中央銀行數字貨幣CBDCs：金融數字化的進展與挑戰

隨著全球經濟迅速數位化，中央銀行數位貨幣（CBDC）成為各國金融政策中的重要議題。CBDC不僅僅是技術實驗，而是將傳統法定貨幣轉移到數位領域的全面性措施，正根本改變金融系統的運作方式。

CBDC是什麼：數位時代的法定貨幣

中央銀行數位貨幣（CBDC）是將國家法定貨幣數位化的貨幣。它取代實體紙幣與硬幣，指由國家中央銀行直接發行與管理的電子形式貨幣。它具有與傳統現金相同的法律效力，同時結合數位技術的便利性。

CBDC的主要優點在於提升交易效率。能大幅降低實體貨幣的製造、存放與流通成本，實現更快速且安全的交易。尤其在跨境支付與日常小額支付中，其效率尤為顯著。

隨著數位金融的推進，CBDC也扮演促進金融包容的重要角色。透過提供數位金融服務入口，讓未能接觸傳統銀行服務的地區與人群，實現更全面的經濟參與。

技術基礎的選擇：區塊鏈與分散式帳本技術（DLT）的角色

關於CBDC的技術基礎，常被問及是否使用「區塊鏈技術」。答案並非單一。各國採用的方式不同。

部分國家選擇採用區塊鏈技術，利用分散式帳本的安全性與透明性來確保交易的可信度。另一些國家則採用可由中央管理的數位帳本（如DLT），在維持中央銀行監管的同時，享受數位化的效率。

技術選擇與各國的金融策略密切相關。有些國家重視完全去中心化，有些則優先維持監管能力。這些多元策略共同塑造了全球CBDC生態系。

與加密貨幣的根本差異

CBDC與加密貨幣皆為數位貨幣，但本質截然不同。這種差異決定了它們未來的角色分工。

集中化與分散化

CBDC由中央銀行集中發行與管理。貨幣供應、流通量與規範政策皆由中央控制，確保貨幣的穩定與信任。

相對地，比特幣、以太坊等加密貨幣則在無中央機構的分散式網路上運作。利用區塊鏈技術，實現點對點交易，無需中介。然而，實務上多透過交易所買賣，形成一定的集中化。

價值穩定性

CBDC的價值以發行國的法定貨幣為基礎，原則上較為穩定，適合日常支付與儲蓄。

而比特幣、以太坊的價值則受市場供需與投機因素影響，波動較大。高波動性帶來投資機會，但作為日常支付工具則存在風險。

隱私與監控

CBDC的隱私程度依設計而異。有些重視交易隱私，有些則配備監管與反洗錢監控功能。

加密貨幣傳統上與匿名性相關，但隨著區塊鏈分析技術進步，交易記錄常能追蹤到用戶身份。換句話說，加密貨幣的「匿名性」更多是認知層面的問題，而非絕對保障。

全球推展：各國CBDC進展狀況

CBDC的採用在全球範圍內快速推進。2020年初約有35個國家在研究CBDC，根據大西洋理事會的資料，至今已擴展至約130個國家。G20成員中，已有19國進入較高階段的研發，技術普及已成定局。

中國：e-CNY（數位人民幣）

中國於2022年北京冬季奧運期間，推出全國範圍的數位人民幣（e-CNY），成為首個成功實現CBDC的主要經濟體。這是國家層面推動數位貨幣的重要里程碑。中國正積極推動e-CNY的跨境應用，未來希望成為國際支付的主要工具。

巴哈馬：Sand Dollar

巴哈馬中央銀行於2020年秋推出Sand Dollar，成為全球首個全國範圍內實運的CBDC。巴哈馬積極利用區塊鏈技術建構數位經濟體，特別在2019年颶風多利安後，CBDC在社會重建中扮演重要角色。這也是全球最早成熟的數位貨幣之一。

澳洲：eAUD

澳洲儲備銀行正與民間銀行合作進行試點，包括聯邦銀行（Commonwealth Bank）與澳新銀行（ANZ），測試eAUD的實用性。多方合作逐步解決CBDC導入的實務問題。

巴西：DREX

巴西的CBDC命名為DREX。巴西中央銀行已展開利用分散式帳本技術（DLT）的試點，並逐步進入正式運行階段。此計畫旨在提升批發銀行間的結算效率，未來也將推廣至零售層面。

印度：CBDC試點

印度儲備銀行於2022年秋推出零售CBDC的概念驗證與試點。印度積極推動數位化與金融科技發展，至2023年中，CBDC錢包下載量已超過130萬，商家接受CBDC支付的商戶約30萬，展現明確的推行路徑。

此外，東加勒比的DCash、牙買加的JAM-DEX、以及美國的FedNow等，也在積極推動CBDC相關項目。

CBDC與現金的共存時代

短期內，CBDC完全取代現金的可能性較低。主要原因包括數位素養差異、隱私疑慮與網路安全風險等。

反而，CBDC與現金長期共存的情境較為現實。在數位基礎建設不足的地區，傳統現金仍有需求；而在都市地區，CBDC可能成為主流，形成雙層結構。

這種共存模式能確保金融系統的多樣性與包容性。個人與企業可自主選擇支付方式，促進更彈性與適應性的金融環境。

數位金融生態系的未來展望

CBDC不會取代加密貨幣，因為兩者的理念根本不同。CBDC重視監管與穩定性，加密貨幣則追求去中心化與規避監管。這種對立，暗示兩者將共存，滿足不同需求。

此外，穩定幣等民間數位貨幣也逐漸出現，讓數位金融生態更為複雜與多層次。例如，PayPal的穩定幣PYUSD，旨在促進區塊鏈應用，並為機構投資者提供在熊市中的安全收益。

未來的金融系統將融合CBDC的穩定性、加密貨幣的去中心化與穩定幣的便利性，形成多元化的數位金融平台。

關鍵在於，哪種貨幣形態「佔據優勢」並非重點，而是它們在市場中的角色與相互作用。CBDC的全球推展象徵著金融數位化的不可逆趨勢，並由各國政府、金融機構與科技企業共同推動一場大規模的結構轉型。

透過技術基礎建設、規範框架的建立與社會接受度的提升，預期能實現更高效、更包容且安全的金融系統。歸根究底，貨幣的未來不僅是數位化，更是多樣化的貨幣形態共同發展的趨勢。