VanEck：比特幣情緒轉弱，鏈上信號保持堅挺

市場重置正在進行中。基本面正在審查中。
重點摘要：
• 30天內價格下跌29%
• NUPL進入“焦慮”區域
• 未平倉合約重置至2024年水平
• 礦工供應收緊，儘管利潤壓力仍在

VanEck 2026年2月中旬的比特幣報告指出，情緒顯著下降，同時槓桿調整。過去一個月內下跌29%後，市場心理已經改變。淨未實現利潤/損失（NUPL）指標已進入焦慮範圍，反映出信心減弱和一些恐慌。

同時，衍生品持倉已經降溫，未平倉合約回落至2024年9月以來的水平。這表明市場整體槓桿正在重置。

大部分的分配活動由中期持有者（持有期限為1到5年）推動，但近期賣壓已經緩解。持有超過一年的代幣在過去一個月內明顯放緩了分配速度。

礦工盈利能力下降，哈希率在過去90天內下降約14%，顯示供應條件更為緊張。儘管價格波動較大，鏈上活動仍然強勁，暗示基本面力量可能尚未與當前市場價格相符。

這個投降階段是否為下一個周期轉折鋪路？