間的監管責任。比特幣和以太坊等資產預計主要歸屬商品類監管範疇，而類證券的代幣仍在證券法框架下。
2️⃣ 市場完整性與投資者保護
立法強化披露標準與執法機制，以降低與集中式中介機構相關的系統性失敗風險。
3️⃣ 去中心化金融框架
未持有用戶資金的開發者和驗證者可能獲得更明確的法律保護，而作為集中式入口的平台仍需遵守合規義務。這一區分對於維持開源金融創新至關重要。
🔮 需監控的市場變數
• 銀行業遊說對獎勵妥協的反應
• 最終法定語言，界定代幣分類邊界
• 涉及特朗普的總統簽署時間表
若談判在3月1日前解決，該法案可能在4月初獲得行政批准。
市場結構影響
若法案生效，美國數字資產市場的監管風險溢價可能下降，進而鼓勵機構資金配置。正式化的穩定幣收益規則或將加速合規的鏈上流動性模型，提升資金流動效率。
底線
穩定幣獎勵的爭議代表著最後的立法瓶頸。如果達成妥協，美國可能在數週內建立起其首個全面的數字資產監管體系，進而重塑機構參與、全球競爭力與長期市場架構。