為何防禦性股票承壓？DAX面臨烏克蘭和平談判的阻力

德國股市週一以謹慎的基調開啟本週，DAX指數從開盤高點回落，與此同時與國防相關的股票承受較大賣壓。國防股板塊的疲弱反映出投資者對烏克蘭和平談判若進一步推進，軍事支出可能削減的擔憂。美國總統特朗普對協議表達樂觀，表示“解決方案正越來越接近”，儘管領土爭端尚未解決——此言論震動了專注於國防曝險的投資者。

和平談判引發國防板塊拋售

週一，地緣政治動態與國防股之間的聯繫尤為明顯。主要國防承包商萊茵金屬股價下跌2.3%，而受國防需求帶動的西門子能源則下滑1.4%。其他與國防支出相關的工業股——MTU Aero Engines、英飛凌科技和Scout24——分別下跌0.8%至1.1%。市場的解讀很直接：和平談判的成功可能會降低軍事採購和支出的緊迫感，直接影響國防相關企業的營收。

DAX指數在市場謹慎中下跌

整體市場氛圍加強了防禦性布局。DAX指數下跌63.74點，或0.26%，收於24,276.32點，此前曾一度升至24,436.43點——這一波動突顯了盤中買盤與謹慎賣壓之間的緊張。當天沒有重要經濟數據公布，投資者缺乏明確的方向指引，使得地緣政治頭條成為市場情緒的主導。

漲跌分化：各板塊表現分歧

儘管國防股表現疲弱，但其他板塊展現出相對的強勢。化工巨頭巴斯夫股價漲近2%，受益於不同的市場故事。汽車和消費品公司也有所上漲，梅賽德斯-奔馳、阿迪達斯、康蒂納塔爾和布倫塔格的漲幅在1.3%至1.7%之間。防禦性持倉進一步擴大，BMW、拜耳斯多夫、Zalando、默克、海德堡材料、Vonovia、德國證券交易所、西門子醫療和大眾汽車的漲幅均在0.4%至0.8%。這種分歧凸顯了特定消息流——在本例中是和平前景——如何在DAX範圍內產生贏家與輸家。

交易者在假期前猶豫觀望

市場參與者在假期交易暫停前展現出明顯的猶豫，不願大幅建倉。由於週二提前收市，週四和週五則因新年假期休市，交易者似乎傾向於避免重大承諾。這種謹慎態度，加上和平談判樂觀情緒對國防板塊估值的影響，儘管早盤表現強勁，整體交易環境仍較為低迷。

此外，德國10年期德國邦德債收益率微幅下行至2.84%，仍維持在上週創下的九個月高點之下。國防股承壓、整體市場情緒複雜，以及前瞻性謹慎，描繪出一個在地緣政治變動背景下重新評估估值的市場——這提醒投資者，當頭條新聞暗示重大變化時，偏好可能迅速轉變，影響既定的支出模式。